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藍(lán)鯨新聞4月15日訊（記者 屠?。?/strong>近日，石藥集團(tuán)（01093.HK）交出營收、利潤雙降的業(yè)績報告。根據(jù)2025年年度報告，石藥集團(tuán)全年實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入260.06億元，同比減少10.4%；歸母凈利潤為38.82億元，同比下降10.3%。毛利率從2024年的70%降至2025年的65.6%。

這是石藥集團(tuán)連續(xù)第三年歸母凈利潤出現(xiàn)下滑，此前2024年，總營收290.09億元，同比減少7.76%；歸母凈利潤43.28億元，同比減少26.31%。2023年，總營收314.5億元，同比增漲1.66%；歸母凈利潤58.73億元，同比減少3.58%。

2025年年報顯示，作為石藥集團(tuán)業(yè)績支柱的成藥業(yè)務(wù)，2025年收入205.84億元，同比下降13.3%。成藥業(yè)務(wù)各領(lǐng)域銷售情況普遍不容樂觀，抗腫瘤領(lǐng)域收入直接"腰斬"，從2024年的44億元下滑至2025年的22.01億元。石藥集團(tuán)在年報中指出，旗下多美素、津優(yōu)力等產(chǎn)品在價格調(diào)整后對成藥業(yè)務(wù)收入造成階段性影響。

在2024年年底舉行的第十批國采中，石藥集團(tuán)共有包括阿普米司特片、阿司匹林腸溶片、枸櫞酸托法替布緩釋片、鹽酸多柔比星脂質(zhì)體注射液（多美素）在內(nèi)的15款產(chǎn)品納入，成為國采中選"大戶"；而對于此次集采石藥集團(tuán)采取的是全面低價策略，被業(yè)內(nèi)稱為"價格屠夫"。

而其在年報中提及的多美素、津優(yōu)力，其實(shí)并非首次調(diào)整價格，津優(yōu)力和多美素兩款產(chǎn)品的價格于京津冀"3+N"聯(lián)盟藥品集中采購中分別下調(diào)了約58%和23%，并于2024年3月份開始陸續(xù)在各個相關(guān)省份執(zhí)行。其后多美素入選第十批國家集采目錄，在集采中，石藥集團(tuán)以競爭最低價、較限價降幅約89%，低至98元/支（規(guī)格為10ml/20mg）的價格中標(biāo)。

公開信息顯示，第十批國家集采中選結(jié)果在全國各省的落地執(zhí)行時間并不完全統(tǒng)一，不過，大多數(shù)省份從2025年4月30日起開始執(zhí)行。

多美素是乳腺癌一線，根據(jù)2024年上半年全國等級醫(yī)院市場銷售數(shù)據(jù)，石藥集團(tuán)歐意藥業(yè)銷售量位列榜首，憑借高達(dá)12.60億元的銷售額占據(jù)78%的市場份額。2023年，多美素的銷售額約為27億。不過，2025年財(cái)報中，石藥集團(tuán)并未公布多美素全年的銷售情況。

有業(yè)內(nèi)人士向藍(lán)鯨新聞表示，多美素、津優(yōu)力曾是收入支柱，大幅降價企業(yè)無疑想要保住龍頭地位以價換量。但從業(yè)績上看，目前石藥集團(tuán)缺乏替代性產(chǎn)品支撐，以替代石藥在集采降價沖擊下面臨的收入損失。

此外，作為目前公司第一大業(yè)務(wù)的神經(jīng)系統(tǒng)領(lǐng)域，收入也下降了19.0%，從2024年的96.45億元下滑至2025年的78.17億元。石藥集團(tuán)在年報中也指出，2025年，其核心產(chǎn)品恩必普因國家醫(yī)保目錄（"國家醫(yī)保目錄"）談判調(diào)整而降價，導(dǎo)致銷售收入出現(xiàn)下滑。

除了上述兩大核心版塊，抗感染、心血管等其他成熟業(yè)務(wù)板塊同樣出現(xiàn)兩位數(shù)的下滑，分別下滑18.7%和11.8%。

近年來，石藥集團(tuán)一直在進(jìn)行創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，從研發(fā)費(fèi)用來看，2025年增加11.9%至58.09億元，占成藥收入28.2%。BD方面，石藥集團(tuán)在年報中指出，自2025年初至今，已完成5項(xiàng)對外授權(quán)，總金額高達(dá)282.10億美元。不過，從確認(rèn)收入來看，年報中顯示，2025年的成藥授權(quán)費(fèi)收入為17.89億元，同比上漲9931.4%，但以目前的匯率推算，不足整體金額的1%。