每經(jīng)記者：蔡鼎 每經(jīng)編輯：張益銘

多氟多（SZ002407，股價(jià)30.04元，市值357.61億元）4月15日盤后披露2025年年報(bào)，公司2025年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收約94.34億元，同比增長(zhǎng)14.37%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)約2.13億元，較2024年的約-3.08億元同比扭虧為盈。公司擬向全體股東每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利2元（含稅），不送紅股，不以公積金轉(zhuǎn)增股本。

圖片來(lái)源：多氟多年報(bào)

盡管成功扭虧為盈，但據(jù)萬(wàn)得金融終端匯編的數(shù)據(jù)，兩家機(jī)構(gòu)對(duì)多氟多2025年?duì)I收和歸母凈利潤(rùn)的一致預(yù)測(cè)值分別約為100.67億元和2.42億元。因此，按照多氟多披露的業(yè)績(jī)來(lái)看，其營(yíng)收和凈利潤(rùn)均不及預(yù)期，公布值分別較一致預(yù)測(cè)值低6.28%和12.07%。

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成功突破硼同位素技術(shù)壁壘，填補(bǔ)國(guó)內(nèi)空白

縱向來(lái)看，2025年，多氟多營(yíng)收和歸母凈利潤(rùn)數(shù)據(jù)在此前連續(xù)兩年下滑后重拾升勢(shì)。

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分季度看，多氟多2025年第四季度實(shí)現(xiàn)營(yíng)收27.05億元，同比增長(zhǎng)103.39%、環(huán)比增長(zhǎng)12.71%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)1.35億元，同比增長(zhǎng)141.6%、環(huán)比增長(zhǎng)404.15%?？梢钥闯觯谒募径仁嵌喾?025年全年實(shí)現(xiàn)扭虧的關(guān)鍵。

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除了凈利潤(rùn)扭虧外，多氟多期內(nèi)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~達(dá)1.99億元，較上年同期的-3.13億元亦實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)正。公司稱，主要系報(bào)告期經(jīng)營(yíng)付款以票據(jù)結(jié)算為主，購(gòu)買商品、接受勞務(wù)支付的現(xiàn)金減少所致。

年報(bào)顯示，在傳統(tǒng)氟基新材料和電子信息材料收入出現(xiàn)下滑的背景下，多氟多新能源電池板塊期內(nèi)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收28.5億元，同比增長(zhǎng)了76.84%，毛利率亦提升10.5個(gè)百分點(diǎn)。公司前瞻布局的“氟芯”大圓柱電池在儲(chǔ)能和乘用車市場(chǎng)供不應(yīng)求，有效拉動(dòng)了整體營(yíng)收增長(zhǎng)。

圖片來(lái)源：多氟多年報(bào)

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同時(shí)，多氟多期內(nèi)已成功突破硼同位素技術(shù)壁壘，填補(bǔ)了國(guó)內(nèi)空白，并在2025年深圳核博會(huì)上獲得中廣核集團(tuán)訂單，標(biāo)志著該材料在原子能工業(yè)領(lǐng)域?qū)崿F(xiàn)商業(yè)化應(yīng)用突破。此外，半導(dǎo)體氫氟酸方面，公司的UPSSS（Grade5）級(jí)氫氟酸生產(chǎn)技術(shù)，產(chǎn)品純度與潔凈度滿足12寸晶圓生產(chǎn)要求，與眾多國(guó)內(nèi)外半導(dǎo)體企業(yè)建立了長(zhǎng)期穩(wěn)定的合作關(guān)系。

此外，在新型電池體系材料方面，多氟多明確披露其六氟磷酸鈉（NaPF6）產(chǎn)品已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了商業(yè)化量產(chǎn)，且客戶群體已順利拓展并涵蓋了國(guó)內(nèi)多家主流鈉離子電池和電解液廠商，為后續(xù)鈉電產(chǎn)業(yè)的全面爆發(fā)做好了產(chǎn)能和客戶儲(chǔ)備。

非經(jīng)常性損益達(dá)1.14億元

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，盡管多氟多報(bào)告期內(nèi)實(shí)現(xiàn)了2.13億元的歸母凈利潤(rùn)，但本期非經(jīng)常性損益達(dá)1.14億元（其中計(jì)入當(dāng)期損益的政府補(bǔ)助達(dá)7416.67萬(wàn)元，債務(wù)重組損益4247.59萬(wàn)元），占凈利潤(rùn)比重超過(guò)一半，扣非后歸母凈利潤(rùn)不到1億元。

年報(bào)還披露，多氟多及控股子公司與焦作多氟多實(shí)業(yè)集團(tuán)、湖南法恩萊特等關(guān)聯(lián)方發(fā)生的日常關(guān)聯(lián)交易頻繁。公司不僅在2025年底專門召開董事會(huì)調(diào)增了當(dāng)年的日常關(guān)聯(lián)交易額度，更預(yù)計(jì)2026年度日常關(guān)聯(lián)交易總金額將達(dá)18.68億元（不含稅）。

同時(shí)，雖然總產(chǎn)銷規(guī)模龐大，但多氟多期內(nèi)部分板塊產(chǎn)能閑置明顯。其中，電子級(jí)氫氟酸設(shè)計(jì)產(chǎn)能8萬(wàn)噸/年，產(chǎn)能利用率僅為30%~40%；新能源電池設(shè)計(jì)產(chǎn)能20GWH/年，產(chǎn)能利用率僅為50%~60%。

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費(fèi)用端，2025年多氟多財(cái)務(wù)費(fèi)用達(dá)5178.88萬(wàn)元，同比攀升98.43%。公司稱，本期發(fā)生額較上期發(fā)生額增加約2569萬(wàn)元，主要系公司本期匯兌損失增加所致。

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展望2026年，多氟多稱，除深耕大圓柱電池外，公司將集中資源推出二、三輪車電池組標(biāo)品，打出“鉛鋰同價(jià)”策略搶占市場(chǎng)，并大舉進(jìn)軍換電市場(chǎng)，將其作為新的利潤(rùn)增長(zhǎng)點(diǎn)，同時(shí)聚焦固態(tài)電池技術(shù)，搶占下一代動(dòng)力電池制高點(diǎn)。