牛散張素芬持倉大曝光：專撿低價國資股潛伏，逆向布局成市場焦點
4月15日，2026年一季度財報披露進入尾聲，牛散張素芬的最新持倉動向終于浮出水面。
這位A股市場里大名鼎鼎的“抄底女王”，又一次用她特立獨行的操作，引發(fā)了市場熱議。
截至一季度末，張素芬公開持有22只股票，總市值達到16.2億元，其中14只為國資背景，占比高達63.6%。
更讓人意外的是，她持倉的所有股票，股價都集中在3.38元-5.8元區(qū)間，沒有一只超過6元，更別提當下熱門的高價科技股了。
滬深交易所數(shù)據(jù)顯示，A股市場平均股價約14.3元，張素芬持倉的平均股價還不到這個數(shù)字的三分之一。
這種與市場主流完全背離的操作，正是她“逆向布局”的典型風格。
張素芬的第一重倉股是陜國投A（000563），股價3.38元，陜西國資委控股的信托龍頭，市凈率僅0.85倍，處于破凈狀態(tài)。
這只股票已經(jīng)在3.3-3.6元區(qū)間橫盤了1年4個月，期間散戶換了一批又一批，機構(gòu)也鮮有問津。

但張素芬卻在持續(xù)加倉，一季度末持股已達8150萬股，成為第四大流通股東，持倉市值約2.81億元。
她的第二大重倉是天地科技（600582），股價5.2元，央企背景，同樣是長期橫盤的低價股。
張素芬從2023年四季度開始建倉，每個季度都在加倉，現(xiàn)在已經(jīng)成為第二大流通股東。
這種“越跌越買、越橫越買”的操作，在當下追熱點、炒概念的市場氛圍中，顯得格外另類。
她的持倉里，還有青松建化（600425），新疆國資水泥龍頭，股價4.15元，2025年剛剛扭虧，橫盤超半年。
峰璟股份（002662），3.8元，國資參股的汽車零部件企業(yè)，海外業(yè)務(wù)穩(wěn)健，橫盤1年4個月。
維維股份（600300），4.51元，江蘇國資食品企業(yè)，經(jīng)營改善，橫盤8個月。
這些股票有個共同特點：長期橫盤、估值低、國資背景，都是市場上被冷落的“冷門股”。
而張素芬就像個耐心的獵人，在這些股票最無人問津的時候悄悄潛伏。
她的投資鐵律簡單而硬核，三條紅線絕不觸碰：股價必須低于6元，優(yōu)選3-5元區(qū)間；必須有純正國資背景，優(yōu)先央企和省級國資委控股；必須長期橫盤6個月以上，橫盤越久，爆發(fā)力越強。
這套策略讓她的最大回撤通常不超過20%，遠低于市場平均水平。
數(shù)據(jù)顯示，張素芬持倉的低價國資股平均市盈率僅8.7倍，市凈率0.92倍，超三成處于破凈狀態(tài)，估值優(yōu)勢明顯。
而同期，AI、新能源等熱門賽道的平均市盈率都在50倍以上，有的甚至超過百倍。
這種估值差異，正是張素芬敢于逆向布局的底氣。
張素芬的經(jīng)典案例比比皆是，航天動力就是她“熬功”的最佳體現(xiàn)。
2022年三季度，該股從44元高點跌至10元左右，張素芬首次建倉，之后股價繼續(xù)跌到8元，她不僅沒割肉，反而持續(xù)加倉。
這只股票橫盤震蕩了1780個交易日，足足五年時間，張素芬就在這漫長的等待中慢慢布局。
直到2025年，國資委要求軍工集團資產(chǎn)證券化率破50%的政策落地，航天動力股價漲至16.9元，創(chuàng)近8年新高，張素芬獲得了翻倍回報。
中國出版也是她的得意之作，布局1年半收獲200%漲幅，單只盈利超過8000萬元。
這些成功案例都印證了她的投資哲學：橫有多長，豎有多高；底部熬得越久，起來的時候爆發(fā)力越強。
一季度，張素芬還對部分持倉進行了調(diào)整，陜國投A增持至8150萬股，市值2.81億元；新興鑄管增持至3650萬股，市值1.26億元；峰璟股份增持至2087萬股，市值8000萬元。
同時，她減持了重藥控股至751萬股，市值3800萬元，落袋為安。
這種“加倉冷門、減持熱門”的操作，再次展現(xiàn)了她逆向布局的決心。
資金流向數(shù)據(jù)顯示，2026年以來，低價國資指數(shù)漲幅達28.7%，遠超大盤的8.9%。
一季度社保、公募、QFII合計凈買入低價國資股超860億元，同比增長210%，創(chuàng)歷史新高。
北向資金也在持續(xù)加碼，4月以來累計凈買入相關(guān)個股超50億元，張素芬持倉的幾只核心標的都在其中。
這說明，張素芬的逆向布局正在獲得市場認可，機構(gòu)資金開始跟上她的步伐。
張素芬選低價股可不是只看價格低，更看重國資背景帶來的“政策避雷針”效應(yīng)。
她認為，國資背景一方面能大大降低公司破產(chǎn)和財務(wù)造假的風險，另一方面，更容易捕捉到政策紅利，比如國企改革、資產(chǎn)重組等。
2026年是國企改革深化年，國資委明確提出要推動國有資本向重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域集中，提高核心競爭力。
這對張素芬持倉的低價國資股來說，無疑是重大利好。
從行業(yè)分布來看，張素芬的持倉覆蓋基建、金融、消費、能源等多個領(lǐng)域，沒有明顯的行業(yè)集中，體現(xiàn)了她“不把雞蛋放一個籃子”的分散投資理念。
但這些行業(yè)有個共同點，都是關(guān)系國計民生的基礎(chǔ)性行業(yè)，受經(jīng)濟周期波動影響小，且有政策支持。
這種布局既降低了單一行業(yè)風險，又能享受國企改革帶來的整體紅利。
估值方面，張素芬持倉的平均市盈率約18.5倍，低于行業(yè)平均水平，考慮到業(yè)績改善和國企改革預(yù)期，還有較大的提升空間。
部分破凈的國資股，如陜國投A、金隅集團等，隨著盈利能力提升，市凈率回歸1倍以上是大概率事件，這將帶來可觀的估值修復(fù)收益。
資金層面，低價國資板塊已經(jīng)開始受到關(guān)注。
公募基金一季報顯示，低價國資板塊持倉比例從去年四季度的5.8%提升至9.3%，增加了3.5個百分點，成為機構(gòu)加倉的重要方向之一。
張素芬的前十大流通股東中，已經(jīng)出現(xiàn)了社?；鸷投嗉抑蓟鸬纳碛?。
這說明，機構(gòu)資金正在認可張素芬的投資邏輯，低價國資股的價值重估行情可能正在啟動。
張素芬的投資故事，從20萬到16億，靠的就是這種“以時間換空間”的逆向布局策略。
她不追熱點、不炒短線、不做波段，就像個孤獨的長跑者，在別人都在追逐短期利益的時候，默默堅守自己的投資原則。
在當下A股市場風格轉(zhuǎn)換的節(jié)點，張素芬的持倉動向更具參考意義。
當高位賽道持續(xù)震蕩回調(diào)，不少追高散戶陷入套牢，長期被忽略的低價國資股卻悄悄放量走強、資金持續(xù)涌入。
這種市場變化，正在驗證張素芬的投資理念：市場永遠在輪回，冷門終會變熱門，價值總會被發(fā)現(xiàn)。
張素芬的逆向布局，不是盲目抄底，而是建立在對政策、估值和公司基本面的深刻理解之上。
她的成功，也給普通投資者提供了一個新思路：在市場狂熱時保持冷靜，在市場低迷時尋找機會，或許比追漲殺跌更容易獲得穩(wěn)定收益。