稀土巨頭提價(jià)44.61%，包鋼股份主力流出2.07億，追高資金被套
4月10日晚上，包鋼股份和北方稀土這對(duì)“稀土兄弟”同步發(fā)了公告，直接把市場(chǎng)給炸懵了。
二季度稀土精礦不含稅價(jià)格定在38804元/噸，比一季度的26834元/噸漲了11970元，漲幅剛好是44.61%。
這已經(jīng)是連續(xù)第七個(gè)季度漲價(jià)了，從2024年四季度到現(xiàn)在，就沒(méi)停過(guò)。
按2022年股東大會(huì)定的規(guī)則，每季度首月上旬，以上季度稀土氧化物（主要是氧化鐠釹）的市場(chǎng)均價(jià)為依據(jù)定價(jià)。
一季度氧化鐠釹均價(jià)沖到75.32萬(wàn)元/噸，精礦跟著漲是順理成章的事。
從最初的16741元/噸到現(xiàn)在，一年半時(shí)間，稀土精礦價(jià)格累計(jì)漲幅超過(guò)130%，翻了一倍還多。
消息一出來(lái)，4月11日包鋼股份直接漲停，收盤(pán)報(bào)3.56元，市值一天增加了120億元，14.2萬(wàn)戶股東集體狂歡。
可這狂歡沒(méi)持續(xù)多久，第二天就開(kāi)始變臉。
4月12日股價(jià)下跌1.39%，4月13日勉強(qiáng)穩(wěn)住，4月14日直接大跌4%，主力資金凈流出12.10億元，創(chuàng)近期新高。
4月15日，情況還是沒(méi)好轉(zhuǎn)，主力資金又凈流出2.07億元（同花順數(shù)據(jù)顯示為2.19億元），股價(jià)在2.9元左右徘徊。
這種“利好出盡是利空”的劇本，讓不少追高的散戶直接被套在山頂。
數(shù)據(jù)不會(huì)騙人，4月15日包鋼股份資金流入13.51億，流出15.70億，凈流出2.19億。

主動(dòng)買(mǎi)入特大單8.86億，主動(dòng)賣(mài)出特大單6.35億，特大單凈買(mǎi)入-1.57億，大單凈買(mǎi)入-6159.80萬(wàn)。
散戶資金倒是凈流入1.39億，完美接盤(pán)主力拋售的籌碼。
近5個(gè)交易日主力資金凈流出7.78億元，近10日更是累計(jì)流出超過(guò)24億元，北向資金也在連續(xù)減持。
一季度末北向資金持有5.65億股，較上季末下降4.68%，融資余額也從30億以上降到28億左右。
這波行情里，追高的散戶有多慘？
4月11日漲停板追進(jìn)去的，到4月15日收盤(pán)，每股已經(jīng)虧了0.6元左右，虧損幅度超過(guò)17%。
有股民在股吧里吐槽，本來(lái)以為稀土提價(jià)是重大利好，結(jié)果成了主力出貨的工具，自己成了接盤(pán)俠。
包鋼股份的業(yè)績(jī)確實(shí)有支撐，按當(dāng)前價(jià)格測(cè)算，單季可新增凈利潤(rùn)超12億元，全年凈利潤(rùn)有望大幅增長(zhǎng)。
稀土業(yè)務(wù)毛利率超60%，是公司利潤(rùn)的核心引擎，這一點(diǎn)毋庸置疑。
可問(wèn)題出在鋼鐵業(yè)務(wù)上，2.33億的歸母凈利潤(rùn)對(duì)應(yīng)1300億市值，動(dòng)態(tài)PE高達(dá)417倍，靜態(tài)PE489倍，TTM市盈率127.78倍。
這種估值水平，就算稀土業(yè)務(wù)再賺錢(qián)，也很難支撐得起。
而且稀土精礦漲價(jià)，對(duì)北方稀土來(lái)說(shuō)是成本增加，對(duì)下游新能源汽車(chē)、風(fēng)電、電子等行業(yè)來(lái)說(shuō)，也是不小的壓力。
市場(chǎng)擔(dān)心，成本上漲會(huì)壓縮下游企業(yè)的利潤(rùn)空間，進(jìn)而影響整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的需求。
從行業(yè)角度看，稀土價(jià)格上漲有其必然性。
中國(guó)稀土出口管制升級(jí)，加上全球新能源產(chǎn)業(yè)快速發(fā)展，對(duì)稀土的需求持續(xù)增加，庫(kù)存已經(jīng)緊張到只夠撐1個(gè)月的地步。
包鋼股份作為全球最大的稀土精礦供應(yīng)商，掌握著核心資源，漲價(jià)是市場(chǎng)供需關(guān)系的自然反應(yīng)。
但資本市場(chǎng)講究的是預(yù)期，當(dāng)大家都知道要漲價(jià)時(shí)，股價(jià)早就提前反映了這個(gè)利好。
等到正式公告發(fā)布，主力資金就開(kāi)始借利好出貨，把籌碼轉(zhuǎn)移給散戶。
這種“見(jiàn)光死”的現(xiàn)象，在A股市場(chǎng)屢見(jiàn)不鮮。
4月15日的盤(pán)面還有個(gè)有意思的現(xiàn)象，主力資金在瘋狂賣(mài)出，散戶資金卻在瘋狂買(mǎi)入，凈流入1.39億元。
這說(shuō)明很多散戶還在幻想股價(jià)能回到漲停時(shí)的水平，沒(méi)意識(shí)到風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)悄悄降臨。
近10日主力沒(méi)有控盤(pán)，籌碼分散，北向資金連續(xù)減持，融資盤(pán)也在撤退，這些都是危險(xiǎn)信號(hào)。
包鋼股份的稀土業(yè)務(wù)確實(shí)賺錢(qián)，但鋼鐵業(yè)務(wù)的虧損一直在拖累公司整體業(yè)績(jī)。
2025年公司歸母凈利潤(rùn)2.33億，同比扭虧為盈，乍看是“業(yè)績(jī)反轉(zhuǎn)”，但2.33億凈利潤(rùn)對(duì)應(yīng)1300億市值，估值實(shí)在太高。
市場(chǎng)上有聲音說(shuō)，包鋼股份應(yīng)該分拆稀土業(yè)務(wù)單獨(dú)上市，這樣才能體現(xiàn)其真實(shí)價(jià)值。
但目前來(lái)看，這還只是個(gè)美好的愿望。
從板塊表現(xiàn)來(lái)看，稀土永磁板塊4月15日整體下跌0.85%，北方稀土股價(jià)也下跌2.35%，報(bào)51.75元/股，市值1871億元。
這說(shuō)明市場(chǎng)對(duì)稀土漲價(jià)的預(yù)期已經(jīng)消化得差不多了，短期內(nèi)很難再有大的行情。
數(shù)據(jù)顯示，一季度社保、公募、QFII合計(jì)凈買(mǎi)入稀土板塊超300億元，但4月以來(lái)，資金開(kāi)始從稀土板塊撤離，轉(zhuǎn)向創(chuàng)新藥、算力等防御性板塊。
這種“高低切換”的跡象越來(lái)越明顯，說(shuō)明市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)偏好正在下降。
包鋼股份的故事還在繼續(xù)，稀土提價(jià)的利好還在，但主力資金已經(jīng)用腳投票，選擇了撤退。
追高的散戶們，只能在山頂默默等待，不知道什么時(shí)候才能解套。