報稅截止日到了，一群美國交易員發(fā)現(xiàn)：沒人知道該怎么交稅。這不是段子——Kalshi上月交易量突破120億美元，但IRS至今沒出過一份官方指南。

「真空地帶」里的120億

Patrick Camuso是專做數(shù)字資產(chǎn)的會計師。他的原話很直接：「指導完全真空，納稅人處境很糟?！?/p>

預測市場本身不新鮮，但Kalshi和Polymarket去年突然爆發(fā)。全美只有約3%人口參與，按最新民調(diào)算，仍是數(shù)百萬人的法律義務。更麻煩的是錢變多了——Kalshi主要服務美國用戶，Defi Rate數(shù)據(jù)顯示其3月單月交易量超120億美元。

Kalshi拒絕置評。IRS和Polymarket也未回應采訪請求。

沒有官方規(guī)則，交易員只能自己摸索。有人套用金融衍生品法規(guī)，有人按賭博收入申報，還有人直接報成普通收入然后祈禱。Camuso把預測市場形容為「 wagering、衍生品、投資合約混在一起的獨特產(chǎn)物」，他的事務所只能個案處理：「規(guī)則模糊，我們對多數(shù)客戶采取更保守的立場。」

三種申報路徑，各有利弊

選擇賭博收入路徑的人，流程尤其繁瑣。IRS要求按「單場 session」記錄，不是報凈盈虧，而是每筆下注都要留痕。

Nate Meininger是鳳凰城的預測市場交易員，他嘗試過這條路?！肝胰ツ曩嵙舜蟾?萬美元，」他說，「但按 session 記錄意味著我要整理幾百筆交易，每筆幾美元到幾千美元不等?！?/p>

他最終放棄，轉(zhuǎn)向衍生品申報框架——把預測市場合約視為「1256合約」處理。這類合約有明確規(guī)則：年末按市價計價，盈虧60%算長期資本利得、40%短期。稅率更優(yōu)，記錄也更簡單。

但問題在于：IRS從未確認預測市場合約是否適用1256條款。Meininger承認這是「有根據(jù)的推測」，他的會計師勉強同意，但附加了免責聲明。

第三條路更激進：直接報成普通投資收入，資本利得稅率。支持者認為預測市場是技能游戲，不是賭博。反對者指出這缺乏判例支撐，被審計時站不住腳。

IRS為何沉默？

稅務專家有幾種猜測。最普遍的解釋是：預測市場法律地位本身未定。

Kalshi去年剛贏得一場關鍵訴訟。商品期貨交易委員會（CFTC）試圖阻止其上線選舉合約，法院駁回。但判決聚焦監(jiān)管權限，沒碰稅務分類。Polymarket因曾用離岸結(jié)構(gòu)規(guī)避美國用戶限制，處境更微妙——其合規(guī)改造仍在進行。

另一個因素是數(shù)據(jù)。IRS通常等某個收入類型達到一定規(guī)模才出細則。120億美元月交易量顯然夠大，但時間太短——爆發(fā)集中在2024年下半年，IRS的響應周期以年計。

還有政治層面。選舉合約是流量主力，而選舉本身敏感。IRS在選舉年出臺相關規(guī)則，無論怎么定都可能被解讀為政治信號。沉默是最安全的選擇。

正方：按衍生品申報最合理

支持1256路徑的核心論據(jù)是結(jié)構(gòu)相似性。預測市場合約有固定到期日、明確結(jié)算規(guī)則、標準化條款——這些正是期貨合約的特征。

稅務律師Elizabeth Crouse專門研究另類投資。她認為：「從經(jīng)濟實質(zhì)看，預測市場合約更接近衍生品而非體育博彩。你賭的不是隨機事件，是基于信息的定價?！?/p>

這個區(qū)分關鍵。賭博損失只能抵扣同等賭博收入，不能抵工資或其他投資盈利。1256合約的損失則無此限制，且稅率結(jié)構(gòu)更優(yōu)。對高頻交易者，差額可達數(shù)萬美元。

更深層論據(jù)是政策一致性。CFTC已批準Kalshi作為指定合約市場（DCM），這意味著其合約受商品交易法約束。同一套合約，監(jiān)管端認可是衍生品，稅務端不認，邏輯上矛盾。

Meininger的實操經(jīng)驗也支持這點：「我去年按1256申報，今年收到退稅，沒觸發(fā)審計?！巩斎?，個案成功不代表普遍安全。

反方：賭博分類更穩(wěn)妥

保守派會計師的核心擔憂是審計風險。IRS的沉默不是默許，是懸而未決。按賭博申報雖繁瑣，但有明確法規(guī)可依，被挑戰(zhàn)時防御成本最低。

Camuso解釋他的保守立場：「我見過太多『創(chuàng)新』申報方式，三年后收到補稅通知加罰款。預測市場的法律性質(zhì)沒有判例，我不建議客戶當?shù)谝粋€吃螃蟹的人?！?/p>

賭博路徑的另一個優(yōu)勢是損失處理靈活性。雖然抵扣受限，但「業(yè)余賭徒」身份可保留其他稅務優(yōu)惠。一旦被認定為「專業(yè)賭徒」或「衍生品交易者」，可能觸發(fā)自雇稅等額外義務。

還有平臺差異問題。Kalshi受CFTC監(jiān)管，結(jié)構(gòu)清晰；Polymarket的部分合約設計更復雜，有些像二元期權，有些接近事件驅(qū)動掉期。統(tǒng)一按衍生品處理，可能掩蓋實質(zhì)風險差異。

稅務軟件TurboTax的預測市場相關問答頁面，目前推薦路徑就是賭博收入。這代表主流合規(guī)意見：先安全，再優(yōu)化。

我的判斷：IRS正在等一場訴訟

雙方論據(jù)都有道理，但這場辯論的前提需要審視。IRS的沉默真的是「滯后」嗎？還是一種策略性的等待？

回看歷史，加密貨幣稅務規(guī)則花了六年才初步成型（2014-2020）。預測市場的復雜度更低——合約結(jié)構(gòu)傳統(tǒng)，沒有挖礦、質(zhì)押等原生概念——但政治敏感度更高。IRS不動作，可能是在等一個更干凈的決策場景：要么國會立法明確，要么出現(xiàn)標志性訴訟判例。

后者的可能性更大。預測市場規(guī)模已到無法忽視，但2024年選舉合約的爭議性讓監(jiān)管機構(gòu)回避。2025年非選舉年，CFTC或IRS更可能出手。而任何執(zhí)法行動——比如挑戰(zhàn)某位交易員的申報方式——都會成為事實上的規(guī)則測試。

對普通參與者的實用建議分兩層。今年報稅：若有顯著盈利（超過5萬美元），建議咨詢專做數(shù)字資產(chǎn)或博彩稅務的會計師，個案評估保守路徑；若金額較小，按賭博收入申報，保留完整交易記錄。長期視角：關注CFTC對Polymarket美國業(yè)務的合規(guī)審查進展，這可能是稅務規(guī)則的前置信號。

更深層的啟示是關于「創(chuàng)新監(jiān)管」的普遍困境。預測市場不是第一個、也不會是最后一個卡在分類裂縫里的新事物。監(jiān)管框架的響應速度，永遠慢于市場創(chuàng)新的迭代速度。這個 gap 本身成為成本——合規(guī)成本、法律風險成本、以及最隱蔽的，參與者的認知負荷成本。

Meininger的4萬美元盈利，最終花了40小時整理記錄、3小時會計師咨詢、以及持續(xù)的心理負擔?！肝宜氵^，」他說，「如果時薪折算，我的稅后收益和報成普通收入差不多?！?/p>

這個算賬方式，或許比任何政策分析都更誠實。

你該做什么

如果你或身邊有人參與預測市場，三件事現(xiàn)在就要做。第一，導出全年交易記錄，按平臺分別整理——Kalshi和Polymarket的格式不同，合并時容易出錯。第二，決定申報策略前，先算清不同路徑的稅額差異：賭博收入按普通稅率全額計，1256路徑可能節(jié)省20%-30%，但需承擔審計辯護成本。第三，把今年的申報方式、依據(jù)、咨詢記錄存檔，這是未來應對IRS詢問的唯一盾牌。

規(guī)則會來，但可能以你意想不到的方式。在此之前，文檔比判斷更重要。