作者 葉麥穗

4月15日，打開(kāi)行情軟件，市場(chǎng)又炸鍋了——日經(jīng)225指數(shù)最高沖至58585.95點(diǎn)，逼近歷史新高，與此同時(shí)，韓國(guó)KOSPI指數(shù)也不甘示弱，站穩(wěn)6000點(diǎn)上方，前者今年上漲15.5%，后者則是大漲45%，賺錢(qián)效應(yīng)明顯。

有人曬出自己持有的日韓相關(guān)ETF收益截圖，直呼“踏對(duì)了節(jié)奏”，也有不少新手在追問(wèn)：“現(xiàn)在上車還來(lái)得及嗎？該選哪只ETF？” 小圈馬上聯(lián)系了行業(yè)內(nèi)的大咖，今天就借著本日記，和大家好好聊聊這波日韓股市牛市，以及國(guó)內(nèi)投資人最關(guān)心的ETF投資門(mén)道。

韓國(guó)指數(shù)漲幅達(dá)到45%

先說(shuō)說(shuō)這波日韓股市瘋漲的底氣，可不是憑空而來(lái)的“泡沫”，背后藏著實(shí)打?qū)嵉倪壿嫛?/p>

先說(shuō)日本，日經(jīng)225指數(shù)今年以來(lái)累計(jì)漲幅已經(jīng)突破15%，創(chuàng)下1990年以來(lái)的最佳開(kāi)局，核心驅(qū)動(dòng)力有三個(gè)：一是日本央行維持寬松貨幣政策，利率長(zhǎng)期處于低位，市場(chǎng)流動(dòng)性充裕，大量資金涌入股市；二是日本企業(yè)盈利持續(xù)改善，尤其是半導(dǎo)體、汽車、精密制造等核心產(chǎn)業(yè)，受益于全球供應(yīng)鏈復(fù)蘇和技術(shù)升級(jí)，業(yè)績(jī)表現(xiàn)亮眼；三是外資持續(xù)抄底，全球資本看好日本經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇前景，不斷增持日本股市資產(chǎn)，形成“資金+業(yè)績(jī)”的雙重利好。

再看韓國(guó)，KOSPI指數(shù)近期也是“buff疊滿”。截至本周三收盤(pán)，該指數(shù)今年的漲幅為44.55%，成為今年最賺錢(qián)的市場(chǎng)，沒(méi)有之一。在2024年以前，韓國(guó)綜合股價(jià)指數(shù)其實(shí)也多年徘徊在2500點(diǎn)上下。

據(jù)彭博統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)，韓國(guó)股市總規(guī)模已經(jīng)躍升至全球第九大股市，位列美國(guó)、中國(guó)、日本、英國(guó)、印度、加拿大等主要市場(chǎng)之后。

韓國(guó)股市表現(xiàn)為何如此凌厲？市場(chǎng)認(rèn)為主要有三個(gè)因素共同作用：企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)；政府推動(dòng)改革并要求上市公司提高股東回報(bào)和改善治理來(lái)提升估值，和投資者資金涌入。

首先是企業(yè)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。 因?yàn)镚PU算力爆發(fā)帶動(dòng)高帶寬內(nèi)存(HBM) 需求增長(zhǎng)，疊加手機(jī)電腦等消費(fèi)電子產(chǎn)品內(nèi)存漲價(jià)，三星電子和SK海力士的股價(jià)猛漲， 這兩家公司合計(jì)占據(jù)了韓國(guó)股市近四成市值，助推指數(shù)上漲。

韓國(guó)股市欣欣向榮的另一個(gè)重要因素則是公司治理改善帶來(lái)的估值提升，逐漸消除了此前大范圍“韓國(guó)式折價(jià)”的影響。此前韓國(guó)股市幾十年來(lái)一直處于持續(xù)的“估值折價(jià)”狀態(tài)，市凈率常年處于1倍之下，造成此情況的原因是韓國(guó)上市公司長(zhǎng)期不分紅不回購(gòu)。

從2024年2月開(kāi)始，韓國(guó)金融部門(mén)正式?jīng)Q定效仿日本，實(shí)施企業(yè)價(jià)值提升計(jì)劃，決意改變韓國(guó)股票估值低迷的問(wèn)題，要求上市公司提高股東回報(bào)和改善治理來(lái)提升估值，具體措施包括對(duì)增加分紅和回購(gòu)的企業(yè)提供稅收減免。

據(jù)韓國(guó)交易所數(shù)據(jù)，韓國(guó)綜合股價(jià)指數(shù)成分股公司2024年總分紅增長(zhǎng)了12%，達(dá)到44萬(wàn)億韓元。股票回購(gòu)在當(dāng)年增長(zhǎng)了一倍多，達(dá)到18.7萬(wàn)億韓元。更為重要的是為進(jìn)一步提振股市，韓國(guó)國(guó)會(huì)還通過(guò)一項(xiàng)歷經(jīng)長(zhǎng)期爭(zhēng)論的法律修訂案，要求上市企業(yè)注銷庫(kù)存股。

2025年上任的韓國(guó)總統(tǒng)李在明在競(jìng)選過(guò)程中曾明確提出任期內(nèi)韓國(guó)綜合股價(jià)指數(shù)達(dá)到5000點(diǎn)的目標(biāo)。為表決心，在選舉前數(shù)日李在明購(gòu)買(mǎi)了價(jià)值4000萬(wàn)韓元（約2.76萬(wàn)美元）的ETF，并承諾當(dāng)選后五年 內(nèi)每月投資100萬(wàn)韓元。

第三點(diǎn)也是非常重要的一點(diǎn)，去年4月，韓國(guó)政府推出 “ 外資準(zhǔn)入改革 ”，吸引外資入市。核心措施包括：取消外資持股比例限制、簡(jiǎn)化外資開(kāi)戶流程（從7天縮短至1天）、降低外資交易稅費(fèi)（交易印花稅從0.3%降至0.1%）。于是韓國(guó)開(kāi)啟了全民炒股模式，截至今年1月底，韓國(guó)投資者的交易活躍賬戶數(shù)量達(dá)到1.245億個(gè)，同比增加173萬(wàn)個(gè)，相比2021年實(shí)現(xiàn)5年翻倍。

如何投資日韓股市

看著日韓股市一路飄紅，國(guó)內(nèi)不少投資人坐不住了，紛紛想分一杯羹。

但問(wèn)題來(lái)了，國(guó)內(nèi)投資人不能直接開(kāi)通日韓股市賬戶，難道只能眼睜睜看著機(jī)會(huì)溜走？當(dāng)然不是！最便捷、門(mén)檻最低的方式，就是通過(guò)境內(nèi)上市的日韓相關(guān)ETF，間接參與這波牛市行情——這也是大多數(shù)投資人的選擇，畢竟不用跨境換匯、不用熟悉海外市場(chǎng)規(guī)則，100元起投，普通人也能輕松參與。

不過(guò)，市面上的日韓相關(guān)ETF五花八門(mén)，不是所有都能“躺贏”，選對(duì)標(biāo)的才是關(guān)鍵。我整理了大家討論最多、最值得關(guān)注的幾只ETF，結(jié)合它們的特點(diǎn)，給大家做個(gè)詳細(xì)拆解，新手也能輕松看懂。

首先是聚焦日本股市的ETF，有跟蹤日經(jīng)225指數(shù)和跟蹤東證指數(shù)的ETF，兩者有部分股票出現(xiàn)重復(fù)，日經(jīng)225指數(shù)的成份股數(shù)量為225只，東證指數(shù)的成份股則超過(guò)2000只，相對(duì)來(lái)說(shuō)東證指數(shù)因?yàn)榘膫€(gè)股更多，所以行業(yè)分配更為均勻。

除了被動(dòng)跟蹤指數(shù)的ETF之外，還有一只主動(dòng)型QDII基金為摩根日本精選股票基金。

再來(lái)看看韓國(guó)相關(guān)的ETF，目前可以買(mǎi)到的涉及韓國(guó)的ETF為中韓半導(dǎo)體ETF，根據(jù)其持倉(cāng)數(shù)據(jù)，前兩大重倉(cāng)股全部來(lái)自韓國(guó)，分別是三星電子和SK海力士，兩只股票的市值分別占基金市值的16.46%和15.59%，此外還有A股上市的寒武紀(jì)、中芯國(guó)際等半導(dǎo)體個(gè)股。今年以來(lái)該基金二級(jí)市場(chǎng)的漲幅已經(jīng)超過(guò)48%。

不過(guò)這里小圈也提示各位圈友，投資ETF，特別是跨境ETF，有幾個(gè)需要注意的事項(xiàng)，一是ETF本身就是風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，漲跌都是正常現(xiàn)象，不能只看到上漲，而忽視了下跌的風(fēng)險(xiǎn)，比如上述提到的中韓半導(dǎo)體ETF今年的最大回撤一度達(dá)到29%，圈友投資要有風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)。

另外場(chǎng)內(nèi)ETF還有折溢價(jià)的情況，再拿中韓半導(dǎo)體ETF為例，目前凈值約為3.42元，而場(chǎng)內(nèi)價(jià)格為3.815元，溢價(jià)率為11.59%。

第三則是匯率變化，也會(huì)對(duì)投資收益產(chǎn)生影響。境內(nèi)上市的日韓ETF大多是以人民幣計(jì)價(jià)，匯率波動(dòng)會(huì)直接影響收益。比如日元貶值時(shí)，即使日經(jīng)指數(shù)上漲，ETF凈值也可能出現(xiàn)下跌。所以大家在投資時(shí)，也要關(guān)注日元、韓元的匯率走勢(shì)，避免因匯率波動(dòng)造成損失。

最后小圈還要強(qiáng)調(diào)一下，投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。