出品|中訪網

審核|李曉燕

3月25日，蒙牛交出了一份特殊的年度答卷——這是“特侖蘇之父”高飛全面掌舵后，帶來的首份完整年度成績單。

說起高飛，乳業(yè)圈無人不曉，當年正是他一手打造出特侖蘇，開創(chuàng)了國產高端牛奶賽道，讓蒙牛在乳業(yè)市場站穩(wěn)高端席位。這位深耕蒙牛多年的“老將”臨危受命，本就被市場寄予厚望，而他接手的，正是國內乳業(yè)陷入深度調整、全行業(yè)遭遇寒冬的艱難時刻。

這份成績單乍看之下，有營收小幅波動的小遺憾，細看卻藏著滿滿的驚喜：沒有盲目追求銷量沖高，反而把財務底盤筑牢、經營效率拉滿，在行業(yè)內卷廝殺中，走出了一條穩(wěn)扎穩(wěn)打的突圍路。作為中糧旗下的乳業(yè)國家隊，蒙牛這一年的表現，沒有追求表面光鮮，而是沉下心修煉內功，這份穿越周期的韌性，恰恰踩中了中糧長期戰(zhàn)略的期待。

2025年的中國乳業(yè)，稱得上是近幾年最難的一年。上游生鮮乳價格一路下跌，甚至跌到3.03元/公斤的歷史低位，下游消費市場持續(xù)疲軟，全渠道乳制品消費同比下滑近9%；就連曾經穩(wěn)居高端線的特侖蘇、金典，都被迫卷入價格戰(zhàn)，市場價一度跌破40元一箱，整個行業(yè)都陷入“賣得多、賺得少”的內卷困境。

在這樣的大環(huán)境下，蒙牛的表現堪稱“逆勢穩(wěn)局”。全年822.4億元的營收，雖有小幅波動，但核心財務數據直接創(chuàng)下歷史新高，把別家企業(yè)的“生存難關”，活成了自身的“修煉場”。

別人在寒冬里艱難度日，蒙牛卻把現金流攥得緊緊的，87.5億元經營活動現金流、63億元自由現金流，雙雙刷新紀錄，手里有充足的“過冬糧”，不管是后續(xù)搞研發(fā)、拓市場，還是應對行業(yè)變數，都有十足的底氣。

看似暴漲的凈利潤，也并非偶然運氣，而是甩掉歷史包袱后的輕裝上陣。2024年蒙牛因為貝拉米資產計提大額減值，凈利潤跌至低點，2025年徹底完成資產包袱出清，主業(yè)盈利回歸常態(tài)，再加上連續(xù)兩年優(yōu)化銷售成本，精細化控費成效顯著，銷售經銷費用穩(wěn)步下降的同時，反而把更多錢花在品牌升級上，實現了花小錢、辦大事的高效經營。

更難得的是，蒙牛全年毛利率逆勢攀升至歷史最高點，即便行業(yè)價格戰(zhàn)打得火熱，依舊守住了盈利底線。相比不少同行在寒冬里陷入虧損、資金鏈承壓，蒙牛始終保持盈利狀態(tài)，經營底盤穩(wěn)如磐石，這份抗風險能力，在行業(yè)里實屬難得。

熟悉蒙牛的人都知道，高飛上任后，一改過往追求規(guī)模擴張的打法，帶著蒙牛沉下心，布起了長遠棋局，以“一體兩翼”戰(zhàn)略為核心，不急于一時快慢，只在乎未來走得穩(wěn)不穩(wěn)。

作為蒙牛的壓艙石，核心業(yè)務始終穩(wěn)扎穩(wěn)打：特侖蘇迎來二十周年，依舊穩(wěn)居高端奶市場龍頭，牢牢鎖住核心消費群體；低溫業(yè)務連續(xù)21年霸占市場份額第一，鮮奶、奶酪、冰淇淋等細分賽道，全都實現雙位數增長，用多元化品類，抵御單一業(yè)務的波動風險。

面對行業(yè)內卷，高飛也玩起了“渠道創(chuàng)新”，不再只依賴傳統(tǒng)零售渠道，專門成立“奶立方”事業(yè)部，牽手星巴克、霸王茶姬等頭部茶飲品牌，開拓B端新市場，打通更多消費場景，讓蒙牛的產品滲透到更多日常消費環(huán)節(jié)，打破單一渠道的局限。

同時，高飛果斷做“減法”，剝離低效資產、盤活資金，出售雅士利新西蘭工廠，加速貝拉米、雅士利的整合收尾，甩掉歷史包袱，把全部精力聚焦在高潛力核心業(yè)務上，讓蒙牛發(fā)展變得更“輕盈”。

在科技創(chuàng)新上，蒙牛也不再只停留在口號，而是拿出了實打實的成果：自主研發(fā)的控糖益生菌登上國際頂級期刊，還快速轉化成落地產品；在乳鐵蛋白、乳清粉等精深加工領域突破技術瓶頸，運動營養(yǎng)、功能營養(yǎng)新品類快速起量，一步步從傳統(tǒng)乳企，向營養(yǎng)健康科技企業(yè)轉型。

全球化布局也穩(wěn)步推進，依托頂級體育IP強化全球品牌影響力，東南亞、澳洲等海外市場持續(xù)深耕，不搞短期投機，一步步搭建海外產銷體系，朝著中糧期待的全球化乳業(yè)平臺穩(wěn)步邁進。

自中糧入主蒙牛以來，始終把蒙牛當作乳業(yè)核心板塊打造，期望它能成為穩(wěn)健、靠譜的乳業(yè)國家隊，擺脫激進擴張的老路，走上高質量發(fā)展的正軌。而高飛交出的這份答卷，看似沒有實現規(guī)模爆發(fā)，實則完全契合中糧的長期期待。

過往蒙牛一度陷入“重營銷、輕研發(fā)，重并購、輕整合”的發(fā)展慣性，而高飛上任后，徹底扭轉發(fā)展思路，把重心放在產品打磨、研發(fā)創(chuàng)新、精細化管理上，回歸乳業(yè)本質，做扎實產品、筑牢根基，這正是中糧一直以來對蒙牛的要求。

央企控股企業(yè)，最看重的就是財務穩(wěn)健、風險可控。蒙牛這一年現金流創(chuàng)新高、資產結構持續(xù)優(yōu)化、財務風險大幅降低，在行業(yè)寒冬里守住了經營安全線，完美契合中糧“穩(wěn)字當頭”的核心原則。

至于大家熱議的蒙牛與伊利的差距，其實不必過度解讀。兩家企業(yè)發(fā)展路徑本就不同，伊利更早完成全品類布局，形成了穩(wěn)固的規(guī)模壁壘；而蒙牛正處在戰(zhàn)略調整、修復升級的關鍵期，短期的規(guī)模差距，只是轉型路上的正常現象。

中糧對蒙牛的期待，從來不是短期內趕超對手，而是成為能穿越周期、長期健康發(fā)展的乳業(yè)標桿。高飛帶領蒙牛放棄短期規(guī)模沖高，選擇刮骨療毒式的深度調整，優(yōu)化結構、修煉內功，這份長遠眼光，正是中糧最想看到的改變。

2026年是十五五開局之年，也是蒙牛戰(zhàn)略落地的關鍵一年。熬過乳業(yè)最艱難的時期，完成內部調整蓄力的蒙牛，已經積攢起充足的增長動能。

未來，特侖蘇、純甄等經典單品持續(xù)迭代升級，奶酪、功能奶等高毛利品類不斷擴容，產品結構持續(xù)向高端化、多元化升級；科研成果加速落地，轉化為差異化產品競爭力；疊加行業(yè)逐漸回暖、B端渠道持續(xù)放量、海外市場逐步拓展，蒙牛營收重回增長軌道已是大勢所趨。

背靠中糧這棵大樹，蒙牛在奶源布局、資金支持、全球資源整合、政策協同等方面，都能獲得持續(xù)賦能，這份獨有的優(yōu)勢，將成為蒙牛突圍的強大助力。

乳業(yè)寒冬，是壓力，更是試金石。高飛執(zhí)掌蒙牛的第一年，沒有追求光鮮的短期業(yè)績，而是舍棄一時規(guī)模，守住長期底氣，把蒙牛打造成了能抗周期、能穩(wěn)前行的硬核乳企。

沒有一蹴而就的成功，只有厚積薄發(fā)的沉淀。當下的蒙牛，早已告別盲目擴張的階段，在高飛的帶領下，以穩(wěn)應變、以質取勝，這份沉下心謀長遠的定力，終將讓它在乳業(yè)復蘇的浪潮中，迎來屬于自己的高光時刻。