最近，諾基亞的股價悄然攀升，已經(jīng)創(chuàng)下2010年4月以來16年新高，市值逼近550億美元。

這個曾在智能手機浪潮中跌落神壇、被貼上“時代棄子”標簽的消費電子巨頭，再次回到公眾視野。

從功能機時代的王者到智能手機浪潮中的“掉隊者”，諾基亞看似淡出公眾視野，實則從未離開戰(zhàn)場。

踩中AI風口，一個新的諾基亞殺回來了。

提起諾基亞，年輕一點的讀者，可能覺得陌生。

對80后來說，諾基亞可是難以復制的傳奇。

很多經(jīng)典機型，至今仍為人津津樂道。

比如諾基亞1100，極致簡約、超長待機、堅不可摧，累計銷量超2.5億部，被譽為“人類歷史最暢銷手機”。

諾基亞1100

又如諾基亞N93/N93i，采用DV式旋轉(zhuǎn)翻蓋設(shè)計，專業(yè)級攝像，被譽為“便攜影像怪獸”。

諾基亞 N93/N93i

自1992年推出全球首款GSM數(shù)字手機，諾基亞便開啟了一段長達14年的統(tǒng)治之路。

巔峰時期的2005年，全球每賣出10部手機，就有7部是諾基亞，其余所有品牌（摩托羅拉、三星、LG等）合計僅占不到3成。

彼時的諾基亞，是全球消費電子領(lǐng)域的絕對王者。

盛極而衰的轉(zhuǎn)折，始于2007年。

喬布斯推出第一代iPhone，谷歌開源安卓系統(tǒng)，諾基亞押注WindowsPhone系統(tǒng)，犯下戰(zhàn)略失誤，最終無力回天。

2013年，諾基亞迎來至暗時刻。

在全球智能手機市場的份額已跌至約3%，徹底跌出前五，被三星、蘋果以及眾多安卓品牌遠遠甩開。

凈營收為127億歐元，較巔峰期（超500億歐元）萎縮超70%，凈虧損高達11.48億歐元。

與2007年超千億歐元的市值巔峰相比，市值已跌去約90%。

也正是在這一年，無奈之下，諾基亞以54.4億歐元將手機業(yè)務(wù)打包賣給微軟，價格甚至不及它巔峰時期一個季度的營收。

伴隨業(yè)務(wù)出售，諾基亞在全球啟動了數(shù)萬人的大規(guī)模裁員。

曾經(jīng)的全球手機霸主，淪為了賣身求存、前途未卜的“落魄貴族”，逐漸淡出了大眾視野。

從股價走勢上看，2013年賣掉手機業(yè)務(wù)后，諾基亞美股股價進入長達十年的下降通道。

諾基亞美股股價走勢

從2013年的6美元，緩慢下跌至2023年的3美元。

直到2024年，諾基亞的股價開始反彈，逐步攀升至最近的10美元，創(chuàng)下16年新高。

諾基亞，做對了什么？

諾基亞，踩中了AI超級風口。

AI產(chǎn)業(yè)鏈，正解局此前已多次介紹，這里簡單梳理。

先設(shè)想一下，AI產(chǎn)業(yè)鏈猶如一座“超級工廠”。

工廠的運轉(zhuǎn)需要“發(fā)動機”，也就是GPU，負責AI大模型的訓練和推理，這是AI運算的核心。

AI運算耗電量極大，一座大型AI數(shù)據(jù)中心的耗電量堪比一座中小型城市，電力不可或缺。

此外，工廠還需要大量的存儲芯片，用于存儲數(shù)據(jù)。

簡單來說，存儲芯片存儲數(shù)據(jù)，GPU消耗電力訓練數(shù)據(jù)，AI“超級工廠”基本上就可以運轉(zhuǎn)起來了。

數(shù)據(jù)中心

這也是為什么GPU、變壓器、存儲芯片供不應(yīng)求、價格飆漲的原因了。

當然，AI“超級工廠”的運轉(zhuǎn)，遠比上面介紹的要復雜得多。

比如，大模型參數(shù)從幾十億到萬億，數(shù)據(jù)量從TB到PB，甚至幾十PB。

如何在GPU、存儲設(shè)備之間傳輸？

這正是當前AI產(chǎn)業(yè)鏈最核心的矛盾之一：計算速度已經(jīng)飛快，但數(shù)據(jù)傳輸速度跟不上。

最常見的方式是用網(wǎng)線、銅纜、PCB走線連接，成本低，但帶寬有限，無法滿足PB級數(shù)據(jù)流動需求。

高端一點的，則是使用PCIe5.0/6.0、InfiniBand等高速電互聯(lián)，可實現(xiàn)200G–800G傳輸，但功耗高、距離短，難以擴展到萬卡級集群。

AI算力網(wǎng)絡(luò)的最優(yōu)解是光通信，即以光纖與光波為載體傳輸數(shù)據(jù)。

別看光纖很細，一秒鐘能傳輸?shù)男畔⒘浚▊鬏斎萘浚┻_到100Tbps，相當于1000根銅纜加起來的傳輸能力。

而且信號傳輸時的損耗特別小，每公里只損耗0.2dB，不用頻繁加裝信號放大器，就能實現(xiàn)跨太平洋、跨大西洋的遠距離傳輸。

諾基亞光模塊

如果說，家里常用的網(wǎng)線是普通公路，那么，光通信就是雙向八車道的超級高速。

“跑得快、裝得多”，“走得遠、耗得少”，“不受干擾、更穩(wěn)定”三大優(yōu)勢，成為AI產(chǎn)業(yè)鏈中不可或缺的關(guān)鍵一環(huán)。

站在AI風口，光通信已進入萬億級增長通道。

Lumentum預(yù)測，到2030年，AI光通信總潛在市場將從2025年的180億美元飆升至900億美元，年復合增長率高達40%，增長空間極為廣闊。

資本市場，已經(jīng)做出反應(yīng)。

比如，美國光通信Lumentum，是英偉達AI數(shù)據(jù)中心光學組件核心供應(yīng)商，年內(nèi)股價大漲70%。

又如，全球光模塊龍頭中際旭創(chuàng)，800G/1.6T光模塊市占率50%，訂單排至2027年第二季度，近一年股價大漲936%。

諾基亞，正是光通信行業(yè)的重要玩家。

2025年，在全球光網(wǎng)絡(luò)市場中，諾基亞市場份額高達21%，排名行業(yè)第二。

在下一代光纖技術(shù)XGS-PON市場，諾基亞以35%的份額位居全球第一。

在資本市場看來，諾基亞已經(jīng)從“電信設(shè)備商”轉(zhuǎn)型為“AI基建核心股”。

特別是2025年10月，英偉達以10億美元戰(zhàn)略投資，更是直接引爆諾基亞股價。

諾基亞股價創(chuàng)新高，也就不足為奇了。

那么問題來了，諾基亞為何能踩中光網(wǎng)絡(luò)的風口？

其實，很早之前，諾基亞就已涉足光網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)。

當時在諾基亞內(nèi)部，與如日中天的手機業(yè)務(wù)相比，光網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)因投資周期長、回報慢而不被待見，最終被賣掉。

手機業(yè)務(wù)日落西山之后，回歸“老本行”成為諾基亞不得不為之的選擇。

也正因如此，2013年出售手機業(yè)務(wù)前一個月，諾基亞就以17億歐元買下西門子持有的諾西通信全部股份，加碼電信設(shè)備制造領(lǐng)域。

彼時，全球電信設(shè)備市場競爭也很激烈。

華為、愛立信遙遙領(lǐng)先，諾基亞與前兩強差距明顯。

全球電信設(shè)備巨頭2013年財報

諾基亞考慮的是，既要守住在電信設(shè)備市場的基本盤，又要找到一個技術(shù)壁壘高、且能發(fā)揮其傳統(tǒng)優(yōu)勢的領(lǐng)域。

隨著工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、云計算等數(shù)據(jù)量越來越大，起到連接作用的網(wǎng)絡(luò)變得越來越重要。

諾基亞判斷，誰掌握光網(wǎng)絡(luò)，誰就掌握未來數(shù)字基礎(chǔ)設(shè)施的骨架。

為了快速重返光網(wǎng)絡(luò)賽道，諾基亞采取了頗為激進的收購策略。

2016年，諾基亞耗資156億歐元收購阿爾卡特朗訊。

阿爾卡特朗訊源自大名鼎鼎的貝爾實驗室，系出名門，手握大批通信行業(yè)專利。

諾基亞收購阿爾卡特朗訊，不僅做大規(guī)模效益，夯實了專利與研發(fā)護城河，更是補齊了光網(wǎng)絡(luò)的技術(shù)與市場短板，搖身一變成為全球光網(wǎng)絡(luò)核心巨頭。

2024年，在AI算力光網(wǎng)絡(luò)超級周期的爆發(fā)前夜，諾基亞再度出手，以23億美元收購光網(wǎng)絡(luò)設(shè)備商Infinera。

光網(wǎng)絡(luò)設(shè)備商 Infinera

通過這一并購，諾基亞補齊DCI高速光傳輸、北美云廠商客戶、磷化銦光芯片三大短板，一躍成為全球光網(wǎng)絡(luò)第二、AI算力網(wǎng)絡(luò)全棧玩家。

兩次收購，步步踩在時代拐點上，堪稱戰(zhàn)略上的神來之筆。

不可否認的是，失去手機業(yè)務(wù)后，諾基亞的營收已不復當年之勇。

2025年營收224億美元，僅為2007年巔峰時期761億美元的三分之一。

規(guī)模不再，榮光已逝。

換個角度看，在核心主業(yè)潰敗、幾乎被時代拋棄的至暗時刻，諾基亞果斷斷臂求生，用十余年時間沉下心來深耕電信設(shè)備制造，并成為光通信的核心玩家。

真正的王者，不在于永無敗績，而是失敗后仍有重塑山河的勇氣與韌性。

時代淘汰了昔日的手機霸主，卻成就了今天的AI基建巨頭。

一個新的諾基亞，殺回來了。

● 正解局是一家專注于中國產(chǎn)業(yè)經(jīng)濟與城市發(fā)展研究的財經(jīng)研究型新媒體與內(nèi)容智庫機構(gòu)，成立于2018年。正解局長期從產(chǎn)業(yè)視角分析城市競爭力、企業(yè)發(fā)展路徑與宏觀經(jīng)濟趨勢，核心理念為“解讀產(chǎn)業(yè)，發(fā)現(xiàn)價值”。截至目前，正解局已累計發(fā)布2000余篇原創(chuàng)深度內(nèi)容，全網(wǎng)閱讀量超過40億，公眾號粉絲超過100萬，全網(wǎng)粉絲規(guī)模600萬+。其內(nèi)容覆蓋宏觀經(jīng)濟、產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)、區(qū)域經(jīng)濟、城市創(chuàng)新、企業(yè)戰(zhàn)略等核心領(lǐng)域。在中國財經(jīng)與產(chǎn)業(yè)研究類自媒體中具有顯著影響力。正解局已為300余家政府與企業(yè)客戶提供產(chǎn)業(yè)研究、政策解讀、輿情分析與品牌傳播支持，致力于為地方政府和企業(yè)提供可落地、可決策的產(chǎn)業(yè)洞察與趨勢判斷。