曾被譽為 “木門第一股” 的江山歐派（603208.SH），正陷入業(yè)績崩盤與管理層震蕩的雙重泥潭。

2026 年 4 月以來，公司核心高管接連以 “個人原因” 辭職，疊加 2025 年營收腰斬、由盈轉(zhuǎn)虧的慘淡業(yè)績，這家依附地產(chǎn)鏈崛起的家居企業(yè)，正站在生死攸關(guān)的十字路口。

高層洗牌加速：創(chuàng)始團(tuán)隊離場，權(quán)力高度集中這場管理層 “地震” 始于 2025 年 7 月，至今未有停歇。

先是公司創(chuàng)始人、總經(jīng)理王忠（實控人吳水根妹夫，持股 22.94%）突然辭職，隨后副總經(jīng)理劉佶南、陸建輝等元老相繼離任，打破了公司長期穩(wěn)定的治理格局。

進(jìn)入 2026 年，動蕩進(jìn)一步加劇：4 月 3 日，吳水根二妹、公司創(chuàng)始成員吳水燕辭去董事、副總經(jīng)理兼財務(wù)負(fù)責(zé)人職務(wù)，帶走近 20 年的財務(wù)與管理經(jīng)驗；4 月 15 日，任職 14 年的資深董秘鄭宏有亦遞交辭呈，公司信披核心崗位再度空缺。

短短數(shù)月，伴隨元老與家族成員集體淡出，公司權(quán)力迅速向?qū)嵖厝藚撬諗n。

目前，吳水根已集董事長、總經(jīng)理、代董事會秘書于一身，同時提名表弟周俊進(jìn)入董事會、聘任內(nèi)部人員賴晨露為財務(wù)負(fù)責(zé)人，形成高度集權(quán)、內(nèi)部化的管理架構(gòu)。

從 “家族 + 創(chuàng)始團(tuán)隊” 共治到一人獨攬大權(quán)，這場人事洗牌，既是危機下的應(yīng)急之舉，也暗藏經(jīng)營理念分歧與權(quán)力重構(gòu)的深層博弈。

業(yè)績斷崖式下滑：地產(chǎn)依賴反噬，核心業(yè)務(wù)潰敗高管動蕩的背后，是江山歐派難以掩蓋的經(jīng)營危機。

2025 年，公司交出上市以來最差成績單：全年營收 16.25 億元，同比暴跌 45.85%；歸母凈利潤虧損 1.95 億元，較 2024 年 1.09 億元的盈利直接由盈轉(zhuǎn)虧，四年內(nèi)二度陷入虧損。

業(yè)績下滑早已埋下伏筆，2024 年公司營收、凈利潤已分別下滑 19.73% 和 72.08%，頹勢持續(xù)加劇。

作為地產(chǎn)鏈下游企業(yè)，江山歐派的潰敗與房地產(chǎn)深度調(diào)整直接相關(guān)。

公司巔峰時期工程渠道收入占比超 70%，深度綁定房企客戶，如今房企暴雷、開工量銳減，公司被迫收縮賒銷、嚴(yán)控風(fēng)險，直接導(dǎo)致收入腰斬。

更嚴(yán)峻的是，核心產(chǎn)品全線潰敗：2025 年夾板模壓門、實木復(fù)合門收入分別下滑 54.72%、52.41%，毛利率同步暴跌 10.18、5.67 個百分點，中低端產(chǎn)品在價格戰(zhàn)中毫無抵抗力。

疊加 2 億元資產(chǎn)減值計提、固定成本高企，公司最終陷入 “收入降、利潤虧、現(xiàn)金流緊” 的困境。

三重危機疊加：轉(zhuǎn)型之路道阻且長眼下，江山歐派正面臨行業(yè)周期、商業(yè)模式與公司治理的三重危機疊加。

行業(yè)層面，木門行業(yè)需求萎縮、競爭白熱化，低端產(chǎn)能過剩，高端定制、門墻柜一體化成為趨勢，公司轉(zhuǎn)型步伐明顯滯后；商業(yè)模式上，過度依賴工程渠道的后遺癥集中爆發(fā)，雖發(fā)力海外與零售渠道（2025 年外銷收入增長 62.47%），但短期難以填補收入缺口；治理層面，吳水根集權(quán)雖能提升決策效率，卻也削弱制衡機制，核心人才流失或引發(fā)中層不穩(wěn)，內(nèi)控與信披透明度存隱憂。

從地產(chǎn)黃金期的 “木門龍頭” 到如今的虧損困局，江山歐派的遭遇是家居建材行業(yè)的縮影。

短期來看，公司需先穩(wěn)住現(xiàn)金流、化解流動性風(fēng)險；長期而言，唯有加速產(chǎn)品高端化、渠道多元化，同時完善治理結(jié)構(gòu)、引入專業(yè)力量，才能擺脫地產(chǎn)依賴、走出至暗時刻。

而吳水根的集權(quán)式救主，究竟是破局關(guān)鍵還是風(fēng)險源頭，仍待市場檢驗。