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曾被譽為 “木門第一股” 的江山歐派(603208.SH),正陷入業(yè)績崩盤與管理層震蕩的雙重泥潭。
2026 年 4 月以來,公司核心高管接連以 “個人原因” 辭職,疊加 2025 年營收腰斬、由盈轉(zhuǎn)虧的慘淡業(yè)績,這家依附地產(chǎn)鏈崛起的家居企業(yè),正站在生死攸關(guān)的十字路口。
高層洗牌加速:創(chuàng)始團(tuán)隊離場,權(quán)力高度集中這場管理層 “地震” 始于 2025 年 7 月,至今未有停歇。
先是公司創(chuàng)始人、總經(jīng)理王忠(實控人吳水根妹夫,持股 22.94%)突然辭職,隨后副總經(jīng)理劉佶南、陸建輝等元老相繼離任,打破了公司長期穩(wěn)定的治理格局。
進(jìn)入 2026 年,動蕩進(jìn)一步加劇:4 月 3 日,吳水根二妹、公司創(chuàng)始成員吳水燕辭去董事、副總經(jīng)理兼財務(wù)負(fù)責(zé)人職務(wù),帶走近 20 年的財務(wù)與管理經(jīng)驗;4 月 15 日,任職 14 年的資深董秘鄭宏有亦遞交辭呈,公司信披核心崗位再度空缺。
短短數(shù)月,伴隨元老與家族成員集體淡出,公司權(quán)力迅速向?qū)嵖厝藚撬諗n。
目前,吳水根已集董事長、總經(jīng)理、代董事會秘書于一身,同時提名表弟周俊進(jìn)入董事會、聘任內(nèi)部人員賴晨露為財務(wù)負(fù)責(zé)人,形成高度集權(quán)、內(nèi)部化的管理架構(gòu)。
從 “家族 + 創(chuàng)始團(tuán)隊” 共治到一人獨攬大權(quán),這場人事洗牌,既是危機下的應(yīng)急之舉,也暗藏經(jīng)營理念分歧與權(quán)力重構(gòu)的深層博弈。
業(yè)績斷崖式下滑:地產(chǎn)依賴反噬,核心業(yè)務(wù)潰敗高管動蕩的背后,是江山歐派難以掩蓋的經(jīng)營危機。
2025 年,公司交出上市以來最差成績單:全年營收 16.25 億元,同比暴跌 45.85%;歸母凈利潤虧損 1.95 億元,較 2024 年 1.09 億元的盈利直接由盈轉(zhuǎn)虧,四年內(nèi)二度陷入虧損。
業(yè)績下滑早已埋下伏筆,2024 年公司營收、凈利潤已分別下滑 19.73% 和 72.08%,頹勢持續(xù)加劇。
作為地產(chǎn)鏈下游企業(yè),江山歐派的潰敗與房地產(chǎn)深度調(diào)整直接相關(guān)。
公司巔峰時期工程渠道收入占比超 70%,深度綁定房企客戶,如今房企暴雷、開工量銳減,公司被迫收縮賒銷、嚴(yán)控風(fēng)險,直接導(dǎo)致收入腰斬。
更嚴(yán)峻的是,核心產(chǎn)品全線潰敗:2025 年夾板模壓門、實木復(fù)合門收入分別下滑 54.72%、52.41%,毛利率同步暴跌 10.18、5.67 個百分點,中低端產(chǎn)品在價格戰(zhàn)中毫無抵抗力。
疊加 2 億元資產(chǎn)減值計提、固定成本高企,公司最終陷入 “收入降、利潤虧、現(xiàn)金流緊” 的困境。
三重危機疊加:轉(zhuǎn)型之路道阻且長眼下,江山歐派正面臨行業(yè)周期、商業(yè)模式與公司治理的三重危機疊加。
行業(yè)層面,木門行業(yè)需求萎縮、競爭白熱化,低端產(chǎn)能過剩,高端定制、門墻柜一體化成為趨勢,公司轉(zhuǎn)型步伐明顯滯后;商業(yè)模式上,過度依賴工程渠道的后遺癥集中爆發(fā),雖發(fā)力海外與零售渠道(2025 年外銷收入增長 62.47%),但短期難以填補收入缺口;治理層面,吳水根集權(quán)雖能提升決策效率,卻也削弱制衡機制,核心人才流失或引發(fā)中層不穩(wěn),內(nèi)控與信披透明度存隱憂。
從地產(chǎn)黃金期的 “木門龍頭” 到如今的虧損困局,江山歐派的遭遇是家居建材行業(yè)的縮影。
短期來看,公司需先穩(wěn)住現(xiàn)金流、化解流動性風(fēng)險;長期而言,唯有加速產(chǎn)品高端化、渠道多元化,同時完善治理結(jié)構(gòu)、引入專業(yè)力量,才能擺脫地產(chǎn)依賴、走出至暗時刻。
而吳水根的集權(quán)式救主,究竟是破局關(guān)鍵還是風(fēng)險源頭,仍待市場檢驗。
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