文丨前哨

美編丨李成蹊

出品丨牛刀財經(jīng)（niudaocaijing）

東莞這地方，制造業(yè)的江湖里流傳著一句話：“來了就是東莞人，存錢必存農(nóng)商行。”

可你要是以為東莞只有一家銀行，那就太天真了。

在這片2465平方公里的土地上，藏著一對糾纏了二十多年的冤家：東莞銀行和東莞農(nóng)商行。一個想上市想了十七年，另一個上了市卻活成了“上市農(nóng)商行老幺”。

這出戲比《狂飆》還精彩。

誰是真東莞一哥？

先亮底牌。

（圖源：東莞農(nóng)商行 2024年度報告）

2024年，東莞農(nóng)商行資產(chǎn)規(guī)模7459億，東莞銀行6727億。差的不算多，也就700多個小目標。

（圖源：東莞銀行 2024年年度報告）

但市場份額這東西，差1%就是天壤之別。

東莞農(nóng)商行存貸款市場份額穩(wěn)居東莞第一，網(wǎng)點遍布東莞每個村，連村口賣腸粉的大爺都是它的VIP客戶。

東莞銀行呢？

總部大樓蓋得挺氣派，但老百姓認不認賬是另一回事。

有個知乎老哥說得實在：“東莞銀行只有市中心有，取錢不方便；農(nóng)商行每個村都有，存取款方便，市民愿意去。”

這就是地緣的力量。

農(nóng)商行從1952年的信用社一路改組過來，根扎在泥土里；東莞銀行1999年才成立，血統(tǒng)是城商行，天生帶著“城里人的傲慢”。

可傲慢這東西，在東莞不好使。

這里是世界工廠，是“村村點火、戶戶冒煙”的制造業(yè)重鎮(zhèn)。

誰離工廠更近，誰就是王。

上市迷途：一個上不去，一個下不來

東莞銀行的IPO，堪稱中國銀行業(yè)最漫長的“單相思”。

2008年啟動，2025年還在排隊，十七年間經(jīng)歷了“受理、反饋、撤回、重啟”的無限循環(huán)。

財務資料過期、股權分散、合規(guī)處罰頻發(fā)，每個坑都踩得扎扎實實。

最諷刺的是什么？是同城的對手早就上岸了。

2021年9月，東莞農(nóng)商行在港交所敲鐘，成為全國第13家上市農(nóng)商行、H股第4家。當時的不良率才0.79%，光鮮亮麗，估值漂亮。

可上市不是終點，是照妖鏡。

四年過去，東莞農(nóng)商行活成了“上市農(nóng)商行老幺”。

（圖源：東莞農(nóng)商行 2025中期報）

2025年上半年，營收降14.02%，凈利潤降17.07%，在12家上市農(nóng)商行中唯一一家雙降，且降幅均居首位。

不良率從0.79%飆到1.87%，逾期貸款翻了三倍，撥備覆蓋率從375%腰斬到190%。信用卡不良率更是高達9.24%，接近兩位數(shù)。

這哪是上市？這是裸泳。

東莞銀行雖然沒上市，但日子也沒好到哪去。

2024年營收凈利雙降，2025年上半年凈利差只剩1.11%，逼近“破1”紅線，遠低于城商行平均水平。制造業(yè)貸款占比跌破15%，被農(nóng)商行反超。

一個上不去，一個下不來。

這對難兄難弟，正在用不同的姿勢演繹同一個困境：息差收窄、資產(chǎn)質量惡化、盈利空間被擠壓。

內卷的本質：兩個東莞，兩種命運

看銀行不能只看報表，要看它服務的是誰。

東莞農(nóng)商行服務的是“三農(nóng)”和小微，網(wǎng)點下沉到村一級，客戶經(jīng)理認識每個廠老板的小姨子。

這種“土辦法”在制造業(yè)黃金期是無敵的：工廠需要周轉，農(nóng)商行隨叫隨到，手續(xù)簡單，關系到位。

但成也蕭何，敗也蕭何。

當制造業(yè)進入寒冬，當“村村點火”變成“村村熄火”，農(nóng)商行的資產(chǎn)質量就開始爆雷。

批發(fā)零售業(yè)不良率5.64%，制造業(yè)不良率2.1%，酒店餐飲業(yè)一度高達22.83%。這些數(shù)字背后，是無數(shù)倒閉的家具廠、電子廠、玩具廠。

東莞銀行想走的是另一條路：

城市化、多元化、上市化。它想做中間業(yè)務，想做財富管理，想擺脫對公依賴。

可問題是，東莞的城市化紅利早就被股份制銀行分完了。

招行、平安、中信在東莞深耕多年，東莞銀行夾在中間，高不成低不就。手續(xù)費及傭金凈收入同比下降11.91%。

兩個銀行，困在兩個不同的陷阱里：

• 農(nóng)商行困在“太接地氣”，資產(chǎn)質量被制造業(yè)周期綁架；
• 城商行困在“不夠接地氣”，連基本盤都守不住。

一山不容二虎

東莞的蛋糕就這么大。

2024年末，東莞金融機構存款余額28543億，貸款余額19258億。聽起來很多，但分到46家銀行頭上，每家能分到多少？

更可怕的是，優(yōu)質客戶正在流失。

制造業(yè)龍頭去港股、A股融資了，不需要銀行；中小微企業(yè)被供應鏈金融、互聯(lián)網(wǎng)平臺分流了；個人客戶被支付寶、微信慣壞了，誰還愿意去網(wǎng)點排隊？

東莞銀行和農(nóng)商行還在為了“誰是東莞一哥”打得頭破血流，卻沒發(fā)現(xiàn)整個戰(zhàn)場都在消失。

東莞農(nóng)商行2025年上半年關鍵管理人員薪酬逆勢上漲12%，酌情獎金從233萬漲到338萬，而全行員工費用下降10.73%。

東莞銀行IPO屢戰(zhàn)屢敗，股權分散無實控人，第五大股東的股權被司法拍賣，成交價較評估值折價四成。

誰還敢長期押注？

寫到最后，牛刀想起一個細節(jié)。

東莞農(nóng)商行2024年化解不良貸款51.63億，其中債權轉讓27億，最高回收折扣率4.3折。也就是說，100塊的賬，43塊賣了。

而同期，該行凈利潤46億。

什么意思？這家銀行幾乎是在用“賣壞賬”的方式維持利潤表的好看。

這不是經(jīng)營，這是財務魔術。

東莞銀行和東莞農(nóng)商行，一個上不了市，一個上了市卻活成了反面教材。

它們的故事告訴我們：

在同質化競爭的紅海里，沒有贏家，只有誰先死。