永輝超市(601933.SH，股價3.97元，漲幅1.53%，市值360億元)今日正式披露2025年年度財報，這份財報盡顯企業經營承壓態勢——營收大幅下滑、虧損持續擴大，與此同時，門店優化、股權更迭動作頻頻，疊加仲裁王健林索要38億款項的關鍵事件，永輝超市正處在轉型與突圍的關鍵節點。

財報數據顯示，永輝超市2025年整體經營業績面臨較大壓力。全年實現營收535億元，較上年同期的675.74億元同比下降20.82%，營收規模大幅收縮；盈利能力持續承壓，全年凈虧損達25.52億元，較上年同期14.65億元的凈虧損擴大74.2%；扣非后凈虧損更是增至34.17億元，較上年同期的24.1億元增加41.79%，核心盈利指標表現不佳。

單季度來看，2025年第四季度成為全年虧損重災區。該季度永輝超市實現營收110.73億元，同期凈虧損達18.43億元，扣非后凈虧損為19.15億元，單季度虧損額占全年凈虧損的72.2%，年末經營壓力凸顯。據悉，永輝超市已連續多年處于虧損狀態，2024年歸母凈虧損已達14.65億元，虧損態勢未得到有效遏制。

門店“大洗牌”：關店381家、調改315家，聚焦精細化運營

面對經營壓力，永輝超市在2025年加速門店結構優化，開啟“關停+調改”雙輪策略。報告期內，公司僅新開超市門店9家，卻關閉門店381家，同時新簽約門店8家，門店收縮態勢明顯。這一舉措背后，是永輝超市從“規模擴張”向“質量增效”的戰略轉型，關停不符合長期發展規劃的尾部門店，成為優化資源配置的重要手段。

截至2025年12月31日，永輝超市超市業務已覆蓋全國24個省市，剩余門店共計403家。與此同時，門店調改進度全面提速，截至年末，全國累計調改開業門店達315家。調改工作圍繞商品結構、購物環境、服務體驗和員工關懷四大維度展開，包括精簡SKU、引入高品質差異化商品、拓寬購物通道、增設便民設施、強化員工激勵等，一系列舉措有效提升了門店聚客能力，為后續經營改善奠定基礎。據悉，經過前期調改，永輝部分門店已實現客流與銷售雙增長，2026年已進入調改精細化深耕階段。

股權大變動：京東清倉離場，名創優品穩居第一大股東

2025年，永輝超市股權結構發生重大調整，曾經的重要股東京東正式退出前十股東行列，疑似完成清倉。對比2024年末與2025年末的股權結構可見，2024年末京東系（北京京東世紀貿易有限公司+宿遷涵邦投資管理有限公司）合計持股11.25%，而截至2025年12月31日，前十股東中已無京東相關主體身影。

回溯股權變動歷程，2024年9月23日，名創優品斥資67億元，與牛奶公司、京東簽署股權轉讓協議；2025年2月，名創優品通過旗下廣東駿才國際商貿有限公司，受讓牛奶有限公司、京東合計持有的永輝超市29.40%股權（26.68億股）并完成過戶，正式成為永輝超市第一大股東，彼時京東已套現17.74億元。2025年4月至7月，京東世貿再次通過集中競價、大宗交易方式減持永輝股權，累計減持1.2567%，套現6.04億元，減持后持股降至1.6791%，結合此次退出前十股東的情況，京東大概率已完成清倉，前后套現總額或超10億元。值得一提的是，京東自2015年首次入股永輝，累計投入約62億元，此次清倉屬于虧損離場，整體虧損約22億元。

截至2025年末，永輝超市前十大股東中，名創優品旗下廣東駿才國際商貿有限公司持股29.4%（第一大股東），張軒松持股8.72%，張軒寧持股7%，林芝騰訊科技有限公司持股5.27%，香港中央結算有限公司持股1.31%，沈潔華持股1.06%，另有多家私募證券投資基金持股。其中，張軒松及其一致行動人合計持股11.84億股，占總股本的13.05%，張軒寧與張軒松為兄弟關系。

實控人套現3.77億，同步推進股權優化

除京東外，永輝超市實控人之一張軒松也在2025年進行了股份減持。據悉，2021年2月10日，張軒松與多家私募證券投資基金簽署一致行動人協議；2025年12月，永輝超市公告稱，張軒松及其一致行動人完成減持計劃，其中上海喜世潤投資管理有限公司－喜世潤合潤6號私募證券投資基金，通過集中競價方式減持9075萬股，占公司總股本的1%，減持均價為3.85元至4.32元，累計套現3.77億元。

王健林被仲裁 永輝超市索要38億

永輝超市近日收到上海國際經濟貿易仲裁委員會（上海國際仲裁中心）（簡稱“上國仲”）送達的《裁決書（上國仲（2024）第3170號）》，

2023年12月8日，永輝超市與大連御錦簽訂《永輝超市股份有限公司與大連御錦貿易有限公司關于大連萬達商業管理集團股份有限公司之股份轉讓協議》，公司向大連御錦出售所持有的388,699,998股大連萬達商業管理集團股份有限公司（簡稱“萬達商管”）股份（對應萬達商管于2023年8月25日增資擴股前公司的64,783,333股持股）。標的股份對應的股份轉讓價款為45.3億元，由大連御錦分八期支付。

2024年7月26日，永輝超市與大連御錦、王健林、孫喜雙、一方集團經友好協商，簽訂《永輝超市股份有限公司與大連御錦貿易有限公司、王健林、孫喜雙、大連一方集團有限公司關于大連萬達商業管理集團股份有限公司之股份轉讓協議之補充協議》（簡稱“《補充協議》”）。

根據《補充協議》第1.1條的約定，本次轉股的剩余股份轉讓價款合計人民幣3,839,089,070.93元共分八期支付（具體為第三至第十期），其中第四期股份轉讓價款的約定付款時間為2024年9月30日，約定付款金額為人民幣300,000,000.00元。根據《補充協議》約定，王健林、孫喜雙、一方集團將為剩余轉讓價款的支付提供擔保。

鑒于大連御錦未按約定履行付款義務，王健林、孫喜雙、一方集團亦未承擔擔保責任，為維護公司的合法權益，永輝超市向上國仲提起仲裁申請。

版權申明：零售信息公眾號所發稿件、圖片均用于學習交流使用，并已在顯要位置注明文章出處和來源，若文章涉及版權，請聯系138 0241 9028，將馬上安排刪除。