芯東西（公眾號：aichip001）
作者 ZeR0
編輯 漠影

芯東西4月18日報道，今日，美國AI芯片獨角獸Cerebras Systems披露IPO申請文件，再度向上市發起沖刺，股票代碼為“CBRS”。

自從端出餐盤大小的全球最大芯片后，這家成立于2016年的明星創企一直備受關注。

最新IPO文件顯示，Cerebras業績漲勢迅猛，營收從2022年的2460萬美元（約合人民幣1.68億元）增至2025年的5.10億美元（約合人民幣35億元），增長超過19倍；2024年凈虧損為4.82億美元（約合人民幣33億元），到2025年已實現扭虧為盈，凈利潤達2.38億美元（約合人民幣16億元）。

Cererbas打造了全球首創且唯一的商業化晶圓級處理器——晶圓級引擎（WSE），并聲稱其第三代AI芯片WSE-3是“史上大批量推向市場的最大、最快AI芯片”。

WSE-3集成了90萬個計算核心、44GB片上內存和21PB的內存帶寬，面積是英偉達B200的58倍。

與包含兩顆獨立芯片的英偉達B200封裝相比，WSE-3擁有19倍的晶體管、250倍的片上內存容量和2625倍的內存帶寬。

Cererbas的競爭對手包括提供AI芯片的英偉達、AMD、英特爾等芯片巨頭，以及提供AI推理服務的AWS（亞馬遜云科技）、谷歌、甲骨文、CoreWeave等云服務商。

OpenAI、AWS、阿聯酋科技公司G42、阿聯酋人工智能大學MBZUAI，都是Cerebras的重要客戶。

官網顯示，高通、AMD、臺積電等芯片巨頭，特朗普長子擔任合伙人的1789 Capital，以及OpenAI聯合創始人兼CEO Sam Altman、英特爾CEO陳立武等知名企業家，均是Cerebras的投資方。

Cerebras曾在2024年9月遞交IPO申請，隨后于去年撤回。在今年2月完成10億美元（約合人民幣68億元）H輪融資后，其估值達到230億美元（約合人民幣1568億元）。

如今，Cerebras重啟上市路。據外媒報道，該公司IPO計劃于5月中旬進行，目標募資超過30億美元（約合人民幣205億元），并尋求至少350億美元（約合人民幣2386億元）估值。

一、去年營收大漲76%，凈賺2.38億美元

2022年、2023年、2024年、2025年，Cerebras全年營收分別為2460萬美元、7870萬美元、2.90億美元、5.10億美元；凈利潤分別為-1.78億美元、-1.27億美元、-4.82億美元、2.38億美元，研發費用分別為1.55億美元、1.40億美元、1.58億美元、2.43億美元。

▲2022年~2025年Cerebras營收、凈利潤、研發支出變化（芯東西制圖）

同期，其毛利率分別為11.7%、33.5%、42.3%、39.0%。

Cerebras的2024年與2025年GAAP凈利潤與非GAAP凈利潤如下：

截至2025年12月31日，該公司累計虧損為9.05億美元。下表是截至2025年底的現金及現金等價物和總資本：

分業務來看，2025年，Cerebras的硬件收入占比約為70%，云服務及其他服務收入占比接近30%。

下表是Cerebras從2024年Q1到2025年Q4每個季度的財務數據，可以看到2025年扭虧為盈主要是靠在2025年Q2實現約3.10億美元的凈利潤。

二、跑千問、GLM、MiniMax開源模型，推理速度比GPU方案快

Cerebras研發AI芯片的思路是，通過把整個計算和存儲資源放在一塊巨型芯片上，來破解數據搬運耗時耗能的瓶頸。

因為核心之間的通信是在片上互連，延遲低到幾乎可忽略。這意味著WSE能更快地生成token。

WSE-3部署在CS-3系統內，多個CS-3系統連接起來可形成Cerebras AI超級計算機，作為單個邏輯計算機進行大規模訓練和推理。

WSE芯片由制造巨頭臺積電代工生產、封測大廠日月光處理特殊工藝，最終在Cerebras位于美國加州桑尼維爾的工廠進行最終晶圓封裝、組裝和測試。

IPO文件顯示，根據基準測試，對于許多工作負載，Cerebras運行Llama、GPT-OSS、GLM、MiniMax、Qwen等開源模型的速度比基于GPU的領先解決方案快15倍；在一些更特殊的工作負載中，Cerebras的速度快1000多倍。

截至2025年12月31日，Cerebras共有708名員工，其中426名在美國。

截至2026年3月31日，該公司在全球范圍內擁有96項已授權專利和50項正在申請的專利。

三、中東是大金主，OpenAI、AWS都是客戶

Cerebras以多種方式向客戶交付解決方案，既提供AI超級計算機，又提供云上高速推理服務，還與客戶共同開發AI產品。

其收入和凈利潤的增勢之猛，跟中東有著密切關系。

2024年，阿布扎比科技集團Group 42 Holding Ltd連同其附屬公司G42貢獻了Cerebras高達85%的營收。

2025年，阿聯酋人工智能大學MBZUAI貢獻了Cerebras 62%的營收，G42貢獻了24%，兩家合計貢獻了86%的營收。

這表明過去兩年，Cerebras超過8成的收入都來自中東，這也是其2025年扭虧為盈的核心貢獻來源。

一大波變化發生在2026年。

1月，Cerebras宣布跟OpenAI達成一個價值超過200億美元（約合人民幣1363億元）的多年協議，為OpenAI提供750兆瓦的AI算力，從2026年到2028年分批部署。OpenAI還同意向Cerebras支付10億美元（約合人民幣68億元），以資助開發運行其AI產品的數據中心。

3月，Cerebras與AWS建立多年合作伙伴關系，通過全球分銷將快速推理擴展到更大的規模。

這些合作如果能順利執行，Cerebras接下來三年的收入基本不用愁。

四、多位核心高管曾任AMD副總裁

截至今年4月17日，Cerebras高管與董事信息如下：

其聯合創始人兼CEO Andrew Feldman畢業于斯坦福大學，曾在2012年以3.57億美元將服務器創企SeaMicro賣給AMD，隨后擔任AMD副總裁兼總經理。

另一位聯合創始人Sean Lie畢業于麻省理工學院，自2022年4月起擔任Cerebras CTO，曾擔任AMD數據中心服務器解決方案首席硬件架構師。

Cerebras COO Dhiraj Mallick也畢業于斯坦福大學，曾擔任英特爾數據中心事業部架構副總裁、AMD副總裁兼服務器解決方案部門總經理。

2025年，Cerebras提供給Andrew Feldman的總薪酬為1175萬美元，給Sean Lie的總薪酬為1157萬美元。

結語：“非GPU”企業起勢，火拼AI推理市場

AI芯片行業正在發生一個有趣的變化，越來越多的公司選擇用“非GPU”的路徑，跟英偉達爭奪AI推理市場的地盤。

英偉達斥資200億美元買走技術授權和大部分團隊的Groq，以及即將上市的Cerebras，都屬于這一陣營。

Cerebras強調自家產品的核心優勢，是在需要實時響應的場景里推理速度快，遠超英偉達GPU。

但英偉達堅不可摧的護城河是軟件生態，是全球開發者和企業經年累月積累的代碼、工作流、工具鏈。

Cerebras的硬件再快，要在生態層追趕英偉達，仍是一場長跑。