近日，蘇農銀行（603323.SH）發布關于部分高級管理人員自愿增持公司股份完成的公告。根據其公告可知，截至2026年4月10日此前發布的增持計劃已實施完成，蘇農銀行高管增持計劃前后歷時近五個月，高管增持后鎖定三年。

《中國經營報》記者注意到，此前多家上市公司發布的股東或高管增持計劃，也于近期陸續披露相應進展，如常熟銀行（601128.SH）、齊魯銀行（601665.SH）以及渝農商行（601077.SH）。業內普遍認為，地方中小銀行的高管增持，傳遞出銀行資產質量壓力可控、經營基本面穩健的管理層判斷。

聯合資信金融一部方面告訴記者：“股東及高管增持在短期具有釋放積極信號、提振市場信心、推升股價和市場交易活躍度等作用。從長期來看，增持為銀行股估值修復提供了有利條件，但長期股價與估值最終取決于銀行盈利能力、資產質量、市場競爭力、分紅政策等基本面因素，銀行股未來是否能夠長期上漲仍需靠銀行自身經營業績表現來決定。”

高管增持落地

蘇農銀行公告稱，該行于2025年11月11日披露了《蘇農銀行關于部分高級管理人員自愿增持公司股份計劃的公告》。該行行長王亮，副行長費海濱、耿植基于對公司未來發展前景的信心和對公司長期投資價值的認同，計劃自公告披露之日起6個月內，通過上海證券交易所交易系統集中競價交易方式增持不少于180萬元公司A股股份。

截至2026年4月10日，根據本次增持計劃，增持主體通過上海證券交易所系統以集中競價方式累計增持該行A股股份35.52萬股，占該行當前已發行A股普通股股份的0.0176%，累計增持金額為183.20萬元，本次增持計劃已實施完成。

4月7日，常熟銀行董事、高級管理人員唐志鋒通過二級市場買賣，增持公司1.8萬股，成交均價6.99元/股，增持12.58萬元。同日，常熟銀行董事、高級管理人員陸鼎昌通過二級市場買賣，增持公司10萬股，成交均價6.99元/股，增持69.9萬元。當日，唐志鋒、陸鼎昌共增持公司股份11.8萬股，占公司總股本為0.0035%。變動期間公司股價下跌0.85%，4月7日收盤報6.98元。

上述兩名高管增持是常熟銀行2025年11月披露的高管增持計劃的一部分，該行還有多位高管的增持動作正在推進中。根據此前公告，陸鼎昌及另外4名副行長、董事會秘書計劃在6個月內合計增持該行A股股份不少于55萬股。2026年1月15日，常熟銀行行長陸鼎昌、副行長干晴已增持該行股份12萬股。

對于增持原因，蘇農銀行及常熟銀行皆表示高管增持是基于對公司發展前景具有信心。蘇農銀行方面表示，高管增持是對未來發展前景的信心和對公司長期投資價值的認同。常熟銀行方面指出，高管增持是基于對本行內在價值、未來戰略規劃及長遠發展前景的堅定信心，堅信本行股票長期投資價值。

此外，2026年，已有多家銀行公布高管增持進展。例如，1月12日渝農商行公告，包括董事長劉小軍、行長隋軍及4名副行長在內的增持主體，于1月5日至7日，以自有資金從二級市場買入19.2萬股，成交價格區間為每股6.36元至6.42元。其中，董事長劉小軍買入5萬股股票。

區域銀行持續落地的高管增持動作源于2025年年底的銀行“增持潮”。彼時，銀行板塊整體處于估值較低區間，多家銀行公布高管及大股東的增持計劃來穩定市場預期并傳遞信心。

聯合資信金融一部方面認為，上市股東及高管增持原因和底層邏輯主要出于以下原因：首先，股東及高管增持是基于對銀行未來長期盈利水平、發展前景及投資價值的認可，是維護股價、修復估值的手段，在市場情緒低迷時能夠穩定投資者預期，避免因股價持續低迷影響企業再融資及品牌價值。其次，股東增持能夠直接補充銀行核心一級資本、提升風險抵御能力，資本實力的提升也為不良資產處置提供了財務空間，能夠一定程度上提升銀行風險吸收與風險化解能力，為未來穩健經營和業務持續發展奠定基礎。再次，銀行板塊估值長期處于歷史低位，銀行股息率普遍處于4%—6%區間內，這種“低估值+高股息”的組合使得銀行股成為較為優質的持有標的，股東及高管增持可以以較低成本獲取優質資產并賺取穩定分紅。最后，大股東增持也有利于鞏固其控股地位，高管增持將個人收益與銀行業績表現綁定，對高管起到了長期激勵與責任約束的作用。

二級市場預期難測

隨著銀行高管及大股東增持動作落地，投資者密切關注銀行股在二級市場的反應，近期部分投資者公開詢問關于股價和市值管理等問題。例如，蘇農銀行投資者詢問：“管理層集體宣稱增持自家股票，幾個月過去了，股價比之前下跌了6%。”對此，蘇農銀行公開回應表示，本行將持續穩健經營，不斷提升價值創造能力，切實回報廣大投資者。

在高管增持完成之后是否會對蘇農銀行股價及二級市場表現有更好的提升？蘇農銀行方面向記者表示：“本次高管增持是基于公司層面的經營管理考慮，旨在推動公司穩健、可持續發展。高管團隊對公司未來發展前景及基本面持有正向判斷，因此作出增持決定。但需要說明的是，二級市場的走勢受多重因素影響，包括宏觀經濟、資金面、市場情緒等，各方對此存在不同判斷。因此很難對增持后的二級市場表現作出預期。”

投資者應如何看待上市公司高管增持后續的影響？聯合資信金融一部方面認為，投資者應理性看待股東及高管增持行為。銀行股適合作為長期配置的品種而非短線操作工具，股東及高管增持可作為買入決策的重要參考，但投資者仍需回歸基本面分析，只有基本面穩健、估值合理、分紅可持續的股權才具備長期配置價值。

公開信息顯示，2026年3月開始銀行板塊走強，截至4月14日，國有大行A股股息率普遍在4%以上，H股超5%。

截至4月15日，A股上市銀行年報披露已經過半，目前已有22家銀行2025年度業績出爐，包括6家國有大行、9家股份制銀行、3家城商行以及4家農商行。隨著銀行2025年年報陸續披露，多家券商研報看好銀行板塊。如國信證券（002736.SZ）方面在4月12日指出，銀行板塊基本面筑底明朗、籌碼健康、估值安全墊充足，二季度將成為對沖波動、把握確定性收益的核心方向。

中信證券（600030.SH）4月15日研報認為，銀行業績穩定、長期資金參與較多，低頻投資策略更為適用。當前，銀行業凈息差降幅的邊際收斂，財富管理驅動的中收修復，預計一季度A股上市銀行營收與歸母凈利潤增速分別為3.1%、2.5%，均較2025年全年業績增速（預計為1.5%、1.8%）再上臺階。業績催化疊加市場風格均衡，銀行板塊4月以來相對收益特征延續。另外，受益于低估值及穩健權益特征，全年絕對收益空間顯著。

中泰證券（600918.SH）方面則認為，對銀行板塊而言，3月、4月為板塊年報、季報發布階段，而從3月份已發的部分年報中，可看到隨著行業息差企穩、規模持續擴張，上市銀行業績表現整體回暖，疊加資產質量持續提升，行業基本面風險較低。同時，多家銀行分紅率進一步提升，紅利屬性凸顯。4月份，銀行業績韌性或超市場預期，預計對業績彈性仍會有一波定價修復。

（編輯：曹馳 審核：何莎莎）

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