邁瑞，業務板塊調整！

作者 | 以南

編輯 | 秦酒

邁瑞業務板塊調整，新的護城河正在建立。

01

邁瑞公布最新調整

三大產線升級為四大業務

4月17日，邁瑞醫療發布最新投資者關系記錄表，明確公司于2025年報首次變更了收入分解信息的列報口徑以反映主要產品覆蓋的業務領域，新興業務作為四大業務板塊之一單獨列示。

邁瑞醫療表示，變更前，公司的收入分解主要劃分為生命信息與支持類產品、體外診斷類產品、醫學影像類產品、電生理與血管介入類產品、其他產品和其他業務。本次變更后，公司的收入分解主要劃分為體外診斷類產品、生命信息與支持類產品、醫學影像類產品、新興業務類產品和其他業務。其中，新興業務類產品主要包括微創外科、微創介入及動物醫療等新興業務板塊。

根據邁瑞2025年報披露，此前生命信息與支持類產品、體外診斷類產品、醫學影像類產品中皆包含動物醫療板塊相關業務收入，本次變更后，動物醫療板塊相關收入皆自上述業務線中拆出，歸并入新興業務中；變更前，微創外科業務歸屬于生命信息與支持類產品類別，本次變更后，微創外科業務歸并入新興業務中；原電生理與血管介入類產品，在本次變更后計入新興業務中；原其他類產品，在本次變更后也計入新興業務中。

2025年，邁瑞的新興業務收入合計達到近54億元，占整體營收收入比重16%，國際收入占比約40%，基于目前仍然較低的市場占有率，以及未來一系列重磅產品推出上市，邁瑞預計新興業務將成為長期拉動公司快速增長的重要驅動力。

以往，新興業務長期作為邁瑞的種子業務來推動，如今正是升級為獨立核心業務線之一，相信邁瑞今后能更精準地進行資源配置，將資金、人才等向新興業務傾斜，加速微創外科、動物醫療、電生理與血管介入等領域的發展。

02

手術機器人、家用醫療器械、具身智能

邁瑞新護城河正在確立

面對國內市場競爭環境變化、國際地緣政治動蕩，邁瑞正在尋找和建立新的確定性。

將新興業務獨立成軍，邁瑞看中的是其高增長、高毛利的發展前景。邁瑞坦言，新興業務在國內市場表現出高增長潛力。新興業務所處的行業本身受人口老齡化、手術滲透率提升等因素驅動仍在快速發展，通過持續擴大這些業務領域的研發投入和市場推廣力度，邁瑞認為新興業務未來的增長甚至將顯著快于IVD產線。

目前，邁瑞的新興業務占國內業務收入的比重已超過20%，與體外診斷業務的合計營收占國內業務營收的比例達到近七成。

而在未來新興業務中，手術機器人作為微創外科業務的重要規劃，或將為邁瑞帶來更大的產業機遇。

當前，手術機器人已經成為全球巨頭必爭之地，立志躋身全球前10的邁瑞在該領域也在醞釀大動作。

邁瑞在年報中闡明將“全力加快手術機器人的開發進度”，并且公布，手術機器人產品今年將進入注冊階段，正在按照既定的計劃順利推進。

中泰證券統計，全球手術機器人市場穩健增長，中國市場增速領跑。2019-2024年中國市場CAGR達21.5%，預計在臨床需求提升與政策利好驅動下，2033年中國市場規模將突破千億元（2024-2033年CAGR達34.3%）。

其中，腔鏡機器人為最大細分賽道，2024年中國滲透率僅0.70%，對標美國21.90%，提升空間較大。

作為在微創外科、數智化等領域深度布局多年的企業，邁瑞對于入局手術機器人有著很強信心。

邁瑞將融合在腔鏡、能量平臺與手術器械三個領域的技術積累，憑借垂直整合的產業鏈優勢與體系化能力，推出手術機器人產品，持續拓展高端手術場景應用，并融合人工智能等先進技術，推動手術向智能化、均質化發展。

不止手術機器人，邁瑞近期公布的具身智能計劃，也預示著其在多個機器人領域極大的發展潛力。

在具身智能方面，邁瑞提到，如超聲機器人的自主掃查、手術機器人在部分操作環節的自主手術、檢驗科機器人對樣本和試劑的自動處理等，邁瑞正在積極探索具身智能體在這些臨床場景的落地，這些高度智能化、自動化、高效率的具身智能體能夠解放醫護人員生產力，減少機械性、重復性工作，讓他們專注臨床高價值服務。

除了高壁壘賽道，邁瑞還將眼光投向院外的家用醫療器械市場。依托成熟的院內監護產品矩陣與核心實力，邁瑞拓展居家監護市場具備天然基因。

邁瑞正在研發“可穿戴+AI”慢病管理方案，通過無感持續監測填補傳統診療的數據空白，融合多模態臨床數據實現智能診斷、風險分析與預警，打通院內外、基層與家庭的一體化健康管理。

在舊敘事接近尾聲之時，作為國產醫療器械的火車頭，邁瑞拋出的新錨點，也預示著未來國產醫療器械發展新的風向標。

內容溝通：nrzx0321