多機構看漲黃金，“年底目標價6000美元”，知名經濟學家：黃金價格翻倍沒有懸念

來源：21世紀經濟報道

　　美伊沖突令金價一度折戟，但放眼長周期，黃金的光芒依舊閃耀。

　　在倫敦證券交易所集團（LSEG）近日舉辦的“2026市場展望論壇”上，經濟學家洪灝表示，黃金近期的下跌并不是因為基本面變差，而是因為它“完成了階段性的歷史使命”。

　　4月17日，COMEX黃金期貨收漲0.85%，報4849.4美元/盎司，遠低于今年1月5666.4美元/盎司的歷史高點。現貨黃金上漲1.05%，也突破4800美元/盎司，但距離今年1月5598.75美元/盎司的歷史高點仍有差距。

　　洪灝分析稱，一些國家的央行在戰爭期間因本國匯率問題不得不拋售美元和黃金來換取流動性、保護匯率，例如土耳其央行并非不想持有黃金，而是被迫出售，像變賣家傳銀器一樣出售黃金儲備。

　　當紙幣信用出現危機時，洪灝認為，只有黃金才能夠救場。這不僅是歷史的經驗，也是當前各國央行行為的真實寫照。盡管一些國家不得不拋售黃金來應對短期流動性危機，但這恰恰證明了黃金作為最終支付手段和信用錨的不可替代性。

　　黃金價格翻倍沒有懸念

　　黃金的回報率周期歸根結底是信貸周期，也就是流動性變化周期。流動性條件在去年四季度末至今年一季度達到歷史性高點，隨后開始回落。洪灝強調，這一變化直接導致了黃金從歷史高位反轉。

　　市場的大幅波動也將帶來巨大的投資機會。對于黃金而言，雖然短期因流動性邊際收縮而劇烈震蕩，但洪灝認為，黃金長期配置價值依然存在，投資者無需因高位買入而過度焦慮。

　　洪灝分析稱，美債信用越低、收益率越高，一年后的黃金價格就越高。持有10年期美債一年可能帶來接近10個點的損失，這是非常不利的交易；相比之下，無論是基本面邏輯、敘事邏輯還是數據模型，都指向黃金更高的價格，未來翻倍沒有懸念。盡管短期金價經歷了大幅回調，但長期他依然看好。

　　從更長的時間維度看，金銀的表現已經得到時間驗證。洪灝表示，黃金和白銀是人類歷史上為數不多能夠進入貨幣信用體系的貴金屬，中國曾經以白銀為流通貨幣，黃金在過去數千年一直作為流通貨幣存在，至今各國央行仍在發行以貴金屬為基礎的法幣。黃金已經替代了美債的地位，很多央行選擇不買美債而買黃金。

　　多機構看漲黃金

　　3月26日，中新經緯獲悉，瑞銀財富管理投資總監辦公室（CIO）發表機構觀點稱，黃金仍將發揮對沖作用，預期黃金2027年初目標價將在每盎司5900美元。

　　高盛集團也維持對黃金的看漲觀點，并預測金價2026年底前會再掀漲勢。分析師Lina Thomas和Daan Struyven在3月底的報告中表示，黃金的中期前景依然穩固，金價可能達到每盎司5400美元，稱央行持續購買以及美國今年料再降息兩次是主要原因。他們表示，短期內金價仍面臨“戰術性下行風險”，如果能源供應沖擊加劇，金價可能跌至每盎司3800美元。不過，如果伊朗戰爭能夠促進投資者加速從“傳統西方資產”向其他資產多元化轉變，那么金價的上漲空間依然巨大。

　　據華爾街見聞4月13日消息，瑞士私人銀行瑞聯銀行（Union Bancaire Privée，UBP）正趁低重建黃金倉位，并堅持年底目標價6000美元/盎司不變。