恒大案，終于開庭了！

4月13日至14日，深圳法院對該案進行了公開開庭審理。

67歲的許家印當庭認罪悔罪，法院擇期宣判。

據悉，許家印境外77億美元資產被凍結，前妻丁某15.6億元海外資產也被查封。

而這一切，其實早該塵埃落定了。

許家印的現狀，讓無數人唏噓。

10萬起家成中國首富，卻在4年后跌落深淵，欠下了2.4萬億窟窿。

時間線撥回1996年，在創立恒大后，許的目光和野心并沒有滿足于房地產，而是卯足了勁想抓住各行各業的風口。

用2000億資產不斷開拓汽車、金融、健康、文旅、足球等多個領域。

沒想到不僅燒錢完了，還滾成了2000億債務，到最后企業負債累累。

如今，案件開庭，他的罪名成為企業家里面最長的——非法募集資、資金詐騙、違規放貸、違法運用資金、欺詐發行證券、違規披露重要信息、職務侵占、單位行賄。

許家印當庭表示，自己認罪，悔罪。

不過，這在許家看來，更像是棄車保帥的一步棋。

因為就在他認罪的同時，他的前妻卻依舊住在海外的20 億豪宅里，坐著 2 億的私人飛機，信托基金也還在為三個孩子發著零花錢。

從2009年集團上市，到2022年暴雷之前，單是分紅就拿走了超500億。

這還只是明面上的。

靠著恒大精心搭建的境外架構，最后全流進了他們設在海外的公司賬戶。

在2023年之后，恒大集團2.4萬億元債務危機引發的連鎖反應持續發酵。

隨著司法調查的深入，包括創始人許家印在內的42名核心高管。陸續被立案調查并移送審查起訴。

這一企業史上規模罕見的經濟犯罪案件，讓高管群體的高薪特權與資產追繳成為社會焦點。

先說恒大的二當家夏海鈞。

今年61歲的他，是原中國恒大集團董事局副主席、總裁。

在2007年進入恒大，負責集團經營運作，多次幫助許家印解決集團資金危機。

年薪更是從2009年千萬元一路高漲，2015年突破過億，2017高達2.7億元，2020年、2021年薪酬分別高達2.04億元、2.02億元，折算月薪超1700萬元。

離職后的2022年仍領取2123.1萬元薪酬。

這數字令人想都不敢想。

即便在企業陷入巨虧的危機初期，核心成員的收入仍居高不下。

時任集團總裁肖恩薪酬在2021年是4414萬元，2022年降至2452萬元。

財務高管薪酬也長期處于高位，前財務總監潘大榮2021年年薪1638.8萬元，月薪約136.6萬元，2022年降至878.5萬元。

常務史某平2021年1969.1萬，2022年降至872.6萬。還有劉振、錢程等高管2021年均在800萬元以上，月薪普遍超過60萬元。

不僅如此，業內人士稱，夏海鈞在2008-2020年間，他的工資加上分紅和其他資產交易收益，前后在恒大一共拿到了60億～100億元的收入。

全面掌管恒大融資業務和運營期間，作為“操盤手”，主導收購廣州足球俱樂部、開拓糧油和礦泉水行業、500億布局新能源汽車等市場擴張。

可令人失望的是，恒大汽車新能源不僅花光了500億，最后賣出去只有幾百輛。

有行業人士算了一下，幾乎要花掉1個億，才賣掉一輛車，投入產出比相當難看。

而擴張又需要龐大的資金支持。于是夏海鈞通過高負債、高周轉、高杠桿、低成本等一系列操作，來實現企劃擴張發展。

不僅如此，為掩蓋真實經營狀況，集團高管們通過“明股實債”、虛增收入等手法美化財務報表，在2019—2020年分別虛增利潤407億、512億元。

向監管部門提交的債務數據與實際情況存在重大差異。

之后利用恒大的品牌背書，不斷地加高杠桿，新錢還舊債，導致恒大的債務一路高漲。

有業內人士細心發現，從2013 年開始，恒大便持續制造“高利潤、低負債”的假象，通過把81億元利息資本化，對房價上漲空間進行物業重估和發行250億元永續債。

再把報表上的虧損美化成盈利 126 億元，而實際虧損近 20 億元。

可以說，恒大暴雷是遲早的問題。

恒大暴雷的背后，藏著無數家庭的一輩子。

據統計，集團的總資產是1.74萬億，其中海外資產，算上港元資產、歐元資產、美元資產那些總共415億。

目前欠債2.4萬億，欠上下游供應商大概1.1萬億左右；欠金融機構6000億左右；欠未交付業主的大概7000億。

其中供應商的1.06萬億元債款里，僅建筑材料費就高達5961.7億元。

供應商包括建筑、施工、設計、規劃、銷售代理、廣告、材料、推廣、渠道、監理、第三方人員等欠款。

如今的恒大，面臨的更大問題是，公司破產了，而保交樓接下來也必須是第一的重點，且優先于所有債權人。

也就是說，無論你是境內外的幾級債權人，都要排在保交樓后面，這是對廣大購房者財產的保護。

再簡單點說，就是保交樓排第一，保交樓完成了才會輪到其他債權人。

而保交樓是保項目，不是保企業。

因此，保交樓的專項資金和借款到項目上之后，需要“新老劃斷”，意思就是這個錢，只能用來完成項目的交付工作。

不用用來償還欠開發商、金融機構和工程商們的錢款。

而保交樓的資金，如今只是杯水車薪。專項資金無法覆蓋缺口的地方，需要接手的企業自己想辦法。

據有關人士說，爛尾樓復活的前提，是龐大的現金流注入。除非樓市能再次得到發展，否則短期內爛尾樓比較難逆轉。

一邊是“爛尾樓”的資金解決方案遲遲難以落地。

特別是三、四線城市的小建筑商、材料商都被拖垮、破產，而這背后折射的卻是成千上萬家庭生計來源。

如果恒大進行清盤財產分配方案正式落地的話，供應商和投資商得到的清償率只有0.69%。大概相當于100萬元的欠款，債權人只能拿到7000元。而實際能否到手這個金額，還得看具體情況。

另一邊，是很多業主每到每個月還款日，銀行扣款短信如期而至，可回應他們的卻是工地靜躺著銹蝕的鋼筋和寂靜的工地。

還有很多業主發現，自己買的樓盤被納入保交范圍。

可現實是，恒大長期依靠供應商帶資建房，帶資裝修等，導致現在有很多樓盤，因為資金不到位而遲遲不能開工，開出“白條”也難以兌付。

還有很多省份的恒大項目都會不同程度出現精裝變毛坯、室內裝修質量不過關、公區減配、學校醫院等配套設施不再建等情況。

財富不會憑空消失，它只是發生了轉移。

面對高管團隊分散在全球的非法資產，司法機關聯合12國開展跨境追贓行動，截至2025年10月已追回資產181億元，但追繳過程仍面臨多重挑戰。

許家印們把優質的資產留給了自己，卻把爛尾的樓盤、巨額的債務、巨大的社會風險，一股腦兒地扔給了整個國家。

這種做法已經突破了商業道德的極限。

目前，恒大已有數十家直接子公司、間接子公司，相繼進入破產重整或清算。

停工5年的千億大盤恒大童世界集團有限公司，將對西安、長沙、滄州等37家子公司進行合并重整。

還有西安恒大童世界，也被國資陜建集團以18.4億元接盤，明確承接保交樓責任。

截至2025年初，陜建已累計接手 29.78萬平方米住宅用地和 67.14萬平方米商服用地。

同步推進的，還有2370套住宅的艱難交付。

另外，前年9月15日，國家金融監管總局已經正式批準海港人壽全盤接手恒大人壽的全部保險業務、資產及負債，恒大人壽已經安全著陸。

而恒大汽車的兩家廣東子公司，則被有國資背景的廣州聚力現代產業發展有限公司接手。

到了2025年8月25日上午9時，中國恒大從港交所正式摘牌，16年的恒大畫上了句號，終于走到終點。

據有關人士稱，中國恒大退市不代表清盤，也不代表企業破產。

相反，退市后中國恒大依然要解決諸多問題，后續將由管理人依法開展資產變現和債務清償，嚴格按照法定順序進行分配。

從2023年被采取強制措施，到如今一審當庭認罪，許家印的這盤大棋終于走到了死局。

如今，他自以為安全的海外資產，也在被一步步清算。

數罪并罰之下，等待這位昔日首富的，大概率將是牢底坐穿的結局。

參考資料：

1.搜狐財經《恒大“二號人物”夏海鈞，還有最后48小時》

2.人物深度觀察《許家印一審當庭認罪悔罪 萬億恒大崩塌 家族分崩離析：前妻全球追債、次子被訴、內斗白熱化》

3.無冕財經《許家印當庭認罪！2.4萬億債務何處去｜深度》

4.起點財經《許家印認罪了！八項罪名，前無古人！》

5.觀察者《許家印認罪，他和恒大還有多少欠債？》

作者：花好月又圓

編輯：歌