零食量販的終局之戰：萬辰、鳴鳴很忙狂奔，好特賣們該慌了嗎？

告別純零食：雙寡頭的“2026版圖”

極致零售研究院（SRI）第1032期分享：
隨著零食市場競爭趨于飽和，行業領軍品牌正向全品類折扣超市轉型，力求打造具有中國特色的平價購物模式。這種新型店態通過引入日化用品、生鮮凍品及辦公文具等多元化商品，旨在利用高頻次的零食流量帶動整體消費，提升單店盈利能力并增強顧客忠誠度。然而，這種擴張也為供應鏈管理帶來了巨大挑戰，尤其是短保產品和冷鏈物流對運營效率提出了更高要求。為了在與傳統小超市的競爭中脫穎而出，企業必須克服食品安全監管和加盟商管理水平不一等潛在風險。總體而言，該行業正經歷從單一零食零售向社區生活中心的戰略升級。

作者 |零售與消費品組

極致零售研究院（SRI）

在過去三年的中國線下零售戰場上，沒有任何一個賽道比“零食量販”更加瘋狂。從跑馬圈地到萬店爭霸，零食賽道的巨頭們幾乎把每一個下沉市場的街角都染成了自己的品牌色。截至2025年上半年，國內量販零食門店數量已從2022年的8000家飆升至超過4.5萬家。

但當資本的狂熱逐漸冷卻，當純零食類目的競爭無情地觸及天花板，這個行業的“終局”究竟在哪里？

進入2026年，頭部玩家們用實際行動給出了答案：撕掉“零食”標簽，向“全品類折扣超市”發起沖鋒，打造真正的“中國版Aldi（阿爾迪）”。在這場由鳴鳴很忙與萬辰集團主導的升維戰中，不僅傳統的夫妻老婆店迎來了降維打擊，就連好特賣等早期深耕折扣賽道的玩家，也感受到了前所未有的寒意。

如果你最近走進社區樓下的零食店，可能會發現一些微妙的變化：原本堆滿薯片和辣條的貨架旁，悄然出現了冷柜，里面擺著低溫凍品；收銀臺附近，多出了新鮮的短保烘焙面包，甚至還有文具和潮玩。

這不是個例，而是行業巨頭們蓄謀已久的戰略升級。2026年，兩巨頭在這場全品類轉型中給出了各自的答卷：

鳴鳴很忙：坐穩頭把交椅，沖刺全品類。2026年1月28日，整合了“零食很忙”與“趙一鳴零食”的鳴鳴很忙率先登陸港交所（股票代碼：01768.HK），摘下“量販零食第一股”的桂冠，開盤市值一度逼近千億港元。上市后的首份年報堪稱驚艷：2025年全年實現營收661.7億元，同比增長68.2%；門店總數達21948家，一年凈增7554家，60%的門店位于縣城及鄉鎮，已覆蓋1401個縣。公司CFO王鈺潼在業績會上表示，2025年下半年同店表現已出現修復，預計2026年將繼續改善。值得注意的是，鳴鳴很忙已將其“3.0店型”全面鋪開，在原本的零食矩陣中，大幅增加了潮玩、日化等非零食品類。

萬辰集團：緊追不舍，釋放盈利。勁敵萬辰集團同樣攻勢凌厲。萬辰集團已于2026年3月再次向港交所遞表，沖擊“A+H”雙重上市平臺。招股書顯示，截至2026年2月底，其門店數量已超19500家，即將邁入“兩萬店時代”。在財務端，萬辰集團2025年營收達514.59億元，經調整凈利潤達25.74億元，毛利率穩步提升至12.4%，展現出極強的議價與盈利能力。此外，萬辰集團在自有品牌布局上更為堅決，推出了“好想來超值”與“好想來甄選”系列，進一步優化毛利結構。

從數據指標上看，這場轉型的劇烈程度堪稱“脫胎換骨”：

• 商品豐富度的躍升：
• 萬辰集團在招股書中明確，其動態選品機制使門店常態化保持1800至2000個核心SKU，其中30%的SKU有別于傳統零售渠道。
  
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• 用戶資產的沉淀：
• 截至2025年末，萬辰集團注冊會員已達1.9億，會員消費貢獻GMV的近八成，2025年12月的月復購率達3.0次。
  
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• 門店形態的膨脹：
• 過去，一家標準零食店的面積通常在100-150平米；如今，新店型的面積被硬性要求擴大到300平米以上。金粒門等新玩家門店面積也在300平米左右，這不僅是為了容納更多的貨品，更是為了從視覺沖擊力上建立起絕對的區域壓制。

從純休閑零食到“零食+日化+凍品+生鮮”，這些昔日的零食霸主，正在野心勃勃地將自己重塑為社區生活的新中心。

底層邏輯：一場蓄謀已久的“客流掠奪戰”

為什么非要轉型？為什么是現在？這背后的底層商業邏輯其實非常冷酷且明確：流量復用與降維打擊。

第一招：用高頻打低頻，榨干流量價值。零食，天然具備“高頻、剛需、成癮性”的特征。巨頭們的算盤打得很精明：利用零食這一絕對的高頻剛需品類作為門店的超級引流款，把周邊的居民源源不斷地吸引進店。當顧客為了買一包便宜的瓜子進店時，順手買走一瓶洗發水、一盒速凍水餃或一個盲盒，這就是通過品類擴張提高單客貢獻額（客單價）的完美閉環。

第二招：對傳統小超市的“無情掠奪”。中國廣袤的下沉市場里，密布著無數的“夫妻老婆店”。相比于這些管理混亂、加價率極高、商品陳舊的傳統小超市，像鳴鳴很忙和萬辰集團這樣的全品類折扣店簡直是“外星物種”。它們挾帶著強大的供應鏈優勢，通過廠商直采和極度精簡的供應鏈模式，將終端價格降至比傳統超市低約25%的水平，不僅具備更強悍、更透明的價格競爭力，還提供了明亮、整潔、現代化的購物環境。在這場存量博弈中，全品類折扣店對傳統小超市客源的掠奪將是摧枯拉朽的。

第三招：用“泛食品”鎖定消費者的時間。如果說日化百貨是為了拉高客單價，那么增加“泛食品”概念的短保烘焙和鮮食，則是為了死死黏住消費者。短保鮮食的高購買頻次，能顯著加強用戶到店的黏性，讓消費者從“一周來一次”變成“三天來一次”，甚至“每天下班順路來一趟”。

好特賣們的焦慮：當“硬折扣”撞上“軟折扣”

當鳴鳴很忙和萬辰在社區開出全品類折扣店時，以“好特賣（HotMaxx）”為代表的折扣零售老兵，正面臨著巨大的結構性壓力。截至2026年初，好特賣全國門店數約954家，較2024年峰值不增反減。

好特賣走的是典型的“軟折扣”路線，即通過收購臨期食品、尾貨清倉、產能過剩產品來打造極致低價。這種模式在商場和寫字樓大獲成功，滿足了年輕人的“尋寶”心理。好特賣聯合創始人張寧將其定位為“一個百分百的情緒場”，消費者去好特賣常常不做任何計劃，“純粹是逛逛”。目前好特賣商品結構中臨期商品僅占約5%—20%，70%左右為尾貨，綜合毛利維持在28%—30%。

然而，鳴鳴很忙和萬辰代表的是“硬折扣”模式。他們不依賴尾貨，而是通過極其龐大的規模效應，直接向工廠壓價，甚至反向定制。2025年好特賣銷售額超過50億，但同期萬辰集團僅量販零食業務營收就達508.6億元，差距懸殊。

當這兩股力量在“全品類折扣”的十字路口相遇時，好特賣們面臨的挑戰是致命的：

1. 供應鏈穩定性的降維打擊：
2. 軟折扣的貨源具有隨機性，今天有這個牌子的薯片，明天可能就沒貨了；而萬辰們的硬折扣超市，提供的是穩定的、可預期的全品類商品，真正滿足了家庭日常采購的需求。
3. 社區陣地的爭奪：
4. 好特賣多布局于商圈和購物中心，而鳴鳴很忙與萬辰則直插居民社區的心臟地帶，截流了最基礎的民生消費。

面對壓力，好特賣也在嘗試突圍，推出了近1萬平方米的“超級倉”門店，拓展鞋服、美妝等品類，同時試水咖啡、二次元等新場景，試圖用更豐富的業態尋找差異化生存空間。但在“中國版Aldi”的宏大敘事下，全品類硬折扣展現出的生命力和普適性，正在逼迫所有折扣零售玩家重新思考自己的護城河。

新物種涌現：金粒門的“短保+現制”答卷

當萬辰們向全品類擴張時，另一條差異化的路徑也在長沙悄然崛起——以“金粒門”為代表的新鮮零食店，正用“短保+現制”的模式撕開市場新切口。

金粒門前身為板栗連鎖品牌“金栗門”，2021年正式轉型新鮮零食業態，目前已在長沙布局20余家核心直營門店，其中15家位于長沙大本營。據行業人士透露，其表現好的門店日銷售額能達到十幾萬，單店月銷400萬左右。金粒門門店面積約300平米，集中在城市頂級商圈與高流量步行街區，密集覆蓋長沙核心消費場景。

金粒門的產品策略極具辨識度：門店在售商品中99%為自有品牌，且絕大多數為獨家研發，完全避開同質化競爭。其核心品類保質期被大幅壓縮——現烤豬肉脯僅3天賞味期，新鮮麻辣零食保質期4—5天，烘焙糕點2—3天，原液鮮果茶現制現售。華創證券的調研顯示，其門店SKU中1—5天的短保高頻消費品類占比達46.1%，預計銷售額占比超過60%。

2026年，金粒門加速了區域擴張步伐：4月底常德首店正式開業，位于常德歡樂城A館；同時宣布南京首店將于5月開業，標志著其走出湖南、邁向全國的關鍵一步。這種“直營+區域深耕+短保現制”的精細化打法，正在為中國零食零售的升級提供一種全新的可能性——不是拼門店數量，而是拼單店質量和用戶體驗的深度。

狂奔背后的隱憂：供應鏈與管理的“生死大考”

然而，商業世界里從來沒有一蹴而就的勝利。巨頭們的全品類擴張之路，絕非坦途。

從賣零食跨越到賣生鮮、凍品和短保烘焙，中間橫亙著巨大的能力鴻溝。萬辰集團招股書顯示，截至2025年末，公司已布局48個常溫倉和9個冷鏈倉，約96%的產品直接從品牌廠商采購。但冷鏈物流與保質期管理對運營能力提出了前所未有的高要求，一旦周轉不靈，短保產品將迅速變成損耗，吞噬掉原本就微薄的利潤。

其次是管理成本的飆升與食安黑天鵝。行業專家指出，隨著品類的大幅擴張，門店和總部的管理成本必然會隨之加大，而食品安全風險系數也會呈指數級增加。金粒門通過“基地直采+中央廚房+門店現制”的全鏈條供應鏈試圖解決這一問題，但對絕大多數以加盟為主的量販品牌而言，這套體系復制難度極大。

最后，是加盟商體系的承壓。隨著門店密度提高和加盟補貼縮水，零食量販行業正在告別過去“開店就賺錢”的粗放擴張期。2025年上半年，鳴鳴很忙單店年化營收同比下滑3.8%，但與此同時，其單店日均訂單量卻從2022年的385單提升至458單。如何通過精細化運營提升單店盈利，而非單純依賴門店數量增長，是雙巨頭必須解決的難題。

結語：誰能成為真正的中國版Aldi？

德國的Aldi用幾十年的時間，通過精簡SKU、自有品牌和極致的供應鏈效率，成為了連沃爾瑪都敬畏的零售巨頭。如今，中國的學徒們——鳴鳴很忙與萬辰集團，正在以中國特有的“互聯網速度”和“資本力量”復刻并改造這一神話。

2026年，行業“雙強”格局已然穩固。鳴鳴很忙與萬辰集團合計占據75.5%的市場份額，形成“南很忙、北萬辰”的區域錯位競爭格局。全品類折扣超市的戰爭才剛剛打響。從垂直零食到全品類社區生活中心，這不僅是門店招牌的更換，更是中國實體零售供應鏈效率的一次大閱兵。

在可見的未來，落后的夫妻老婆店將被加速淘汰，好特賣等軟折扣玩家將被迫尋找差異化生存空間，而以金粒門為代表的新鮮零食新物種則有望在垂直細分賽道上開辟另一片天地。而在這場硬核的供應鏈與管理能力比拼中，誰能真正跨越冷鏈管理、加盟商品控以及食品安全的生死線，誰就能拿到下一代中國零售霸主的入場券。

我們拭目以待。

附錄：2026年行業最新數據匯總

品牌/企業

最新核心數據

數據時間/出處

鳴鳴很忙

2025年營收661.7億元，同比增長68.2%；經調整凈利潤26.92億元；GMV 935.69億元；門店21948家，凈增7554家；約60%門店位于縣城及鄉鎮，覆蓋1401個縣

2026年1月港股上市；首份年報數據來自業績公告

鳴鳴很忙IPO

發行價236.6港元/股，募資約33億港元，開盤漲88%，市值959億港元；引入騰訊、淡馬錫、貝萊德、富達等8家基石投資者

2026年1月28日港交所上市

鳴鳴很忙3.0店型

已覆蓋潮玩、日化等非零食品類；組織架構重組，權力下放至區域分公司

2025年下半年啟動調整，2026年持續推進

萬辰集團

2025年營收514.59億元，同比增長59.2%；經調整凈利潤25.74億元；毛利率12.4%；門店18314家（年末），2026年2月底超19500家

2026年3月更新招股書；浙商證券研報

萬辰集團 門店細化

2025年新增門店4720家，減少602家（閉店率3%）；單店月均GMV由25H1的37.1萬元增至25H2的39.2萬元；注冊會員1.9億，活躍會員1.44億，月復購3.0次

浙商證券研報、招股書

萬辰集團 區域優勢

長三角市占率約63%，山河四省約55%；好想來為中國第一大零食飲料零售品牌（按2025年GMV計）；擁有48個常溫倉、9個冷鏈倉

灼識咨詢報告、招股書

金粒門

長沙20余家直營門店；單店月銷可達400萬元；99%為自有品牌；短保品類占比46.1%；常德首店2026年4月底開業，南京首店5月開業

2026年1—4月多篇報道及華創證券調研

好特賣

2025年底門店約954家；2025年銷售額超50億；臨期商品占比降至5%—20%；推出近1萬平米“超級倉”門店，拓展鞋服、美妝等品類

2025—2026年多篇行業報道及極海品牌監測數據

行業整體

2025年零食量販行業規模達1297億元（2019年僅73億元），CAGR 78%；鳴鳴很忙+萬辰合計市占率75.5%；門店天花板約6.7萬家；2030年量販零食市場規模有望達7259億元，CAGR 27.7%

交銀國際研報、灼識咨詢、澎湃新聞等

極致零售研究院（SRI）出品的《萬辰集團度深度研究：硬折扣效率驅動的零售范式轉移》已正式發布。

節選部分內容

極致零售研究院（SRI）出品的另一份關于折扣化連鎖渠道演進路徑的案例報告《鳴鳴很忙案例研究：零食量販店如何重塑中國下沉市場零售生態》也已正式發布。

往期報告3

——《山姆中國零售增長研究報告》

往期報告4

——《萬辰集團2025年度深度研究：硬折扣效率驅動的零售范式轉移》

往期報告5

——《優衣庫研究報告》

往期報告6

《效率與信任：2025-2026年中國零售業深度重構與即時零售生態報告》

往期報告7

—《2026即時零售行業研究報告：萬億市場的重構與博弈》

往期報告8

——《2025年消費品品牌運營研究報告》

往期報告9

——《2026中國消費者需求深度研究報告》

往期報告10

—《2026年中國服飾行業DTC研究報告》

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