股市：更強的推手來了？

據上證報，今年以來，不少險資機構主動提升了權益資產投資比例上限。有險資機構說，提高權益資產配置比例上限，這是行業整體的發展趨勢，今年將適當提升權益資產投資的規模和比重。也就是說險資入市正在從“政策松綁”到“主動提升”。

最近兩年，監管對險資入市不斷松綁，比如去年底，監管宣布將保險公司持倉超過三年的滬深300指數成分股、中證紅利低波動100指數成分股的風險因子從0.3下調至0.27，將持倉超過兩年的科創板上市普通股的風險因子從0.4下調至0.36。

下調風險因子，將釋放部分資本占用。意味著險資入市有更大的空間。

從監管角度，險資入市可以為市場提供更多中長期資金，讓市場長期向好。從險資角度，入市的意愿也比較高。原因很簡單：

我們買保險公司產品，交了保費之后，獲得理賠的錢以及分紅的錢，這些錢保險公司會拿去投資，投資的收益高給到客戶的分紅就越高，同時給付保費的壓力也會低。以前，保險公司主要投資債券資產，但是市場利率越來越低，雖然安全，但是收益太低。

所以現在保險公司有很大的動力入市。那么險資會買什么？

買了個高科技股票，漲了10倍，但突然要賠1000萬，股票跌停賣不掉，買了個成長股，今年賺50%，明年虧30%，保險公司年報要公布投資收益，買了個科技公司，股價漲了但不分紅，保險公司需要現金賠客戶。

險資必須買真金白銀分紅的資產！比如紅利股和現金流股，紅利股和現金流股就像“收租的房子”和“存錢的合伙人”，既有穩定現金流，又不會大起大落——這才是險資的“真愛”！

所以險資入市對紅利股和現金流股是最大的利好，相關板塊會受益。

比如紅利低波50ETF南方（515450）及聯接（A：008163；C：008164）明確設置了單一行業權重不超過30%的硬性約束，從根源上規避行業集中風險，將資產分散于制造、消費、能源、金融等高分紅領域，是“高股息+行業分散”的低波策略。

又比如自由現金流ETF南方（159232）及其聯接（A：025958；C：025959）主要布局能源、工業、可選消費、原材料等實體經濟行業，主動剔除了現金流結構復雜的金融和地產行業。不只看“分不分紅”，而是看“能不能創造出現金”。

早在2025年初，監管已經明確：從2025年起每年新增保費的30%用于投資A股，未來三年公募基金持有A股流通市值每年至少增長10%。

一方面未來存在機構資金剛性入市。另一方面，紅利股和現金流股最近一年漲幅有限，未來存在補漲的空間。

基金執業編號：A20260330000638。風險提示:本文僅為市場描述，所有內容均不構成任何投資建議，請務必獨立判斷。市場有風險，投資須謹慎。