調整之年，華熙生物增利不增收。

作者| 文 靜

責編 | Lucky

來源| 聚美麗

昨日晚間(4月22日)，正處于深度調整期的華熙生物(股票代碼：688363)發布了2025年年度報告。

2025年可以說是華熙生物的調整之年，3月份華熙生物董事長兼總經理趙燕宣布重回業務一線，回歸創業狀態。全面下沉管理一線后，趙燕針對公司整體戰略方向、經營理念、人才組織、業務發展及研發創新核心方向開展系統性優化調整。

調整的結果在業績上有更為直觀的體現：財報顯示，2025年華熙生物營業收入為41.99億元，較同期下滑21.82%，且下滑幅度為近五年最大。

△圖源：華熙生物2025年報

但與之相對應的是企業利潤總額同比增長56.43%，歸屬于上市公司股東的凈利潤從上年的1.74億元大漲67.59%至2.92億元；歸屬于上市公司股東的扣除非經常性損益的凈利潤同樣大漲73.76%；經營活動產生的現金流量凈額為6.27億元，較上年增長11.15%。

對于上述規模收縮、利潤增長的業績表現，華熙生物在財報中解釋稱，系由于對皮膚科學創新轉化業務進行階段性調整，短期內對業務規模產生了影響。財報顯示，2025年，華熙生物旗下皮膚科學創新轉化業務銷售收入同比下降42.11%。

此外，部分業務指標同比增加30%以上，則是由于持續優化業務結構和資源配置，銷售費用及管理費用同比減少所致。

據財報顯示，2025年華熙生物銷售費用同比下滑38.52%，管理費用同比下滑17.72%。成本與費用端的有效管控，也為利潤增長提供了基礎支撐。

△圖源：華熙生物2025年報

上述業績表現可見，趙燕回歸一線后，并未選擇通過短期營銷刺激穩住營收，而是以“敏捷經營、增長增效”為核心發展思路，主動“動刀”組織與業務結構，寧愿承受收入下滑的陣痛，也要換取更健康的盈利質量，推動華熙生物從“規模擴張”向“質量增長”轉型。

-42%，皮膚科學創新轉化業務戰略收縮？

作為一家以合成生物驅動的生物科技企業，華熙生物持續深耕與人類健康密切相關的生物活性物研究。目前，其已在原料、醫藥與醫美、皮膚科學及營養科學四大業務板塊提供綜合解決方案。

分業務板塊來看，與化妝品關系最為密切的皮膚科學創新轉化業務，2025年營業收入14.87億元，同比下滑42.11%。

為加快庫存周轉、優化產品結構，報告期內華熙生物對皮膚科學創新轉化業務產品開展階段性促銷策略。面膜、水乳膏霜類產品受促銷力度影響，毛利率下降幅度較大，進而導致該業務綜合毛利率較上年降低5.19個百分點。

值得注意的是，皮膚科學創新轉化業務曾是華熙生物收入占比最高的板塊（即原功效護膚品業務，2022年、2023年占比總收入72.45%、61.84%)，但如今尚處在調整階段，趙燕下沉管理該板塊業務后，2025年該業務板塊占比基本與醫療終端業務(32.64%)持平，為35.45%。

△圖源：華熙生物2025年報

財報指出，報告期內華熙生物主動優化業務結構與資源配置，聚焦高價值、可持續的發展方向，戰略性精簡低利潤、非可持續營銷渠道。

雖然該業務同比下滑、企業直銷收入較上年降低28.32%，但華熙生物認為，長期來看有助于提升整體盈利能力和經營質量。

在具體操作層面，2025年華熙生物繼續圍繞皮膚科學創新轉化業務開展系統性結構優化，對相關業務對應的C端品牌體系、產品結構及渠道模式進行調整，據財報透露，2025年華熙生物渠道及推廣宣傳費同比降低52.86%。

與此同時，壓縮以銷售額為單一導向的市場投放，減少部分投入產出效率相對較低的品牌及項目，進一步將資源集中至具備技術基礎與產品積累的核心品牌及重點品類。

這一戰略收縮也直觀反映在品牌矩陣的調整上。據多家媒體報道，華熙生物旗下專注抗衰+修護功效護膚品牌潤熙泉已停止運營，在此之前，華熙生物旗下潤熙禾、德瑪潤因內部業務調整等原因關停。目前，該部門旗下品牌還有潤百顏、夸迪、米蓓爾、肌活等。

針對此，華熙生物在財報中指出，該業務部門旗下各品牌已基本完成組織結構調整，建立更為扁平化、敏捷化的團隊體系。

財報顯示，潤百顏以科技力為核心的經營策略，優化業務架構與運營體系，推行扁平化管理，構建了“科學—技術—產品—品牌”一體化運營閉環。

除了皮膚科學業務，華熙生物的醫療終端業務也在調整中呈現新的變化。報告期內該業務收入13.69億元，同比下降4.89%。其中，皮膚類醫療產品實現收入9.38億元，同比下降12.55%。

分析來看，主要受競爭加劇、新品迭代速度加快因素影響，華熙生物旗下微交聯產品潤致娃娃針產品銷售收入面臨調整壓力。針對此現狀，華熙生物報告期內推出合規水光“潤百顏·玻玻”以及合規動能素“潤致·緹透”，合計貢獻近1億元銷售收入，或為華熙生物帶來新的增長機遇。

4.7億！華熙生物加投研發

如果說業務調整是“減法”，那么研發投入則是華熙生物始終堅持的“加法”。華熙生物指出，2025年企業主動摒棄追逐情緒化的增長與內卷，重新回歸以“科技創新”為核心驅動的經營初心。

體現在研發投入層面，2025年華熙生物進一步加強研發投入強化技術領先優勢。財報顯示，華熙生物研發投入4.72億元，同比增長1.26%，投入總額占營業收入比例為11.24%，在國內上市美妝企業中較為少見。

△圖源：華熙生物2025年報

從具體舉措來看，在持續深化生命科學基礎研究與產業轉化能力的同時，華熙生物通過AI技術助力研發，構建高效活性物研究體系。

2025年，借由AI工具，華熙生物實現快速篩選潛在活性原料，挖掘活性成分的作用機理，支撐功效研究和應用開發。在合成生物領域實現菌株設計與構建、性狀篩選、發酵過程控制以及多模態跨尺度建模下的發酵純化工藝優化，提高項目轉化效率與產品質量。

與此同時，華熙生物表示其正持續探索更契合自身科研優勢的市場溝通方式，加強專業內容科普與品牌傳播的有機結合，推動傳播體系由規模導向向效率導向轉型。

這意味著，過去“大水漫灌”式的營銷投放正在被更精準、更專業的內容溝通所取代。

從行業視角來看，告別野蠻生長、回歸高質量發展，已是化妝品產業不可逆的趨勢。由此觀之，從追求規模擴張到聚焦經營質量，華熙生物這場戰略調整，正在為自身的發展爭取更多的可持續性。

信息來源：華熙生物2025年年度報告

視覺設計：筱情

微信排版：文靜

聚美麗攜手成分技術與皮膚學領域學術權威專家、領袖與產業科研專家，共同啟動《中國成分技術權威年鑒(2025-2026)》編撰工作。

年鑒旨在系統梳理中國化妝品核心原料與中國專家在關鍵成分技術領域的創新與貢獻，剖析未來科技趨勢與創新方向，致力于構建具有行業共識的技術話語體系，為國貨成分發展提供科研方向與實踐指南。

當前，行業在快速發展的同時，也面臨技術標準不統一、功效宣稱不規范等挑戰。我們堅信，唯有凝聚產業智慧、共建技術標準，才能推動中國化妝品行業走向更高質量的發展階段。

現正式開放學術及全產業參與通道。若您所在的高校、研究機構、企業擁有化妝品領域重要技術成果，或個人研究者具備專業領域見解，歡迎通過聚美麗官方平臺與我們聯系。編委會將對申報材料進行專業評審，誠邀優秀合作伙伴共同推進這一行業工程。

讓我們以科學為基，以創新為翼，共同見證中國成分的技術崛起，讓世界看見中國化妝品產業的科技力量。

昔日老牌日化企業索芙特，旗下全資核心生產大廠再添執行案件，累計執行總額已破億元，老牌國貨巨頭的經營困境正在持續加劇。

看完不妨給個愛心