中國內地市場延續復蘇勢頭。

作者| 水 金

責編 | Age

來源| 聚美麗

2025年全年增速跌至近五年最低(1.3%)后，全球美妝巨頭歐萊雅在2026年的開局，表現如何？

北京時間4月23日凌晨，歐萊雅集團發布2026年第一季度財報。財報數據顯示，該集團第一季度銷售額為121.52億歐元(約合人民幣1008億元)，同比增長7.6%，剔除IT系統轉型帶來的階段性影響后，調整后同比增長為6.7%。

△圖源：歐萊雅財報

財報發出后的周四，截至發稿前，環球市場播報，歐萊雅股價盤中最高飆升10%，當前上漲9%，有望創下自2008年11月以來的最大單日漲幅。

四大部門齊漲！

聚焦歐萊雅集團四大部門業績來看，2026年第一季度呈現“專業美發產品與皮膚科學美容部雙位數領漲，大眾與高檔化妝品部中個位數增長”的態勢。

其中，具體來看領跑的專業美發產品部。第一季度，該部門錄得銷售額14.62億歐元(約合人民幣117億元)，同比增長15.5%。回顧該部門近五年Q1數據，2025年是一個明顯轉折，增速從之前的平穩狀態驟降至1.6%，隨后在2026年觸底反彈，大幅增長15.5%。

對于這一“觸底反彈”，財報解釋道，該部門在所有區域均實現雙位數增長，新興市場增速接近20%，其主要驅動力為全渠道戰略與沙龍服務高端化。財報同時指出，高端護發品類中卡詩Gloss Absolu Crème與Redken Acidic Growth Full等新品開局良好。

△圖源：kerastase、Redken

皮膚科學美容部同樣交出了雙位數增長的成績單。該部門第一季度銷售額為22.15億歐元(約合人民幣177億元)，同比增長10.8%。作為該集團多年的高增長引擎，該部門除2025年第一季度增速短暫回落至2.7%外，其余年份均保持雙位數以上增速，本季延續了這一強勢表現。

△圖源：歐萊雅集團財報

大眾化妝品部和高檔化妝品部作為該集團的“主力部門”，兩部門合計占歐萊雅集團總營收近七成，在高基數下，兩部門增速更為平緩。

其中，大眾化妝品部第一季度銷售額為43.68億歐元(約合人民幣349億元)，同比增長5.8%，對比2025年第一季度同比增長2.3%的表現，本季增速實現一定抬升。

對于此增長，財報中解釋到，巴黎歐萊雅、Garnier與NYX Professional Makeup表現較為活躍，區域性護膚品牌Mixa與Thayers同時實現雙位數增長。

同時，高檔化妝品部第一季度實現銷售額41.07億歐元(約合人民幣328億元)，同比增長5.2%。

具體到各品類去看，在該部門中，香水品類繼續擔當增長助力，Prada Paradoxe、YSL Libre等系列貢獻主要增量。護膚品類亦有改善，赫蓮娜Re-Plasty系列、YSL Pure Shots及Kiehl‘s Ultra Facial Medicated等新品對銷售有所拉動。此外，歐萊雅近期收購的英國高端功效護膚品牌Medik8在報告期內亦錄得增長。

值得關注的是，歐萊雅集團于3月31日完成了對Kering Beauté(開云集團旗下美妝業務)的收購，Creed及Bottega Veneta、Balenciaga美妝香水授權正式納入麾下，這一交易的整合效果或將在后續財報中逐步體現。

中國內地成北亞市場亮點！

分區域來看，歐萊雅集團五大市場第一季度同比增速分化明顯。

作為該集團銷售額前二的區域市場，歐洲與北美繼續擔當增長基本盤，本季分別實現增長10.3%和11.4%；新興市場中SAPMENA-SSA地區以20.4%的同比增速領跑，拉丁美洲雖實現增長5.1%，但從近五年增速看，已從22.2%放緩至5.1%。

北亞，則是五大區域中唯一出現負增長的板塊，第一季度銷售額為26.87億歐元(約合人民幣215億元)，同比下滑4.0%。

△圖源：歐萊雅集團財報

而這并非首次。從近五年第一季度數據來看，北亞市場自2023年起增長承壓，驟降至1.9%，2024年進一步轉至1.1%的負增長，2025年雖短暫回升至6.9%，但2026再次再次錄得負增長4.0%。

不過，區域整體下滑的表象之下，中國內地市場正釋放積極信號。

歐萊雅集團首席執行官葉鴻慕Nicolas Hieronimus在財報電話會中特別指出：“北亞市場的中國內地，不僅延續了2025年下半年的復蘇勢頭，且增速達高個位數，遠高于市場平均水平。”同時，財報顯示，報告期內高檔化妝品部和皮膚科學美容部在中國內地的表現均優于當地大盤。

增速換擋期，巨頭亦有隱憂

整體來看，歐萊雅在2026年開局迎來“開門紅”，但在全球美妝行業增速放緩的大背景下，其仍然面臨挑戰。

從外部環境看，全球美妝市場的競爭格局正在發生深刻變化。

一方面，據GII research報道研究，全球美妝大盤增速已從此前的高雙位數回落至4%-6%的個位數區間，國際頭部集團普遍進入“慢增長時代”；另一方面，看向中國市場，以珀萊雅、韓束為代表的中國本土品牌在中端護膚與彩妝賽道持續上攻，憑借快速的產品迭代與精準的本土營銷，正在分食國際品牌的市場份額。

同時，歐萊雅內部同樣面臨著多重現實考驗，其未來增長充滿不確定性。

比如，2026年Q1皮膚科學美容部的同比增速來到10.8%，較此前20%以上的高位已明顯回落，而要在全球增速放緩的大背景下，在高基數上重啟加速，并非易事。

此外，被看重的SAPMENA-SSA市場雖然在第一季度增速領跑，但其銷售額僅12.1億歐元(約合人民幣97億元)，與歐洲的43.65億歐元(約合人民幣349億元)、北美的30.32億歐元(約合人民幣242億元)相比，體量懸殊，前者的高增速，短期內仍無法抵消后兩者的增長放緩趨勢。

所以回到財報層面來看，歐萊雅的未來發展也還充斥著很多變數。比如，Kering Beauté的整合效應、皮膚科學美容部門的動能續航，以及中國區復蘇的可持續性等等，都將是決定歐萊雅全年走勢的關鍵變量。

或也正是因為如此，葉鴻慕在財報中給出的判斷是“謹慎樂觀”。在行業整體進入慢增長周期的背景下，這位美妝巨頭的2026年，才剛剛開始。

注：文中匯率換算：1歐元≈ 8人民幣

信息來源：聚美麗往期文章、歐萊雅集團財報

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