Anthropic估值超過OpenAI，中國光伏出口猛翻一倍 | 財經日日評

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3月光伏出口額環比猛翻一倍

4月23日消息，海關數據顯示，一季度中國出口機電產品4.34萬億元，同比增長18.3%，占出口總值的63.4%，較去年同期提升3.5個百分點。其中，電動汽車、鋰電池、風力發電機組及其零件等綠色產品出口額分別增長77.5%、50.4%和45.2%。3月，中國太陽能電池出口額猛增至314.4億元，環比增幅高達119.7%，同比增幅達78%。

據悉，財政部、稅務總局在年初明確，自4月1日起全面取消光伏全產業鏈產品增值稅出口退稅。鋰電池則分階段下調，今年4月1日起至12月31日，電池產品的增值稅出口退稅率由9%下調至6%；2027年1月1日起，取消電池產品增值稅出口退稅。（界面新聞）

｜點評｜ 光伏產品增值稅出口退稅4月起取消，直接引發“搶出口”效應，3月出口額環比激增。不過，這一透支性需求較難持續，后續可能迅速回落。美以伊沖突導致霍爾木茲海峽通行受阻，全球加速擺脫對化石能源的依賴，光伏產品需求或會在較長時期被放大。從出口地區來看，中東、非洲與東南亞國家的占比明顯提升，光伏市場漸趨多元化。

當前我國光伏產業發展已較為成熟，取消出口退稅、結束政策托底確有必要。此舉與光伏行業反內卷配合，有助于糾正不合理的低價競爭，修復企業盈利，加速行業出清。財政緊平衡壓力下，補貼退坡后，節省下來的資金也可實現更優配置。

Anthropic二級市場估值超越OpenAI

4月23日消息，領先私募交易平臺Forge Global首席執行官Kelly Rodriques透露，Anthropic在該平臺的估值目前徘徊在約1萬億美元，而OpenAI的對應估值為8800億美元——后者在今年早些時候的融資輪中估值為8520億美元，約為Anthropic最新一輪融資估值的兩倍有余。

專注私募證券交易的投行Rainmaker Securities首席執行官Glen Anderson表示，他剛剛收到一份以9600億美元估值買入Anthropic股份的報價，他表示：“幾周前這根本無法想象，但還沒等我評估，就被別人搶走了。幾乎沒有賣家。”早期同時投資了Anthropic和OpenAI的Bradley Horowitz則稱，每天都收到從荒唐到誘人各種各樣的報價，但他幾乎不打開那些郵件，因為他們根本不感興趣——他們在做長期布局。（華爾街見聞）

｜點評｜ 在部分投資機構看來，擁有Anthropic的股份已經無關其投資價值，而是證明自己是否有投資眼光的標志。今年一季度，Anthropic的年化收入一舉超越OpenAI，在企業端的商業化進程明顯加速。公司尚未公開的Mythos模型則在全球AI、金融等行業內部引起了軒然大波，各國央行紛紛開會研究Mythos給金融系統帶來的威脅，側面印證了模型擁有的強大能力。

反觀戰略搖擺不定的OpenAI，消費者端遲遲未能摸索出明確的商業化路徑，現在又急于向企業端轉型以追趕Anthropic。在巨大的財務壓力下，OpenAI的光環逐漸暗淡。兩者估值的變化，背后折射出投資者對兩家公司商業化前景的不同判斷。

特斯拉一季度營收創近三年來最高增速

4月23日，特斯拉公布2026年一季度財報。財報顯示，公司一季度總營收為223.87億美元，同比增長16%，創2023年第二季度以來最高同比增速，大幅超出市場普遍預期的207億—209億美元。一季度營業利潤為9.41億美元、營業利潤率4.2%。分業務來看，汽車業務營收162.34億美元，同比增16%；能源發電與儲能營收24.08億美元，同比降12%；服務及其他營收37.45億美元，同比增42%。

馬斯克在財報電話會議上宣布，特斯拉將大幅增加對AI、芯片、Optimus機器人及制造產能的投資，并將Optimus定位為“可能是有史以來最大的產品”。首席財務官Vaibhav Taneja透露，公司一季度訂單積壓升至兩年多來最高水平，歐洲主要市場交付量同比實現超150%的環比增長。特斯拉2026年全年資本支出預計超過250億美元。（華爾街見聞）

｜點評｜ 特斯拉一季度財報表現可圈可點，但多個項目同步推進，未來現金流壓力明顯加大。一季度中美兩國新能源車補貼同步退坡，特斯拉的交付量略有下降。即便如此，公司在美國市場的促銷力度減弱，高價車型出貨占比提升，同時自動駕駛FSD轉向訂閱制后新增用戶快速增長，共同推高了單車售價，帶動營收與凈利潤雙雙增長。

為規避今年美國關稅加征的影響，部分采購商去年提前備貨，導致需求前置，特斯拉的儲能業務增速放緩，成為業績拖累項。與此同時，AI、芯片、Optimus機器人等項目的研發與擴產投入持續擴大。從當前的現金流狀況來看，特斯拉未來可能需要加快對外融資，以維持資本開支。

SK海力士一季度營收增長198.1%

4月23日，韓國存儲巨頭SK海力士公布季度業績。營收52.57萬億韓元（約合人民幣2428.73億元），較上年同期增長了198.1%；營業利潤為37.61萬億韓元（約合人民幣1737.58億元），較上年同期增長405.5%，營業利潤率達到72%；凈利潤達到40萬億韓元（約合人民幣1848億元）。其營業利潤率超過了英偉達公司去年第四季度的65%的營業利潤率，也超過了臺積電今年第一季度的58.1%的營業利潤率。

SK海力士表示，今年的投資將較去年大幅增長，增長動力來自M15X生產規模的擴大、以龍仁半導體集群為中心的基礎設施建設，以及關鍵設備（如極紫外光刻設備）的采購。（財聯社）

｜點評｜ Agent等應用加速落地，推理需求持續釋放，對內存消耗呈現指數級增長，從云廠商到終端企業都在搶先保證內存的供應。AI熱潮改寫存儲行業周期，一季度傳統淡季，SK海力士依然實現業績高增。存儲芯片的價格彈性遠超一般芯片，上行周期中，供不應求的局面推動價格成倍上漲，其營業利潤率甚至趕超半導體龍頭。AI算力基建迅速推進的同時，存儲產能釋放卻需要較長時間，行業普遍預期本輪上漲行情至少將持續兩年。

豐厚的超額利潤，將為SK海力士提供充足的資金彈藥，投入先進技術以鞏固其領先地位。充分兌現這一輪周期紅利的同時，也可為未來攢好余糧。

谷歌云發布第八代TPU芯片

4月22日，美國云服務巨頭谷歌云舉行2026 Next大會，發布了旨在推動企業工作流程全面轉向智能體的“代理式企業”（Agentic Enterprise）技術棧，涵蓋第八代TPU、智能體軟件平臺等一系列前沿創新。谷歌的第八代TPU正式拆分成兩款不同的芯片，分別是針對AI模型訓練的TPU 8t和更適合推理任務的TPU 8i。據悉，單個TPU 8t集群現在已經能夠擴展到9600枚芯片，并配備2PB共享高帶寬內存，芯片間互聯帶寬較上一代提升一倍。

谷歌CEO皮查伊在一段預錄的視頻中重申了資本開支的巨額增長，稱今年將投入1750億—1850億美元，較2022年的310億美元翻了近6倍。谷歌已經進入了所謂的“智能體工作流程”。截至4月，這家科技巨頭已經有75%的新增代碼由AI生成（并由工程師審閱批準），較去年秋天的50%顯著上升。（財聯社）

｜點評｜ 谷歌云的AI發展方向正從特定技術的突破，轉向軟硬件協同的完整解決方案。谷歌第八代TPU首次將訓練與推理任務拆分，并分別與博通、聯發科合作，使芯片在特定任務下的性能顯著提升，同時也令供應鏈更加多元化。雖然短期內仍無法撼動英偉達在AI芯片領域的霸主地位，但昔日的大客戶正逐步轉變為競爭對手，這依然令英偉達壓力倍增。

從硬件開發、軟件系統到底層AI大模型，谷歌云已經能夠為企業提供完整的AI解決方案。谷歌云自身已將AI深度融入工作流程，提升了代碼編寫效率。不過，AI在編寫大型應用代碼方面能力仍然有限，且無法解釋代碼的編寫邏輯，這讓后期代碼的審閱與維護更加繁瑣。

傳騰訊阿里就投資DeepSeek展開洽談

4月22日消息，中國互聯網巨頭騰訊與阿里巴巴正就投資DeepSeek展開洽談，DeepSeek的目標估值已從此前的至少100億美元上調至逾200億美元（約合人民幣1365億元）。在本次融資傳聞之前，DeepSeek一度被曝出正與外部投資者洽談首輪外部融資，計劃以至少100億美元估值募集不少于3億美元資金，這是DeepSeek成立以來首次引入外部資本的嘗試。

周三，DeepSeek官方API正式升級至支持100萬tokens上下文，較原128k大幅提升。值得注意的是，這一更新恰好發生在DeepSeek新一代旗艦大模型V4發布前夕，此前有消息稱，DeepSeek V4將于4月下旬正式發布。（紅星新聞）

｜點評｜ 此前市場曾傳出阿里投資DeepSeek的傳聞，很快被辟謠，這次各方卻沒有對此進行表態。由于騰訊自家的元寶AI大模型能力偏弱，時至今日，元寶還是將接入DeepSeek作為宣傳口號，投資DeepSeek順理成章。阿里則是采用自研和投資雙線并行的策略，一邊迭代千問的能力，一邊廣泛向中國AI初創企業投資，確保無論哪家企業最終勝出，都能優先使用阿里云的基礎設施。

3億美元對于背靠幻方量化的DeepSeek來說并不算多，對訓練AI大模型的算力采購幫助也較為有限。DeepSeek或許更多是希望借助外部融資，給員工股權一個明確的市場價格，從而更好地留住人才。

一季度公募規模回落1185億元

4月23日消息，天相投顧數據顯示，截至一季度末，全市場公募基金資產凈值合計37.52萬億元（含估算數據），較去年末小幅回落1185億元。從產品類型來看，各業務發展顯著分化。貨幣基金成為一季度核心增長來源，單季規模大增6067億元。指數股票型基金（以ETF為主）遭遇明顯資金流出，受寬基ETF集中贖回拖累，單季規模大幅縮水9506億元，一季度末總規模由2025年末的5.21萬億元回落至4.26萬億元。

主動權益基金（含QDII）韌性凸顯，一季度整體規模增長611.4億元，增量主要來自新發產品貢獻。債券市場階段性表現疲軟，純債基金增長陷入停滯，整體規模維持在1.09萬億元左右，單季小幅縮水276.44億元。（券商中國）

｜點評｜ 一季度A股市場漲勢暫緩，3月末受中東沖突影響短期振幅加大，指數股票型基金外部申購熱情明顯降溫。并且，隨著滬指站穩4000點上方，在監管層維護市場平穩運行的導向下，“國家隊”開始減倉為市場降溫，ETF贖回成為公募基金規模回落的主要拖累項。債券市場持續震蕩，收益率表現疲軟，雖然貨幣基金收益率也在持續下行，但勝在流動性更高，得到了部分找不到優質投資標的的增量資金青睞。

股債市場近期都趨于平淡，公募基金規模此前迅猛增長的趨勢大概率將告一段落。存量競爭的環境中，獲取超額收益的能力將顯得更加重要。

周四兩市震蕩調整滬指跌0.32%

4月23日，市場震蕩調整，創業板指、深成指盤中跌超1.5%，滬指跌破4100點，止步5連陽。中際旭創盤中總市值站上萬億。量能明顯放大，滬深兩市成交額2.8萬億，較上一個交易日放量2447億。盤面上，市場熱點較為雜亂，全市場近4100只個股下跌。從板塊來看，防御性板塊走強，其中大消費方向的白酒、零售概念逆勢活躍，綠電概念快速拉升，油氣概念快速走高，算力租賃概念反復活躍下跌方面，有色金屬板塊調整，電池、光學光電子、半導體等板塊紛紛下挫。

截至收盤，滬指報4093.25點，跌0.32%，成交額為12344億元；深成指報15043.45點，跌0.88%，成交額為15701億元；創指報3720.25點，跌0.87%，成交額為7459億元。（新浪財經）

｜點評｜ 周四兩市放量調整，市場風格切換。被市場戲稱為“站在光里”的共封裝光學概念全天領跌，消息面上并無明顯利空，近期市場風格過于集中，部分資金對于連續上漲所產生的潛在調整擔憂演化為現實。值得注意的是，板塊內的龍頭股表現偏強，概念股則陷入調整。部分資金選擇進入“老登股”中避險，白酒板塊領漲。

整體上看，場內風格極致化后，引發調整是市場運行的自然規律。短期內風格切換缺乏支撐，防御類板塊持續走強的動力偏弱。如果AI硬件的主線行情就此告一段落，短期市場調整的風險將有所加大。

文中股市、期貨內容僅供參考

不構成投資建議

欄目主編 |魏英杰| 主編 | 何夢飛

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