廣東
*ST清研（股票代碼：301288）近日先后發(fā)布2025年年度報告和2026年第一季度報告。公告顯示，公司2025年度實現(xiàn)營業(yè)收入17,825.42萬元，同比增長143.61%；2026年第一季度實現(xiàn)營業(yè)收入2,147.24萬元，同比增長124.10%。營收呈持續(xù)、穩(wěn)健增長態(tài)勢，并購整合實現(xiàn)業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)優(yōu)化的成效逐步凸顯。
營收增長亮眼 業(yè)務(wù)拓展成效顯著
公司2025年度營收增長主要得益于污水處理工藝包銷售與資源化產(chǎn)品收入的雙輪驅(qū)動，同時戰(zhàn)略并購落地帶來了全新業(yè)務(wù)增量，公司通過對通海鎳業(yè)、自貢正鼎的股權(quán)收購，成功切入新賽道，拓寬了業(yè)務(wù)覆蓋范圍。
通海鎳業(yè)復(fù)工復(fù)產(chǎn)后，2025年不到8個月的時間，實現(xiàn)營收7,489.57萬元，占公司整體營收的比重達到41.85%。2026年一季度，公司主要營收均由通海鎳業(yè)的資源化利用業(yè)務(wù)貢獻，該部分業(yè)務(wù)營收占比達到81.80%。
資產(chǎn)減值等拖累 盈利端尚待改善
公司2025年度虧損2,226.64萬元，公司稱主要原因系公司基于謹慎性原則，對相關(guān)資產(chǎn)計提的減值準備有所增加。從公司財務(wù)報表來看，公司全年信用及資產(chǎn)減值損失共計2,333.77萬元，其應(yīng)收賬款壞賬損失2,065.31萬元，大額減值損失直接侵蝕了公司利潤。公告顯示，公司2026年的工作重點之一即加速應(yīng)收款項的催收，順利的話，盈利端將得到顯著改善。
2026年一季度，公司虧損1,068.09萬元，主要原因系相關(guān)運營費用的增長超過營收增速。公司報告期內(nèi)無水處理項目達到驗收條件，同時通海鎳業(yè)定期停工檢修，但公司管理費用和研發(fā)費用分別同比增長128.82%、44.76%。此外，自貢正鼎環(huán)保科技有限公司處于投標期，為保證中標后項目的順利實施，持續(xù)對研發(fā)、生產(chǎn)和管理團隊進行投入。公司表示后續(xù)隨著實施中水處理項目的驗收，通海鎳業(yè)、自貢正鼎等項目相繼進入正常生產(chǎn)期，疊加公司依托技術(shù)創(chuàng)新實現(xiàn)降本增效以及應(yīng)收款項的加速回收，公司整體盈利能力有望逐步改善。
戰(zhàn)略落地穩(wěn)定布局 雙輪驅(qū)動蓄力成長
盡管短期面臨一定的虧損壓力，公司按照既定規(guī)劃，穩(wěn)步推進戰(zhàn)略落地。一方面，公司持續(xù)深耕環(huán)保核心賽道，聚焦污水處理工藝包、資源化產(chǎn)品等核心業(yè)務(wù)，不斷鞏固核心競爭力，為后續(xù)盈利回升提供支撐；另一方面，通過并購整合切入油氣田環(huán)保治理等新領(lǐng)域，逐步形成“傳統(tǒng)水處理+高值資源化”雙輪驅(qū)動的業(yè)務(wù)格局。
此外，公司已向深交所提交撤銷退市風(fēng)險警示申請，基本面呈現(xiàn)持續(xù)改善跡象，疊加后續(xù)加強應(yīng)收賬款回收、優(yōu)化資產(chǎn)結(jié)構(gòu)、提升主業(yè)盈利能力的舉措，公司前期布局深耕的成效將逐步釋放，為長期盈利改善與規(guī)模提升積蓄動能。
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