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據港交所4月24日披露，陽光電源股份有限公司(300274.SZ)向港交所主板提交上市申請，中金公司為獨家保薦人。
截至4月24日收盤，陽光電源(300274.SZ)報133.79元/股，市值2773.75億元。

綜合 | 招股書 編輯 | Arti

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據招股書，陽光電源是一家全球領先的清潔能源科技企業。自1997年成立以來，公司從光伏逆變器業務起步，始終聚焦清潔電力領域，逐步布局太陽能、風能、儲能、電動汽車及充電、氫能（「光風儲電氫」）五大賽道。

公司提供的主要產品包括光伏逆變器、儲能系統、風電變流及傳動產品、新能源汽車電控電源及充電裝備、氫能裝備等，并致力于提供清潔能源綜合解決方案。

公司堅持以市場需求為導向、以技術創新作為企業發展的動力源，持續將技術優勢轉化為業務競爭力。公司以光伏逆變器和儲能系統為代表的主要業務板塊，均處于全球領先地位。

根據弗若斯特沙利文的分析，陽光電源的光伏逆變器產品出貨量連續十年保持全球領先；以2024年出貨量計，公司的光伏逆變器在全球的市占率約為25.2%；截至2025年12月31日，公司的儲能系統累計出貨量超過93GWh，全球領先。

陽光電源已建立了完善的全球網絡布局，截至2025年12月31日，產品及服務銷往全球100多個國家和地區，彰顯了公司在全球清潔電力轉換領域的引領地位。

公司的「SUNGROW」品牌因公司高質量的產品和服務廣受認可。根據世界品牌實驗室發布的2025年《中國500最具價值品牌》，公司的品牌價值達人民幣1,161.4億元，成功躋身中國品牌價值百強，品牌價值與排名連續六年攀升。

行業方面，根據弗若斯特沙利文數據，以光伏發電為例，度電成本(LCOE)從2010年到2025年下降了約90%，經濟性已接近甚至優于傳統化石能源。LCOE指發電單位電量的平均成本，包含建設、運營、維護及原材料等全部成本。光伏和風電總裝機量在全球整體電力累計裝機容量中的占比已經從2010年的4.4%提升至2025年的33.4%，到2050年這一比例將大幅提高至68.0%。

根據弗若斯特沙利文的分析，全球鋰電儲能系統新增裝機量由2021年的23.6GWh快速增長至2025年的324.1GWh，年復合增長率達92.5%。該數字預計于2030年將達1,164.7GWh，2025年至2030年的年復合增長率達29.2%。

新型電力系統的構建同樣催生出微電網、離網、零碳園區等新興應用場景，未來全社會對源網荷儲一體化的綜合能源解決方案的需求將顯著提升。

此外，AI驅動的數據中心建設浪潮，正在顯著放大對高性能、高可靠性的AI數據中心(AIDC)電源的市場需求，高壓直流(HVDC)電源、固態變壓器等關鍵設備將迎來顯著的市場需求擴張。根據弗若斯特沙利文的分析，全球AIDC電源的市場需求將由2025年的71億美元增長到2030年的約291億美元，年復合增長率達32.8%。

陽光電源目前已經構建了覆蓋全球的業務布局，截至2025年12月31日止年度，公司的海外收入達人民幣540億元，占同年整體收入的60.7%。截至2025年12月31日，公司的業務已覆蓋100多個國家和地區，公司已在海外設立超過20家分支機構。

陽光電源采用全面的研發體系，在人才密度、知識產權布局方面持續強化，并堅持投入大量資源進行技術研發，確保技術處于行業領先地位。公司于2023年、2024年及2025年的研發費用分別為24.47億元、31.64億元及41.75億元人民幣。截至2025年12月31日，公司的研發團隊雇員數量超7,000人，占員工總數約40.1%。

于往績記錄期間，陽光電源實現了高速增長并取得了亮眼的財務表現。于2023年、2024年及2025年，公司的收入分別為721.593億元、777.041億元及889.138億元人民幣；同年公司的凈利潤分別為96.087億元、112.642億元及135.329億元人民幣，2023年至2025年收入和凈利潤的年復合增長率分別達到11.0%和18.7%。

于2023年、2024年及2025年，公司的銷售毛利率分別為25.5%、29.0%及30.4%，同年公司的加權平均權益回報率分別達到41.0%、34.0%及31.3%。

本次陽光電源香港IPO募資金額擬按以下所載用途使用：將用于研發用途，包括新一代光伏與儲能產品的研發投入，以及建設及升級研發中心。將用于在海外建造生產基地。將用于加速數智化建設，賦能業務發展。將用作營運資金及其他一般公司用途。

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