空袋子迷局背后：OH!SOME印尼資金斷裂危機

文丨田曦

美編丨李成蹊

出品丨牛刀財經（niudaocaijing）

想象一下這個場景：走進印尼首都雅加達的一家購物中心，看到一家裝修明亮、占地上千平的大型門店。店內燈光璀璨，貨架整齊，你走進去，想買點東西。

然后你發現：貨架上擺著一排又一排空袋子，袋子是空的。

這不是什么魔幻現實主義劇情，這是OH!SOME門店里的真實場景。

OH!SOME，一家號稱“印尼本土零售新銳”的企業，在印尼開了100多家店，其中不乏在當地最貴的商圈開了很多大店，卻連最基本的貨品都擺不滿。

（OH!SOME印尼旗艦店的貨架上擺滿了空袋子）

空袋子和擺不滿的貨，根源是資金周轉失靈。

不僅如此，大批供應商的欠款結不清，門店的租金付不起，連員工工資也在硬拖欠

經過兩年的玩命圈地，OH!SOME資金鏈斷裂。

所剩的，只有一排排燈光下的空袋子，和一個潰敗的資本殘局。

空袋子：裝的是什么？

看清OH!SOME，要從它的出身看起。

OH!SOME的前身，是KKV的印尼代理商。

后來，它與KKV分道揚鑣，自立門戶，把KKV印尼門店改頭換面為OH!SOME。

門店還是那些門店，團隊還是那個團隊，模式還是那個模式，只是換了一個招牌。僅此而已。

從那一刻起，OH!SOME的命運已經注定：它不是被產品力和商業模式驅動的零售企業，而是一個可以隨意換裝、被資本和欲望裹挾的空殼。

受限于印尼對貿易類外資企業的監管規則，進入印尼市場的零售商門店面積必須在1000平方米以上。

這意味著OH!SOME從改頭換面的那一刻就被套上了重資產的沉重枷鎖。而和資本的賭約，刻不容緩，只能拼命開店，開大店

為了迅速撐起大門面，OH!SOME選擇了一條最張揚的路線：優質的商圈、年輕的裝修、千平旗艦店。

在印尼，千平大店的租賃期通常為8年，首月就需支付總租金的20%，加上裝修、人力、運營成本，OH!SOME起跑就成本高企。

然而，OH!SOME的“大”是空洞的。

大店背后沒有強大的供應鏈支撐，沒有差異化的產品力，只有資本堆砌的空殼。

在印尼市場，中國品牌創下很多輝煌戰績：蜜雪冰城的2000店規模、泡泡瑪特的盲盒狂歡、名創優品的單日超百萬營收……OH!SOME的貨架上擺著的，是從批發市場采買的同質化商品。

更諷刺的是，后來連這些同質化商品都擺不起了，貨架上只剩下空袋子

倉促的開局注定了狼狽的結尾。

OH!SOME的基因里，從一開始就不是為了服務消費者而生的，而是為了迎合資本、為了對賭指標、為了講故事存在的。

一個沒有產品力的品牌，換什么名字都站不住；一個沒有供應鏈的零售商，開多少家店都是虛胖；一個沒有內功的企業，換多少次馬甲都逃不過崩塌的結局。

資金鏈斷裂：OH!SOME的失血真相

真正讓OH!SOME走向失控的，是其與資本簽訂的對賭協議。

牛刀財經援引知情人士透露稱，改頭換面之初，OH!SOME尋求資本支持，與印尼當地零售商簽訂了對賭協議。

對賭協議的本質，是用未來的高增長承諾換取當下的資本輸血，但窗口期是極為有限的。

這意味著OH!SOME必須玩命狂奔，在對賭期內“做好數據”

OH!SOME的大店模式已讓資金鏈極度吃緊，對賭指標又不容降速，只能以速度換空間，開啟瘋狂擴張。但狂奔之下，資金鏈早已失血。

供應商的抱怨聲此起彼伏：

• 千萬級貨款拖欠半年已成常態；
• 30萬元貨款從2025年7月拖到現在，至今未結清；
• 甚至有供應商公開控訴，19萬元的應付款都要分期支付，每月僅能擠出個位數。這不是資金周轉的陣痛，這是資金鏈斷裂的無力回天。

（截至目前，OH!SOME個護供應商之一仍未催收到貨款）

供應商的貨款、門店的租金、員工的工資，高額成本和造血無力形成自殺式撞擊，OH!SOME打樣的三大旗艦店業績大幅滑坡。

如今，位于雅加達Central Park Jakarta、Living World Denpasar以及Summarecon Mall Bekasi等三家核心商圈的門店，已明確撤店不續約。

融資無望，現金流耗盡，連進貨的錢都沒有了，貨架上，只剩下空袋子。

KKV跑不通，OH!SOME跑進了絕路。本質不是換名字能解決的問題，而是基因病，無藥可救。

樓沒起就塌了 又一次融資失敗

消費者對OH!SOME的憤怒溢出屏幕：逛店被工作人員貼身監視、退換貨政策說不清做不到、價簽和結賬金額嚴重錯位、原價買到被拆過的“二手貨”……以及封條破損、包裝變形、商品污損等嚴重的品控問題，在OH!SOME的門店里，司空見慣。

這些消費體驗，看似離譜，實則指向同一個本質：走進OH!SOME，相當于走進一個把消費者當韭菜收割的大型資本游戲。空袋子只是冰山一角。

冰山下面，是OH!SOME資金鏈斷裂的真相。據印尼消息人士稱，OH!SOME最近一新融資徹底失敗了。

OH!SOME的潰敗是資本騙局跑馬圈地的宿命。

OH!SOME從一開始就在賭命。

如今，資金鏈斷了，門店撤了，供應商在討債，消費者在罵街。

千平大店，千萬級欠款，千百個空袋子，OH!SOME極速猝死，終局已來。

被當成“韭菜”的消費者、被拖欠貨款的供應商、被透支信任的合作伙伴，是這場騙局里真正的受害者。

殘酷的商業世界里， OH!SOME連樓都沒起，就塌了。