上海銀行財報透視：“增收難增利”背后的撥備消耗與資產換擋

4月24日，上海銀行披露公司2025年錄得營業收入547.61億元，同比增長3.35%；歸母凈利潤241.93億元，同比增長2.69%；

至2026年第一季度，其營收增速進一步提升至4.25%，錄得141.75億元，但歸母凈利潤增速卻降至0.66%，錄得63.34億元。

營收與利潤增速的背離，是這份財報最顯著的特征。

在營收端，上海銀行的表現相對穩定。

2026年一季度，其利息凈收入同比增長5.08%。在全行業凈息差普遍承壓的背景下，上海銀行2025年的凈息差微降0.01個百分點至1.16%。這主要得益于負債成本的壓降，例如2026年一季度其人民幣公司存款付息率已降至1.12%。

在息差企穩、營收提速的背景下，凈利潤的減速則指向了資產質量產生的減值壓力。

這意味著，資產端產生的隱性成本，正迫使上海銀行將更多的營業收入用于計提撥備或處理不良資產，從而限制了當期利潤的釋放空間。

從賬面指標看，上海銀行的資產質量保持了平穩。2024年末、2025年末以及2026年一季末，其不良貸款率均維持在1.18%。然而，維持這一指標的平穩需要消耗安全墊，報表顯示其撥備覆蓋率正處于下行通道。

該行撥備覆蓋率已由2024年末的269.81%，降至2025年末的244.94%，并在2026年一季末進一步降至241.30%。

撥備的消耗，對應著真實風險的暴露與處置。2025年報顯示，其房地產業不良率上升至2.91%，個人貸款不良率較上年末上升了0.20個百分點至1.34%。

為了平滑不良率，上海銀行加大了核銷力度。2025年全年，該行共核銷呆賬195.59億元，較2024年增加54.07億元。這種利用存量撥備和直接核銷來消化風險的策略，是其一季度增收卻難增利的核心財務原因。

在消化存量房地產和傳統零售資產風險的同時，上海銀行的資產端正在經歷顯著的結構置換，信貸資源開始高度向科技金融領域集中。

2025年，該行科技貸款投放量達到2124.49億元，同比增長28.32%。

進入2026年一季度，這一投放趨勢進一步加速。單季科技貸款投放金額達819.85億元，同比增速高達50.66%。截至一季末，其科技貸款余額達到2110.42億元。在信貸投放向實體經濟傾斜的導向下，發力科創和高端制造領域，已成為上海銀行實現規模擴表的核心抓手，支撐其2026年一季度總資產達到3.37萬億元，單季增長2.11%。

不過，科技信貸資產在短期內的高速增長，其長周期的風險定價表現仍需進一步觀察。

盡管資產負債表正在進行結構調整，上海銀行的底層財務指標保持穩定。2026年一季末，其核心一級資本充足率由2025年末的10.65%提升至10.73%，資本消耗處于可控區間。

流動性方面，2026年一季度經營活動產生的現金流量凈額為-1.36億元，較2025年全年流出677.62億元的狀況大幅改善，同比增加1437.23億元。這主要得益于客戶存款和同業存放款項的凈增加，反映出在年初充裕的流動性環境下，其負債端吸納資金的能力有所恢復。

整體來看，上海銀行當前正處于資產結構的深度換擋期。

賬面利潤增速的放緩與不良率的靜止，其實質是管理層在主動出清存量包袱。在依靠撥備消耗對沖房地產和部分零售風險的同時，該行已將未來的信貸增量寄托于科技金融的擴張。對于市場而言，理解這一信貸資源的重置過程，是評估其后續盈利能力與資產質量的關鍵。