在“千億賽道”做“難”而正確的事，深耕眼科生態的“專科王者”

過去兩年，腫瘤免疫PD-1與減重代謝GLP-1掀起的風暴，吸引了資本市場絕大部分的關注度與籌碼。

在鎂光燈之外，一條關乎全民“視覺健康”的黃金賽道——眼科，正展現出穿越周期的商業韌性，成為醫藥領域為數不多確定性較強的藍海。據沙利文數據，全球眼科藥物市場預計將于2033年達到約703億美元，中國市場過去五年年復合增長率超過12%，預計2032年將突破百億美元，顯著跑贏全球平均水平。

與其他依賴單一爆款的賽道不同，眼科兼具“嚴肅醫療”與“消費升級”雙重屬性，由眾多高壁壘細分領域構成完整生態：干眼癥患者超3.6億，近視防控市場規模破千億，而眼底病抗VEGF藥物滲透率不足30%——每一個細分都是一場“硬仗”，考驗的不是短期爆發力或者說故事的能力，而是長期專業定力，也是眼科企業擁抱長期主義的一次具象化體現。

讀屏時代催生全民用眼習慣變革，兒童青少年近視問題日益嚴峻，低齡化倒逼“防控前置”，已成為國民重點健康議題；干眼、視疲勞問題同步向全年齡段蔓延；老齡化使眼底病成為首要不可逆致盲病因，患者超 7000 萬；消費升級倒逼眼健康需求迭代，從最基本的 “看得見”，進階到精細化的 “看得清、看得舒適”，以及“護得周全、護得便捷、護得長久”。

眼科賽道兼具“嚴肅醫療剛性”與“消費醫療彈性”，在多重趨勢的共振之下，全生命周期的眼健康需求正在集中放量。而真正能夠穩健地實現全年齡覆蓋、打通眼科生態的全價值鏈，這樣的企業屈指可數。

有這樣一家“低調”的公司，在成立的135年里只做一件事——參天公司，不追風口、不蹭熱點，用兢兢業業的“匠人”精神在眼科垂直領域把“專”與“深”做到極致。

不止于滴眼液巨頭，更是眼科全生態專家

提到參天公司，大部分人的第一反應是“滴眼液百年巨頭”。

這個標簽是百年專業沉淀的結果。從1890年成立至今，參天在一個多世紀里始終專注眼健康領域，同時將滴眼液這一細分品類做精、做細。1899年在日本推出首個滴眼液產品——大學眼藥，直到今天仍是暢銷產品；再到1962年，在日本推出首款塑料容器裝眼藥——Sante Super，徹底改寫產品形態。到如今，參天的滴眼液產品，幾乎已經滲透到中國民眾日常用眼的每一個關鍵場景：

●干眼癥領域：擁有愛麗?（0.1%玻璃酸鈉滴眼液）等經典產品

●抗過敏領域：維卡思?作為創新藥的代表

●青光眼長期管理：泰浦康?成為臨床重要選擇

●緩解視疲勞：參天玫瑰?是顏值與實力兼具的“網紅”產品

●隱形眼鏡佩戴人群：凱詩諾?提供全球創新的隱形眼鏡護理解決方案

●日常護眼：露泰克?是高端葉黃素中的品質之選

多數藥企做眼科，采取“單品突圍”策略——哪個細分市場大、增速快，就布局哪個。

參天做眼科，是“做生態”——從眼表到眼底，從藥品到器械，從處方到消費，它試圖在回應一個課題：一個人從出生到暮年，成長發展、生活質量以及幸福指數都與視覺健康息息相關，究竟該如何應對每個年齡階段的視覺挑戰？

這種視角和愿景的差異，決定了參天的每一個戰略決策，都不是孤立的單品邏輯，而是貫穿全生命周期的生態邏輯。

在全球層面，參天公司憑借眼科領域的深厚積淀和市場洞察，在青光眼、干眼等常見疾病領域實現了穩健增長。參天公司也在此前表示，將繼續加大新產品的引入步伐，拓展新的疾病領域以及聚焦全生命周期管理（LCM）等，持續尋求高增長機遇。

與此同時，參天公司在全球也正在大舉拓展近視、上瞼下垂等全新疾病領域，推進眼科藥物整體市場規模的提升，保持公司差異化競爭優勢。此外，參天公司通過建立、擴大和深化合作伙伴關系等舉措，加深公司在全新疾病領域的布局，擴大業務版圖，并基于立體化的多元增長戰略，實現公司中長期的全球增長。

深耕中國市場30余年，參天公司在與海量患者、臨床專家的持續深度互動中，牢牢把握本土未被滿足的診療痛點，始終以變革姿態主動回應需求。它不局限于穩居“滴眼液巨頭”的單一定位，選擇跳出品類邊界、布局眼科全生態，背后正是對中國市場長期趨勢的深刻洞察，以及對中國眼科生態建設的持續投入。

當前，中國眼科市場快速擴容、需求多元，但真正具備長期專注定力、能夠系統性解決復雜眼病、打通全產業鏈閉環的企業，依舊稀缺。

因此，參天公司在深耕成熟的眼表賽道的同時，更是主動向眼科領域“最難啃的骨頭”——眼底疾病發起攻堅。

眼底攻堅：RC28-E交易背后的戰略遠見

眼底疾病是最危險的“沉默視力殺手”：早期癥狀隱匿，一旦出現明顯視力下降，往往已進入不可逆損傷階段，嚴重者可致盲。其中年齡相關性黃斑變性（AMD）尤其棘手：據《中國年齡相關性黃斑變性臨床診療指南（2023年）》，我國 70 歲以上人群 AMD 總體患病率達 20.2%。50 歲以上 AMD 患者已超 1860 萬，高齡群體規模持續擴容，預計 2050 年全國患者將突破 5500 萬。隨著人口老齡化的加劇，這一數字還在持續攀升。

治療眼底疾病最大的難度是藥物難以直達眼底病灶部位。目前主流抗 VEGF 療法，需常年眼內注射，年均打針數次至十余次，患者經濟負擔重、依從性差，約兩成的患者注射后會有眼睛出血、眼內高壓或視網膜脫落等不良反應。

即便存在諸多局限，抗VEGF 藥物仍是目前治療 AMD 的核心方案。龐大的患者需求催生了重磅市場：阿柏西普、雷珠單抗這兩款主流VEGF藥品全球銷售峰值分別達到96.47億美元、43億美元。在中國，抗VEGF藥物的滲透率仍不足30%，存在巨大的未滿足臨床需求。

參天公司的破局思路是從一開始就堅持“全球視野+本土創新”：借力中國本土創新，反哺全球戰略。

2025年8月，參天制藥與榮昌生物簽署合作協議，獲得RC28-E注射液在大中華區及韓、越多國的獨家權益。RC28-E的創新機制直擊臨床痛點：通過更長的半衰期，減少給藥頻率，減輕患者痛苦與醫生負擔。在DME適應癥上，RC28-E已在與國際標準療法阿柏西普的頭對頭Ⅲ期研究中達到主要終點，證實非劣效且安全耐受性良好，用于治療糖尿病性黃斑水腫（DME）的新藥上市申請已獲得CDE受理。

這筆關鍵交易意義非凡，遠超商業層面。它標志著參天公司在中國市場的角色，已從“向中國市場輸出產品”升級為“立足中國市場，攜手中國創新力量，完善全球創新管線”。通過RC28-E，參天公司補齊了眼科生態版圖中不可或缺的一塊拼圖，進一步完善了全生態布局。

聚焦患者需求：以中國市場為支點的長期主義

今年4月17日，參天公司宣布旗下全資子公司參天制藥（中國）有限公司與艾伯維（AbbVie）針對五款青光眼滴眼液在中國內地的分銷及推廣達成獨家合作協議。此項合作協議為期6年，覆蓋艾伯維已在中國內地獲批上市的青光眼滴眼液產品，包括Alphagan?阿法根?、Alphagan P?阿法舒?、Lumigan?盧美根?、Ganfort?克法特?和Combigan?科比根?。

作為艾伯維旗下青光眼滴眼液產品矩陣的支柱，酒石酸溴莫尼定滴眼液（Alphagan?阿法根?和Alphagan P?阿法舒?）具有雙重降眼壓效果，是亞太青光眼學會（APGS）指南推薦的一線藥物1之一，將與參天公司旗下的PG衍生物產品組合協同，在中國市場打造互補的多機制產品組合，構建獨特的商業化平臺。

參天公司在對外發布的新聞信息中表示，憑借公司成熟的商業化運營體系以及在中國青光眼市場的強大商業影響力，參天將依托此次與艾伯維的商業化合作，充分釋放青光眼產品的市場增長潛力，開拓多渠道業務發展，在進一步聚焦青光眼治療臨床“痛點”的同時，為眼科專業人士提供新的治療思路，助力提升中國青光眼治療水平，造福千萬患者。

《中國青光眼指南（2020年）》指出，估算2020年中國青光眼患者人數約2180萬，其中致盲人數估算達到567萬2。

此次與艾伯維的合作被視為是參天公司聚焦患者需求，不斷踐行作為眼科行業領導者承諾的舉措之一——參天公司充分發揮其覆蓋眼科廣闊治療領域的產品矩陣實力以及百年企業強大的體系力和專研力，贏得專業、行業的信任，并不斷通過實現產品價值最大化，持續為更多患者提供更優化、更創新、更品質的眼科治療。

如果說產品管線是參天的“軟實力”，那么覆蓋研發、生產到商業化的全鏈條布局，則是參天扎根中國的“硬承諾”。

參天是最早一批在中國扎根的外資企業之一，2007年在蘇州設廠，實現了本土化生產。2024年，參天全球最大的生產基地“明日視界”（Vision Park） 在蘇州竣工。這座總投資25億元人民幣、一期最大年產能超過8億支滴眼液的生產基地，集成了全球領先的智能制造與吹灌封技術，是參天全球體系中最先進的生產基地。這既是參天作為眼科行業領導者的實力體現，更是參天對中國市場長期投入及守護中國患者眼健康承諾最“硬核”的具體證明。

目前，參天在中國已有20多個產品落地，并將以每年數款產品獲批、上市或煥新升級的速度，不遺余力為中國患者和消費者提供多元化、高價值的眼科治療和眼健康維護選擇，為中國眼科生態的構建和全民健康目標的實現提供新的解題思路。

結語：

做難而正確的事，眼科深耕者的長期主義

醫藥行業的創新從來不是短跑，而是一場考驗耐心與定力的馬拉松。

從20世紀初在中國售出第一瓶眼藥水，到2024年Vision Park落成，再到全生態戰略成型，參天在中國走出了一條“互信—共生—共贏”的獨特路徑：

不追逐短期熱點，只堅守眼科的長期價值；

不追求大而全的跨界擴張，只在垂直領域做到極致專業；

不滿足于單品領先，而是構建覆蓋全生命周期的眼健康生態。

參天用135年證明：

真正的壁壘，不是一時的爆款，而是持續的專注；真正的勝利，不是短期的增長，而是穿越周期的陪伴。

百年參天的故事遠未結束，它與中國本土眼科生態共赴發展的篇章或許才剛剛開啟。這不僅關乎一家百年企業在全面數字化時代的未來走向，更將為中國眼科市場的長遠發展注入新動能——讓更多孩子遠離眼疾困擾，讓更多成人護眼無憂，讓更多老人守住光明。

參考文獻：

1. Asia?Pacific Glaucoma Guidelines, 4th Edition. Amsterdam, The Netherlands: Kugler Publications; 2024. ISBN: 978?90?6299?324?6.

2.中華醫學會眼科學分會青光眼學組， 中國醫師協會眼科醫師分會青光眼學組. 中國青光眼指南（2020年）[J]. 中華眼科雜志， 2020， 56(8): 573-586.

撰稿丨方濤之

編輯丨江蕓 賈亭

運營｜廿十三

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