降本增效難抵量價齊跌，蒙娜麗莎盈利能力持續萎縮，戰略工程收入跌去四成

4月24日，蒙娜麗莎(002918)公布2025年年報，公司營業收入為39.2億元，同比下降15.3%；歸母凈利潤為5243萬元，同比下降58%；扣非歸母凈利潤為4197萬元，同比下降59.2%；經營現金流凈額為5.86億元，同比下降27.3%。

這是蒙娜麗莎連續第二年凈利下滑——2023年尚能盈利2.66億元，2024年縮水至1.25億元。其營業收入則已連續4年下滑。

資料顯示，蒙娜麗莎主要產品為建筑陶瓷制品，包括陶瓷磚、陶瓷板（巖板）、薄型陶瓷磚等。其中陶瓷磚可分為瓷質有釉磚、瓷質無釉磚、非瓷質有釉磚。

公司稱，受房地產行業持續調整、國際局勢復雜、行業競爭持續升級等多方面的影響，建陶行業告別過去高速發展的時代，進入存量甚至縮量的激烈競爭時代。生產端和銷售端，利潤空間均被擠壓。報告期內，建陶行業消費尚未企穩回升。

公司提及，2025年，全國陶瓷磚產量為48.60億平方米，較2024年下降17.8%，延續下行趨勢。2026年，陶瓷行業仍將承壓前行。

對于業績下滑，公司在年報中表示：

報告期內，建筑陶瓷行業市場競爭依然激烈。為應對市場因素對經營的影響，公司加強經銷業務，積極拓展市場，持續實施精益管理，在原材料采購、節能降耗、降本等多方面實施提質增效措施，生產成本和運營效率均取得一定成效，期間費用也得到有效管控，費用總額同比有所下降。

但產品平均銷售價格同比出現下滑，導致整體銷售收入未達預期；另外，與公司戰略工程業務關聯度高的房地產行業進入存量時代，訂單量減少，同時公司加強風險控制，制約公司戰略工程業務的開展，導致工程渠道銷售收入同比下降；此外，公司根據會計準則對截至報告期末存在減值跡象的資產計提減值準備。

數據顯示，2025年，公司的建筑陶瓷制品生產量增，但銷售量降。

根據年報，2025年，蒙娜麗莎戰略工程渠道收入僅6.53億元，同比暴跌40.08%，占營收比重從2024年的23.53%降至16.64%。經銷渠道收入雖也下滑7.65%，但32.70億元的體量仍貢獻了83.36%的營收。

分產品來看，瓷質有釉磚貢獻超八成營收，是公司“現金牛”產品，2025年收入31.83億元，同比下滑13.45%，降幅小于公司整體。陶瓷板、薄型陶瓷磚收入4.86億元，下滑13.16%。

非瓷質有釉磚營收暴跌41.79%，占比從5.40%驟降至3.71%；瓷質無釉磚營收暴跌58.20%，占比僅0.4%。

來源：讀創財經