AI基建狂潮引擔憂！投資者要求甲骨文為140億美元債券支付更高溢價

財聯社4月25日訊（編輯 周子意）由于市場對大量與人工智能相關的債務不斷涌入的擔憂日益加劇，投資者正要求甲骨文公司為其發行的一個140億美元債券提供高于通常水平的溢價。

此次債券發行旨在為甲骨文公司位于密歇根州薩林鎮的一座1吉瓦的數據中心提供資金支持。據悉，這項交易已于最近幾周私下向少數幾家機構進行了推介。

這座吉瓦級的數據中心是甲骨文與OpenAI簽訂的一項3000億美元協議的一部分，建成后將為OpenAI提供給4.5吉瓦的計算能力。

然而，一些投資者質疑，由于近期甲骨文公司大幅增加在人工智能領域的投入計劃引發了市場擔憂，該公司能否為債務償還提供足夠的保障？倘若該項目延期，或者甲骨文公司最終退出為該項目債券提供擔保的租賃業務，又該如何確保債務償還？畢竟，這家科技巨頭只是該設施的租戶，而非其共同所有者。

為了應對這些風險，上述人士表示，一些投資者要求獲得比甲骨文2040年到期的公開交易公司債券高出逾1個百分點的收益率，以及獲得更多的信用保障，同時還包括取消一項擬議的條款，即允許發行方提前回購債券。

然而，目前幾乎沒有投資者認為這最終會破壞這筆交易，因為訂單簿的覆蓋情況仍然良好。

其中一位人士指出說道，“歸根結底這仍是項目融資模式。你仍然要承擔建設方面的風險。”

資本支出是否會失控？

今年到目前為止，大型科技公司已在全球債券市場借入逾 1000 億美元，以助力其在人工智能領域的競爭。這一舉動引發了投資者的擔憂，他們認為這種失控的資本支出可能無法轉化為實際利潤，而且這或許是一個會沖擊整個經濟的泡沫。

這個由甲骨文公司支持的數據中心由開發商Related Digital公司負責建設，而債務則由一個特殊目的公司發行。

投資者表示，將債務從甲骨文公司的資產負債表上剝離出來有助于緩解他們對該公司不斷攀升債務負擔的擔憂。甲骨文公司在2月份從債券市場籌集了250億美元，當時它承諾要保持其投資級信用評級。

然而，Clifford Chance律師事務所負責能源和基礎設施項目融資業務的合伙人Gianluca Bacchiocchi指出，如果該交易得以實施，那么它將為類似的項目級債券開辟新的融資渠道，且無需大型科技公司提供股權支持。

Capital Group美國信貸交易部門主管Katie DeSplinter在談及此類交易時也指出，“這是一種最近幾個月才出現的新資產類別。對于此類交易，我們沒有相應的量化模型來計算其相對價值是否合理。”