通信巨頭算力收入暴增，資本急于重估

回望這一周市場，剛刷到某通信巨頭的季度財報，營收保持穩定增長，算力相關業務占比還提升到了27%，但利潤端出現了比較明顯的下滑，評論區直接吵翻了天，有人說這是基本面惡化要踩雷，有人說這是布局AI的短期投入長期利好，搞得不少持有相關板塊股票的朋友心都懸到了嗓子眼，不知道該留還是該走。其實這種情況太常見了，大家總喜歡拿著單一的財務指標、估值數據就給一只股票下結論，本質上都是主觀猜測，根本沒摸到核心邏輯，股票的定價權從來都不在普通投資者手里，看清大資金的參與態度才是關鍵。

那么接下來我們要注意什么呢？ 平時買個菜都要貨比三家找便宜的，放到投資上，很多人也改不了這個習慣，選股票第一眼看市盈率，低了就是撿漏，高了就是泡沫。我身邊就有朋友，專挑市盈率低于10倍的股票買，拿了快一年，別說吃肉了，連湯都沒喝到幾口，反而看著那些大家嘴里“高估”的股票走勢一直超預期。就拿我之前跟蹤的一只股票來說，市盈率超過1000倍，擱很多人眼里這不是泡沫是什么？但實際走勢完全超出普通人的預期。 看圖一

很多人看不懂這背后的邏輯，總覺得估值高就一定會跌，其實本質上你覺得貴還是便宜根本不重要，大資金認可的價格才是有效的價格，這就是為什么很多時候你覺得低估的股票死活不漲，高估的反而一直漲的核心原因，我們的主觀判斷在真實的資金態度面前，根本沒有任何參考價值。 很多人說我也想知道大資金在干嘛，我又沒有內部消息，怎么可能看得懂？其實現在量化大數據這么發達，完全可以通過對海量交易數據的統計，把具備大資金交易特征的行為提取出來，形成直觀的可視化數據，完全不用靠猜。我常用的量化大數據工具里，有個「機構庫存」數據，是橙色柱體的呈現形式，它不是告訴你大資金買了還是賣了，就是單純反映大資金有沒有在積極參與交易，持續的時間越長，說明參與的積極性越高。 看圖二

你看剛才那只大家嘴里“高估”的股票，「機構庫存」數據一直持續存在，說明大資金參與的積極性非常高，自然走勢就有足夠的韌性。反過來，你覺得便宜的股票就一定好？不見得，就說另一只我跟蹤過的股票，市盈率不到5倍，說破大天都是大家眼里的“價值洼地”，但實際走勢卻完全沒什么支撐，稍微沖高就往下走，很多人沖進去抄底，結果抄在半山腰，哭都來不及，本質上就是只看估值，沒看大資金的態度，你覺得便宜沒用，大資金不認可，再便宜也漲不動，哈哈哈，這種只靠單一指標做決策的習慣，不知道坑了多少人。 看圖三

你看這只低估值的股票的「機構庫存」數據斷斷續續的，很多時候干脆直接消失，說明大資金根本就沒有積極參與交易，自然走勢就沒什么持續性，就算偶爾有反彈，也撐不了多久。這時候你再去糾結估值高低，有什么意義呢？說白了，投資的核心從來不是算出來它值多少錢，而是看主導價格的那部分資金，愿不愿意在這個價格上積極交易。 很多人做投資做了很多年，一直都沒拿到想要的結果，不是因為運氣不好，也不是因為不夠努力，而是從來沒有建立過一套屬于自己的、穩定的決策邏輯，今天聽消息買，明天看估值買，后天跟著網上的觀點買，來回變，錢沒賺到，學費交了不少。量化大數據給我們提供的，其實就是一套客觀的參考標尺，不管外面的消息怎么亂飛，不管別人怎么吹怎么黑，你都可以拿這套標尺去對照，慢慢形成自己的判斷，不會被情緒牽著走，也不會被各種噪音干擾。投資這條路本來就是馬拉松，走得穩比走得快重要得多，摒棄主觀猜測，多參考客觀數據，才能走得更踏實。

理清思路迎接新一周，下周行情拭目以待。

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