四川
｜2026年4月27日 星期一｜
NO.1中信建投：供給擾動仍在持續，節前備庫支撐鋰價
4月27日，中信建投研報表示，津巴布韋自2月底全面禁止鋰礦出口以來至今仍無鋰精礦發運，出口配額落地但發運仍需時間，且在途時間可能長達3個月時間，假設4月底恢復發運，運回國內鋰鹽廠需要時間久，仍對國內5-6月原料供給產生影響，甚至波及7月產量；近期，江西4座云母鋰礦同時公示了采礦權出讓收益評估報告，后續換證將進入停產-環評階段，加劇二季度、三季度供給緊張擔憂。同時全產業鏈處于相對低庫存格局，下游排產預期逐月提高，儲能、新能源車出口數據高增，供給弱預期、消費強現實、產業低庫存格局對價格形成向上支撐。
NO.2中信證券：半導體硅片再迎上行周期 看好12英寸國產替代加速
4月27日，中信證券研報指出，我們判斷AI需求驅動下半導體硅片行業正在進入上行周期，量增邏輯已經在2025年出現，漲價邏輯有望在2026年第二季度出現，疊加12英寸硅片國產替代加速，我們看好中國硅片公司的長期成長性。重點推薦重摻硅片產品占比相對較高的硅片公司，建議關注12英寸輕摻硅片出貨量領先的其他硅片公司。
NO.3華泰證券：DeepSeek-V4長上下文降本帶來需求擴張
華泰證券研報稱，4月24日DeepSeek發布V4系列模型及論文，核心變化是圍繞1Mtoken上下文的低成本實用化，對模型架構、訓練流程與基礎設施進行系統性升級。華泰證券認為，市場容易將V4理解為“降本壓低算力、存儲需求”，但更重要的邊際變化在于長上下文成本下降后，復雜Agent、多文檔分析、長周期任務、在線學習等場景可用性提升，推理調用量與存儲訪問頻次有望擴張。潛在催化劑包括國產算力Day0適配、昇騰950超節點后續放量、DeepSeek多模態與Engram路線推進，以及國內開源模型算法互通帶來的產業發展。
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