一季報亮眼卻迎高層變動，貝達藥業宣布董秘辭職，公司研發投入連年縮減

交出亮眼一季報后，貝達藥業（SZ300558，股價49.41元，市值207.88億元）高層迎來人事變動。

4月26日晚間，貝達藥業公告稱，公司董事會于近日收到董事會秘書吳靈犀提交的書面辭職報告，其因個人原因申請辭職。

《每日經濟新聞》記者（以下簡稱“每經記者”）注意到，就在貝達藥業宣布董秘辭職的幾天前（4月22日），公司剛剛披露了其2026年第一季度報告，報告期內公司實現營業收入10.40億元，同比增長13.33%；歸母凈利潤2.36億元，同比增長135.71%。一季報披露后次日（4月23日）盤中，貝達藥業股價漲幅超過10%。

吳靈犀辭任董秘，不會影響公司正常運作

根據公告，吳靈犀的辭職報告自送達董事會之日起生效。吳靈犀將按照公司相關制度做好工作交接，其辭職不會影響公司董事會正常運作，不會影響公司日常經營管理。吳靈犀辭職后將不在貝達藥業擔任任何職務。公司董事會對其在任職期間為公司發展所付出的辛勤努力和做出的貢獻表示衷心的感謝。

圖片來源：貝達藥業公告

資料顯示，吳靈犀自2019年7月起擔任貝達藥業董事長助理，自2020年9月起擔任董事會秘書，其董事會秘書原定任期為2026年2月1日起至第五屆董事會屆滿且新一屆董事會第一次會議之日止。截至公告披露日，吳靈犀直接持有貝達藥業5.996萬股股份。

為保證貝達藥業董事會的日常運作及信息披露等工作的有序開展，在公司未正式聘任新的董事會秘書期間，由公司董事長丁列明代行董事會秘書職責，公司將按照相關規定盡快完成董事會秘書的聘任工作。

每經記者注意到，中國證監會于4月24日發布《上市公司董事會秘書監管規則》。該規則指出，董秘不得兼任經理、分管經營業務的副經理、財務負責人；董秘兼任上市公司其他職務的，應當明確區分董秘和其他職務的職責，確保有足夠的時間和精力獨立履行董秘職責。

九藥齊發仍承壓：銷售費用增，研發投入降

4月22日，貝達藥業披露了2025年年度報告及2026年第一季度報告。

2026年一季度，受益于藥品銷售持續放量，貝達藥業實現營業收入10.40億元，同比增長13.33%；歸母凈利潤為2.36億元，同比增長135.71%；在剔除公允價值變動收益等非經常性損益后，更能反映主營業務盈利能力的扣非歸母凈利潤約2.07億元，同比增長26.02%。

圖片來源：貝達藥業2026年第一季度報告

凈利潤增幅顯著高于營收，主要系報告期內股權投資公允價值增加。財報顯示，公司“公允價值變動收益”一項的本期發生額為2426.52萬元，而去年同期該項數據為-7659.98萬元，一來一回之間，該項收益較上年同期增加1.01億元，對凈利潤形成顯著正向貢獻。

回顧2025年全年，貝達藥業的業績則呈現出“增收不增利”的局面。年報財務數據顯示，2025年公司實現營業收入36.09億元，同比增長24.81%，延續了增長態勢。然而，歸母凈利潤卻僅為3.05億元，同比下降24.15%；扣非歸母凈利潤3.27億元，同比下降20.15%。

圖片來源：貝達藥業2025年年度報告

從業務端看，年報提到，貝達藥業目前已有九款藥品上市銷售，逐漸打破了此前凱美納“單品支撐”的局面。其中，凱美納作為基石產品銷量依然保持穩定，貝美納、貝安汀、賽美納、伏美納營收貢獻增長明顯，康美納、奧福民等新品也啟動銷售。藥品銷售收入達到35.78億元，同比增長26.55%，是貝達藥業收入增長的主要來源。

費用方面，貝達藥業在營收增長的同時，營業成本、銷售費用及管理費用同步增長。其中，營業成本由上年同期的5.39億元增長至7.39億元，導致公司醫藥制造與銷售的毛利率降低1.85個百分點；由于推廣等市場費用增長，公司銷售費用同比增長18.69%至12.98億元；管理費用增長最為顯著，由上年同期的2.69億元增長78.70%至4.80億元，主要系無形資產攤銷、股份支付等費用增加。

圖片來源：貝達藥業2025年年度報告

值得注意的是，貝達藥業研發投入連續兩年縮減。年報顯示，2023年至2025年，貝達藥業研發投入金額分別為10.02億元、7.17億元和5.74億元，占營業收入比例從40.80%降至15.89%。

圖片來源：貝達藥業2025年年度報告

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