光模塊業務翻倍，東山精密Q1營收同比增長53%，凈利暴漲143%｜財報見聞

受益于AI數據中心建設浪潮，東山精密交出一份亮眼的一季報。2026年一季度，公司實現營業收入131.38億元，同比增長52.72%；歸母凈利潤11.10億元，同比增長143.47%。

核心驅動力來自光模塊業務的爆發式增長。公司在財報中指出，光模塊業務抓住行業爆發及客戶訂單加急機會，收入較去年同期實現翻倍，對本季收入和利潤形成“核心貢獻”。同時，去年完成并購整合的索爾思光電及GMD集團正式納入合并報表，借助東山精密在資金、人才、技術與客戶等方面的協同效應，進一步放大了業績體量。

盈利質量同樣出色?？鄯莾衾麧欉_10.59億元，同比增長166.99%，增幅超過凈利潤本身，顯示主營業務造血能力強勁。加權平均凈資產收益率從上年同期的2.39%升至5.05%，基本每股收益從0.27元增至0.61元，漲幅達125.93%。

營收翻番背后：光模塊+并購"雙輪驅動"

本季度營收從去年同期的86.02億元躍升至131.38億元，增量約45億元，主要來自兩大來源。

一是新并購主體的并表貢獻。索爾思光電及GMD集團在本報告期首次完整納入合并報表，直接推高營收基數。東山精密于去年推進的這兩宗并購，正進入收益兌現階段，其中索爾思光電在集團資源支持下營收及利潤均實現“大幅增長”。

二是光模塊業務的有機高增長。全球AI算力基礎設施投資持續提速，高速光模塊需求出現結構性爆發。東山精密憑借提前布局獲得訂單紅利，光模塊收入同比實現翻倍。傳統業務方面，印刷線路板、精密組件及光電顯示模組保持平穩出貨，構成穩健的基本盤。

毛利率改善利潤大增，費用端承壓：財務費用激增35倍

營業成本從73.87億元增至105.98億元，同比增長43.48%，低于營收52.72%的增速，毛利率有所改善，規模效應初步顯現。營業利潤達13.24億元，同比增長122.62%。

費用端的多項壓力值得關注。財務費用驟增至2.48億元，同比激增3479%，主要源于兩方面：去年并購新增大額貸款推高利息支出至1.41億元，同比增長41%；同時人民幣對美元快速升值產生較大匯兌損失，部分套期保值操作未能完全對沖。

研發投入持續加碼，研發費用3.71億元，同比增長34.88%，主要聚焦新一代高速光芯片、光模塊及AI PCB領域。存貨減值壓力上升，資產減值損失達1.04億元，同比增255%，主要系存貨跌價準備計提增加，需關注庫存結構的動態變化。

在建工程及資本開支雙高增長，長期借款增至82億

為滿足AI數據中心需求帶來的訂單爆發，東山精密正在全力推進產能擴張。截至一季度末，在建工程余額達34.48億元，較年初增長46.96%，增量主要來自光模塊（含光芯片）及AI PCB生產線的建設投入。

對應地，本季度資本性支出大幅攀升，購建固定資產及長期資產的現金支出達21.60億元，同比接近翻倍。加之本期完成索爾思光電股權收購尾款支付4.64億元，投資活動凈現金流出達25.28億元，同比擴大160%。

為匹配快速擴張的資金需求，公司大舉增加借款?；I資活動凈流入24.01億元，同比暴增797%，新增借款規模達56.07億元；長期借款余額從年初的63.75億元增至82.31億元。資產負債率相應小幅上升，整體仍處可控區間，但財務杠桿已處于較高水位。

經營現金流穩健，匯率波動拖累綜合收益

經營活動現金凈流入11.27億元，同比下降17.48%，但絕對量依然穩健。銷售商品收到的現金達132.61億元，與營收基本匹配，回款質量較好。

匯率波動成為本季度一大擾動因素。受人民幣快速升值影響，匯率變動對現金及現金等價物的負面影響達9582萬元，而上年同期為正向貢獻1758萬元，形成近6.5億元的同比落差。這一因素也直接壓縮了其他綜合收益，導致其他綜合收益稅后凈額為-6038萬元，綜合收益總額10.64億元低于凈利潤11.24億元。

期末貨幣資金余額達89.45億元，較年初增加約13億元，疊加已獲批的新增借款額度，公司短期流動性保持充裕，能夠支撐持續的產能擴張計劃。