【華西固收】二手房周成交同比“四連增”

來源：華西研究

華西固收

地產周速達

（1）周度觀察：二手房周成交面積同比連增四周，新房周同比增幅擴大

二手房周成交面積同比連增四周，市場熱度不減。4月17-23日，二手房周成交面積同比增長12%，增幅較上周收窄4個百分點，錄得“四連增”，其中一、三線城市為主要拉動項，同比分別增長19%和18%，二線城市同比僅增長4%。環比方面，本周二手房周成交面積環比下滑3%，實現了296萬方的成交量，已超越2025年峰值（295萬平），僅次于上周創下的2026年以來最高值（305萬平）。

新房市場同比增幅擴大，復蘇加快。4月17-23日，新房市場成交面積同比增長14%，實現兩連增，增幅較上周擴大9個百分點，一、二、三線城市同比分別增長21%、10%、14%。環比方面，本周新房成交面積環比增長7%，不過增幅較上周收窄24個百分點。成交絕對量為233萬方，僅為2025年最高值的45%，仍處低位區間。

（2）月度觀察：二手房、新房成交面積同比增幅繼續擴大

月度趨勢來看，4月1-23日二手房、新房同比增幅繼續擴大，“銀四”熱度繼續上升。二手房方面，4月1-23日，二手房成交面積同比增11%，本周成交拉動月度增幅擴大1個百分點（4月1-16日同比增幅為10%），扭轉1-3月同比連續下跌趨勢，1-2月同比跌4%、3月同比跌8%。新房方面，4月1-23日，新房成交面積同比增長7%，本周成交拉動月度增幅擴大3個百分點（4月1-16日同比增幅為4%），增幅較3月擴大6個百分點。

二手房同比讀數“含金量”較高，新房同比則受基數擾動更大。2025年4月二手房成交面積1075萬平米，明顯高于2021-2024年同期均值745萬平，基數效應并不顯著；環比回落10%，較2021-2024年同期5%的平均環比回落幅度有所放大，主要反映“924”政策效果退坡的邊際影響。反觀新房，2025年4月成交面積969萬平米，遠低于2021-2024年同期均值1667萬平米，且環比回落30%，大幅超出2021-2024年同期16%的環比均值，低基數效應是支撐4月新房同比增幅擴大的重要變量。

分結構來看，4月1-23日，二手房市場中僅杭州同比下跌6%，其他觀察城市同比均增長，其中廈門、南寧增幅明顯（43%、38%）。新房市場中，京滬廣以及部分二三線城市（武漢、南寧、揚州等）增勢明顯，大連、東莞等其他二三線城市跌幅較深。

（3）上海新政效果觀察：成交量高位震蕩

上海二手房周成交面積環比轉跌，整體維持高位震蕩。本周上海二手房成交面積轉跌，環比下滑7%。從絕對量來看，周成交面積達58萬方，仍位于政策落地以來周成交面積區間的較高位（39-63萬方）。同比來看，本周同比增長21%，增幅較上周持平，新政提振效果未出現明顯衰退。

橫向對比未出臺新政的北京、深圳，上海同比領先而環比落后。同比維度，上海二手房成交面積錄得21%的正增長，好于北京（16%）、深圳（20%）。環比維度，本周京滬深三地二手房環比走勢分化，深圳環比增長17%，而北京、上海環比分別下滑2%和7%，上海表現不及北京、深圳。

（4）房價觀察：三線城市二手房掛牌價周環比轉正

4月10-16日，三線城市二手房掛牌價周環比轉正，而一、二線城市仍處跌勢。三線城市二手房掛牌價環比增長0.01%。一、二線城市則分別下跌0.03%和0.14%，跌幅均收窄0.30個百分點，分別錄得“三連跌”和“八連跌”。各一線城市二手房掛牌價走勢分化，北京、廣州環比轉正，分別增長0.08%和0.17%，深圳仍處跌勢（環比-0.02%），但跌幅較上周收窄0.25個百分點，上海環比下滑0.21%，跌幅較上周擴大0.05個百分點。二線城市漲面擴大，本周共有5個觀察城市（杭州、大連、福州、南京、青島）環比上漲，增幅在0.24-0.46%，其中杭州領漲，而上周上漲的城市（天津、西安）本周均轉跌，跌幅分別為0.21%和0.61%。

風險提示：地產政策出現超預期調整。

證券分析師：肖金川 S1120524030004；

發布日期：2026-4-25；

《二手房周成交同比“四連增”》

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