A股，一個很危險的問題了！

A股，一個很危險的問題了！大多數普通人終于相信科技敘事了，開始算市盈率了，用這個看似合理的邏輯支撐他們高位接盤……

價值投資，不是這么簡單看個業績公告，看幾個財務指標就可以了。如要這么簡單，機構為什么還要反復調研，差旅費是空氣嗎？

1、A股，很難有偉大的科技公司！

有兩種人，一個是永遠認為薄利多銷好，一個永遠是利益最大化。最后誰成功，誰的公司最值錢。結局是后者，歐美的科技公司之所以有漂亮估值，是因為他們永遠靠漲價去應對市場的供需，讓市場自我調節，而我們永遠是靠擴產能……

關鍵是供需不會無限爆發，但是產能不是一次性買賣，如果供需平衡之后，你新增的產能投入連回本都是問題。無論是之前的光伏，還是手機、家電都是類似的問題。

以前電器還是西門子、松下等等時代的時候，大家買啥都貴。現在都是國產而且大量出口創匯了，大家覺得我們的大家電應該要取代歐美電器成為偉大的科技公司，結果你們看看它們的估值只能10倍，業績很難增長，國內卷完又卷歐美，營收是增加了，利潤卻沒有兌現多少。

2、美股的科技巨頭是什么？

除了英偉達之外都是制造業、科網股。蘋果、亞馬遜、谷歌、微軟、mate等等都是科網股，制造業等等，與恒生科技里面的公司有什么區別？有！就是它們沒有內卷，而我們在外賣大戰，各種網貸競爭……

對面在做什么？蘋果有因為大家喜歡就一年發售幾十款新機嗎？特斯拉有因為車好賣就無限擴產增加新款嗎？我印象里面好像只有2款汽車，而且換代也慢，也不盲目靠價格取勝。通用，福特也沒有眼紅特斯拉的電車好，就盲目的加入內卷……

企業有合理的利潤就可以繼續研發，而不是陷入內卷之中。大家想想，無限擴張的產能如果過剩了，這些公司的估值還會高嗎？

3、不要相信科技股投資邏輯。

目前，大家都開始被滲透了，這個事情很危險，會重演之前白酒醫藥新能源的接盤慘劇。新能源賽道最后只剩下幾家活得好，哪怕是迪王，寧王，陽王分別是汽車、電池、光伏行業的絕對龍頭股也是腰斬再腰斬了。

現在那些炒作的科技抱團股，命運也是相同，不要有長線持有的思維，只能做波段，它們敢短期內跌20~30%可以考慮左側建倉，跌了再補，一旦反彈賺10~20%利潤就撤了，持有3~5年你會必虧。

散戶接盤風光鋰電的時候市盈率只有5~10倍，后面“戴維斯”雙殺！它們只要市盈率開始降了，就是危險信號。一定要市盈率不斷增加的時候才有上漲動力……

一個沒辦法控制行業門檻的生意，不具備估值的邏輯，分析師們都是紙上談兵，他們沒有像小凡做過7年多的上市公司財務審計，這些業績都是不可能用模型估算出來，因為競爭加劇的因素不可控！

4、最后總結

對于科技資產，接下來AI應用才是核心，小凡的娛樂局已經要到擊球區了，業績披露期，它們又跌回原形了。還是熟悉的傳媒、游戲、醫療等股票，做自己以前熟悉的，等它們回調了就做，一年50%并不難，但是只局限于娛樂，重倉就不敢了……

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投資有風險，入市需謹慎！