華創證券2025業績不見增長，資管、投行、自營拖累，合并太平洋仍是推進項

財聯社4月28日訊（記者 陳俊蘭）4月27日晚間，華創云信發布2025年年報。數據顯示，公司全年實現營業收入31.48億元，同比下滑6.08%；歸母凈利潤達1.82億元，同比大幅增長194.72%。然而，這份看似亮眼的成績單背后，扣除非經常性損益后的凈利潤僅為1.53億元，同比驟降40.95%，折射出公司主營業務盈利能力實則顯著收窄。

隨著母公司華創云信年報出爐，華創證券2025年的經營數據也一并浮出水面。數據顯示，華創證券全年實現營業收入26.31億元，同比下降7.65%；歸母凈利潤為4.03億元，同比下滑1.02%。

從業務結構看，公司業績在多重因素交織下承壓，亮點在于財富管理、信用業務及機構業務實現逆勢增長，拖累則主要來自投資交易、投行及資管業務的大幅下滑。

盡管整體業績面臨壓力，華創證券在數智化轉型方面動作頻頻，明確提出建設“AI驅動的數字化資產管理公司”的發展目標。與此同時，市場高度關注的與太平洋證券的合并事項仍在持續推進之中。

財富管理成第一大支柱，機構與信用業務穩健

盡管整體營收下滑，華創證券在部分業務線仍表現出較強韌性，尤其是財富管理業務的亮眼表現，成為公司業績的重要支撐。

其中，財富管理業務全年實現收入8.08億元，同比增長21.18%，占營收比重提升至30.69%，僅次于投資與交易業務。細分來看，證券經紀業務（不含席位租賃）實現收入6.39億元，同比增長25.8%，成為財富管理業務增長的核心動力。

信用交易業務穩步擴張，全年實現收入2.95億元，同比增長5.05%，占營收比重11.20%。年報顯示，公司通過豐富服務場景、優化客戶準入等方式，推動兩融業務規模同比增長38.88%，信用業務資產規模與收入同步提升，為業績貢獻穩定現金流。

機構業務同樣保持增長態勢，全年實現收入6.46億元，同比增長10.43%，占營收比重24.57%。公司固定收益投資業務連續8年銀行間市場債券交割量超3萬億元，機構客戶服務能力持續強化，機構業務的市場競爭力進一步鞏固。

投資、投行、資管收入同比縮水，拖累整體業績

與增長的業務形成鮮明對比的是，華創證券的傳統優勢業務在2025年遭遇了顯著挑戰，成為拖累整體業績的主要因素。

投資與交易業務作為公司第一大收入來源，全年實現收入8.57億元，占營收比重32.57%，但同比下滑23.64%，投資收益總額為11.52億元，同比下降22.40%，其中交易性金融資產公允價值變動及處置收益減少是主因。此外，衍生品業務規模顯著壓縮，衍生金融資產期末余額為0.06億元，較期初下降89.97%，拖累整體業務表現。

投資銀行業務與資產管理業務同樣面臨較大壓力。投行業務全年實現收入1.86億元，同比下滑28.40%，占營收比重7.08%；資管業務實現收入0.67億元，同比下滑36.61%，占營收比重僅2.53%。盡管投行業務在貴州省內保持優勢，主承銷貴州地區公司債72.5億元位居全省第一，但全國市場項目儲備不足、行業競爭加劇仍導致整體收入下滑。

2025年，華創證券資產管理業務凈收入為0.64億元，同比下滑37.70%。從收入結構來看，盡管管理費收入保持基本穩定，但業績報酬收入由上年同期的1.04億元銳減至0.64億元，降幅達37.70%，主因市場波動導致部分產品凈值未能觸及業績報酬計提門檻。此外，大集合產品清盤引發風險準備金沖回91.49萬元，進一步對凈收入形成拖累。同時，證券其他業務虧損2.27億元，對整體業績形成一定影響。

數智化轉型提速，打造“智能體”生態

面對傳統業務的挑戰，華創證券將“數智化轉型”作為破局關鍵，以“智能體建設”為抓手，構建“1+N+X”總體方案，打造公司自動駕駛大模型底座，推動業務模式與組織架構深度變革。

在證券金融服務領域，公司持續推進資管、投行、信用交易、財富管理、FICC等“N”個智能體建設，研發成果逐步落地，形成智能綜合金融服務矩陣；圍繞員工展業與客戶服務痛點，打造“X”個超級數字員工，賦能一線業務，提升組網服務水平。同時，公司同步推動組織架構調整，為數字化資產管理公司建設奠定體制機制基礎。

數智化應用方面，公司依托大模型打造區域產業智能服務生態。面向貴州旅游的“黃小西”省級旅游服務智能體已發布，覆蓋游客、商家、從業者三端，入駐省文旅廳官網、高德地圖等十余個平臺。此外，“黔薪寶”對接省人社廳參與工程監管，“黔云通”整合黔南州文旅資源，“加油站一體化服務平臺”部署于多座民營加油站，并引入非油供應鏈。

值得注意的是，華創證券母公司華創云信（原名華創陽安）旗下ICT業務平臺思特奇，也在2025年圍繞運營商、地方政府、產業企業及算力網市場提供數字化支撐服務，基層服務、白酒市場、醫藥行業等數智化應用智能體正在推進開發與訓練，未來有望與證券業務形成協同效應。

與太平洋證券并購尚處于監管審核階段

作為近年來券商行業備受關注的合并案例，華創證券與太平洋證券的整合進展始終是市場焦點。

公開信息顯示，華創證券早已成為太平洋證券第一大股東，證監會已于2023年9月受理太平洋證券變更主要股東或實際控制人的行政許可申請，截至2025年末，該事項仍在審核過程中，尚未獲得最終核準。華創證券也在未來經營計劃中明確表示，將穩步推進控股太平洋證券的相關工作。

業內分析認為，若合并成功，將顯著提升華創證券的資本實力與市場份額，尤其在西南地區形成更強的區域競爭力。但目前來看，整合仍面臨諸多挑戰，短期內難以對業績產生實質性貢獻。