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作者 | 林默

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財經報道中的石頭科技，和我生活里的石頭科技，就像是兩家公司。

過去兩年，如果你也曾刷到過關于石頭科技的財經新聞，那你極大可能看到的也是，這家公司“忙活一整年，利潤縮三成”。每次看到這些消息，我都會心頭一緊，“它不是真要嘎了吧”。

我是真真切切的心頭一緊，畢竟，我是這家公司的重大利益相關人。

七八年前租房那會兒，我買過一個掃地機器人，結果那玩意兒時不時卡在沙發底下，還總被頭發纏到宕機，只要有點兒困難，它立刻消極怠工。我偶爾偷懶沒及時清理，它就會不管不顧地傳來一股悶臭味。那時候00后還沒開始整頓職場，但掃地機器人已經開始整頓我了。

后來搬家，朋友送了我一個石頭科技的掃地機器人，這天大的誤會終于解開了。

原來，它是能把家里掃得干凈透亮的，甚至比我爸還見不得臟東西；原來，家具、小臺階擋不住它熱愛勞作的沖動，避障起來別提多靈活；原來，它也可以做到“生活”自理，完成自清潔、烘干拖布啥的。

后來我給我爸媽買的掃地機器人，選的也是石頭科技。盡管我選的是適配老年人的、喊一聲就能操作的機型，但我也還是做足了樸素老一輩接受不了這新技術的思想準備。

事實證明，無論多么勤快的爸媽，底層代碼上也寫著人類懶惰的基因。后來用掃地機器人最勤快的，就是原來最勤快的我爸。

這是我在原生家庭里難得的，沒有買錯東西的一次。所以每每刷到那種感覺石頭科技怕是要噶的新聞，我的緊張是真的，萬一這家公司嘎了，我爸媽家的機器人要售后，我該怎么解釋“我是認真選的，沒有亂花錢”。

出于這種心態，我去朋友家還會特意看一下他們在用什么掃地機器人，結果發現石頭科技穩占大半壁江山，大家還都在穩穩地用著。

有一段時間我在小紅書上搜房間收納整理，偶爾也能刷到有人提石頭科技，也都歲月靜好地用著，還有人說“石頭科技才是真正的掃地僧”。

哪怕在海外群眾那里，石頭科技也是頂流一樣的存在。它打開了170多個國家的市場，入駐過全球頂級商超，我之前查國補攻略時還看到海外網友發帖，說恨不得找中國朋友代購一個托運過去。

群眾基礎甚好，但這并不是說，財經報道里的石頭科技就是懸浮的、虛假的存在，“忙活一整年，利潤縮三成”也并非空穴來風。過去這兩年，這家公司增收不增利，是現實。

可這也只是一個數據切片，凈利潤同步下降不等同凈利潤虧損，大白話翻譯一下，這不就是掙得少了點么。石頭科技剛剛發布的財報數據顯示，2025年凈利潤仍然能保持在10億量級以上，對于這個量級的科技公司，這依然在合理區間。

你沒法用一個指標判斷一家公司的好壞。“增收不增利”不能成為判斷一家公司未來發展的指標，更別說唯一的指標。

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當然，問題總要回答，既然用戶還在穩穩地用著，那，石頭科技又是怎么走到“增收不增利”的？

核心原因一定是成本。石頭科技最新發布的財報顯示，石頭科技的研發費用呈現逐年增加的趨勢，2025年年度研發投入已經達到14.2億元，同比增長46.13%，占營業收入比例的7.59%。

過去幾年，石頭科技的研發費用保持率在7%~8%之間，放在整個智能清潔行業，這都是一個領先的水平。

正是因為對技術的高度重視，石頭科技才組建了業內一流的研發人才隊伍。截至2025年9月30日，這家公司超過40%的員工從事研發工作，約40%的研發團隊成員擁有碩士或博士學位。

研發投入如此高，技術創新的收益回報卻有范圍限制，這就造成了利潤空間的波動。

通常來說，市場銷量的高速增長只會出現在特殊的時間節點。比如，技術需求創造用戶需求，品牌讓第一批用戶意識到自己需要相應的新技術、新產品。具體到石頭科技，那就是它“出道即頂流”的2017年。

當產品技術取得階段化的成熟，公司卻還在加大研發投入，在新一輪革命性技術再次出現前，創新的收益會逐漸呈現邊際遞減效應。眼下的智能清潔行業，雖然各家還在把新技術應用到產品上，但這終究無法逆轉這個邊際遞減的大趨勢。

對于這個行業，技術突破需要等待，可市場不是。

如果你生活在一線城市，也許你會感覺身邊的人都用上了或者都用過了掃地機器人，但現實是，據灼識咨詢統計，美國、日本、韓國、德國的市場滲透率都遠遠高于中國內地。目前，中國內地掃地機滲透率僅6.9%，還處在普及早期階段，遠沒有達到紅海競爭狀態。

此刻品牌能做的也是最應該做的，就是更大程度地挖掘渠道價值。極致滿足老用戶的同時，挖掘更多的新用戶。這一戰，是用戶的心智爭奪戰。

這也就是為什么，即便石頭科技這位資深玩家都要面對“增收不增利”，想要分食市場的人卻只多不少——美的、海爾等傳統家電不甘落后，云鯨、追覓等新晉玩家亦是野心盡顯。

出手的各位，并不一定都是為了錢來的，清潔這個入口，是這些品牌與未來幾十年的核心消費人群一次重要的握手機會——正在邁入職場、獨立生活的年輕一代，對智能清洗產品的需求一直在增高。如果能在掃地機器人這個項目上跟年輕人握個手，也是整個品牌和年輕人建聯的關鍵。

所以你能看到，過去幾年各大智能清潔品牌從自己的核心業務范圍出發，找代言、做直播、求破圈、鋪廣告，形成了犬牙交錯、短兵相接的局面。

下場的人心里都清楚，這不是該省著花錢的時刻，而是要打出自己能打的每一顆子彈的時刻。

而身處這樣的時刻，越是產品好的公司，越該多花市場的錢，以及在產品端多把利益讓給消費者。大家都想花錢交個朋友，產品好的公司，是真能交上朋友的。

“增收不增利”并不是一個困境，而是行業發展到一定階段的普遍處境。

這不僅在石頭科技、智能清潔行業上演，手機、家電、數碼產品等領域也曾經歷相似劇情。說到底，利潤率、市占率、銷售額在很長時間都會是一個不可能三角，最終只有承壓打破限制的，才能穿越周期得到長遠發展。

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站在用戶角度，石頭科技不那么掙錢了，這難道不是個好消息嗎？我們這種兩塊錢的奶茶羊毛都敏感的消費者，看到品牌們卷起來了，不應該高興嗎？

當然，掃地機器人不是奶茶，這是一個會使用很久，在全家最給你省力也可能最給你添堵的物件。這種買的時候其實不太能知道長久體驗的東西，我的經驗是——挑產品，也是在挑選公司。

用戶的心智之戰就在那里，不進則退，石頭科技在過去兩年也推出了大眾普惠系列，定價雖然親民，但功能夠用、操作絲滑、收納方便，用戶一樣能夠享受到核心技術，這品質在相同價位段太能打了。估計現在剛剛獨立租房的年輕人，不太會經歷我當初被掃地機器人狠狠辜負的尷尬時刻。

哪怕在兇險的商戰里，這家公司也是用產品力留住用戶，而不是單純打價格戰。

對石頭科技來說，其實這種技術普惠也已經成為一種常態。經過那么多年的布局，它早就摸索了一套可持續發展的打法，依托技術中臺的模塊化架構，實現高端技術精準下放，以及同平臺技術共享。

這可以實現普惠原則，盡可能做到讓每個用戶都滿意。當然，技術普惠不是弱化高端，而是一次價值延伸和場景化適配。比如，旗艦機的高端技術下放到全價位段，用戶不用瞎花冤枉錢，完全可以按照自己的預算，買到最符合自己需求的性價比產品。

在科技領域，深耕技術積累的經驗都是可貴的，這一定程度上決定著后來推陳出新的速度。因此，在保證品質和體驗的前提下，通過模塊化設計、通用化架構、規模化量產，石頭科技也可以攤薄研發和制造的成本。

說到底，只有產品研發能夠及時、精準地滿足用戶需求，整個生態才能養成正向循環，品牌由此找到更多新的可能性，從而醞釀出更大的商業價值。

得說，咱C端用戶也是識貨的，百度數據顯示，“石頭科技”在2025年一度創下歷史搜索峰值，也說明這家公司正在被更多人看見和關注。

最后，咱再說一點錢之外的事兒。

從今年的春晚開始，所有人都看明白了，具身智能會是今年能吸（或者騙）到錢的重要風口。

而石頭科技離這個風口很近，或者說這家公司就站在風口里。相信這家公司擁有足夠多場景，來講一個極具資本想象力的、關于具身智能的故事。我也相信，一定有想講這個故事的人，火急火燎地給這家公司遞過橄欖枝。

就說公開資料可見的現實情況——今年的中國家電及消費電子博覽會，石頭發布了兩款具身概念的機器人，一個是可以兩條“腿”獨立升降、邁步，能爬樓梯的，也就是從“平面清潔”到可以三維立體清潔的具身智能。另一款是帶“機械手”的，也就是能自己決策的掃地機器人。

確實是具身智能，但都是在自己有深刻的技術積累和用戶觀察的“清潔+”系統里做的具身智能，這大概率是他們本來的節奏。

并不躲熱點，也不因為風口向“通用機器人”啥的，做一個也不知道是否有底氣的戰略宣言。

如果你想選一臺穩定的掃地機器人，那你要找到一家面對起起伏伏，依然有自己戰略定力的公司。

石破天驚，是一個高光的瞬間。但一個企業的發展，不是一時一刻，而是長此以往。

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