前期投入迎來兌現？順豐國際業務占比提升了

作者 | 黃昱

4月28日晚間，順豐發布2026年第一季度財報。2026年一季度，順豐整體實現營業收入741.42億元，同比增長6.14%；歸母凈利潤25.26億元，同比增長13.05%。

2024年以來，順豐通過IPO和配售H股、發行可轉換債這三項累計募資約為106.46億元，其中約有19億元用于加強國際及跨境物流能力。

資本投入如今換來了業績上維度的增長。

一季度順豐來自供應鏈及國際業務收入同比增長 8.2%，增速高于國內速運物流業務的5.9%。

順豐指出，2026年一季度其國際快遞、跨境電商物流、海外倉及國際供應鏈等業務合計收入實現了強勁增長，國際業務占公司營收比例持續提升，成為公司增長新引擎。

隨著香港上市平臺的穩定運行，順豐在國際市場上的融資成本顯著下降。

這種財務結構的優化，為其在全球范圍的布局提供了充足的“彈藥”。

順豐國際業務的增長一度面臨不小的壓力。2023年度，順豐的供應鏈及國際業務實現營業收入599.8億元，同比下降31.7%。2024年以來進入增長階段，2024年和2025年，順豐的供應鏈及國際業務收入分別增長17.5%、3.5%。

面對激烈的市場競爭，順豐近年來增強國際市場的投入力度。順豐控股董事長兼總經理王衛曾表示，順豐在國際化方面要抓住機遇，不能比友商走得慢。

順豐提出了一個較大的愿景，那就是要實現“亞洲唯一、全球覆蓋”。

目前國際快遞、貨代及供應鏈業務覆蓋95個國家和地區，國際小包業務覆蓋200個國家和地區。

順豐表示，盡管國際環境的不確定性導致海運價格同比反復波動，影響公司國際貨運代理業務的收入增速；但公司依托全球服務網絡優勢與豐富產品組合，敏捷應對市場變化，積極把握全球供應鏈重構與中國企業出海的戰略機遇，實現國際業務的快速拓展。

業務布局來看，順豐在海外本地化落地持續提速，目前歐洲自營倉群、東南亞跨境陸運網絡、新興市場末端配送體系已逐步實現規模化運營。

2025年的數據顯示，順豐全球運營近255萬平方米海外倉，其中亞太近210萬平方米，位列第一梯隊；在亞太市場，順豐還以每周超過220班的高密度航網鏈接世界。

從整體業績表現來看，最令市場振奮的并非營收的平穩增長，而是利潤增速兩倍于營收增速的效率紅利。

財報顯示，2026年一季度，順豐實現毛利額101.9億元，同比增長 9.7%，毛利率 13.7%，同比提高 0.4 個百分點。

在費用方面，伴隨順豐科技智能化水平提高，研發效率提升，研發費用率同比下降0.1個百分點。此外，順豐持續優化資本結構，穩步降低資產負債率，公司財務費用率同比下降0.1 個百分點。

在公司激活經營的戰略背景下，順豐強化對高價值業務拓展激勵，以及供應鏈及國際業務的銷售能力建設，一季度的銷售費用率及管理費用率同比分別提升 0.1 和 0.4 個百分點。

對比UPS和FedEx等國際巨頭，順豐目前的國際業務占比仍有巨大提升空間。在全球供應鏈重塑、中國制造集體出海的大背景下，順豐正通過“真金白銀”的投入努力追趕。