鮑威爾“告別會”現34年最大分歧，美聯儲再次按兵不動，但四票委反對決議聲明

要點：
美聯儲如市場所料連續三次會議暫停降息，反對決議者由上次的一人增至四人。
反對者中，理事米蘭今年堅持降息25基點，三位地方聯儲主席支持不降息，但不支持聲明保留寬松傾向。聲明繼續重申準備適當情況下調整貨幣政策立場。
聲明刪除“中東局勢對美國經濟影響不確定”表述，改稱中東局勢加劇經濟前景高度不確定性。
聲明新增，高通脹部分源于近期全球能源價格上漲。
“新美聯儲通訊社”：聯儲內部對是否應暗示未來可能進一步降息存在嚴重分歧。

在鮑威爾擔任美聯儲主席的最后一次貨幣政策會議上，聯儲如市場所料繼續按兵不動，但暴露了決策層內部在是否繼續降息方面出現更大的分歧，一些官員質疑要不要繼續暗示降息的可能性高于加息。

美東時間4月29日周三，美聯儲公布，聯儲貨幣政策委員會FOMC會后決定，將聯邦基金利率的目標區間繼續維持在3.50%至3.75%。至此，在截至去年末連續三次會議降息后，FOMC進入2026年以來的三次貨幣政策會議均暫停行動。

此次美聯儲決策完全在市場意料之中。到本周二收盤，芝商所（CME）工具顯示，期貨市場預計本周不降息的概率為100%，6月下次會議也不行動的概率約為97%，到12月年底，降息的概率只是略超過20%，為21.9%。

和一個多月前的上次FOMC會議一樣，本次會議上，美國總統特朗普去年“欽點”的聯儲理事米蘭繼續支持降息。不同于上次會議的是，除了米蘭，本次還有三名擁有投票權的FOMC委員因為決議聲明的寬松立場而站到了反對陣營。

以上結果意味著，在12名FOMC投票委員中，包括鮑威爾本人在內的八人支持決議聲明，共四人反對。

有“新美聯儲通訊社”之稱的資深聯儲報道記者Nick Timiraos指出，本次決議暴露了，對于是否應暗示未來可能進一步降息，聯儲內部存在更為嚴重的分歧。從12名票委中四人反對的結果看，這是自1992年以來持有異議人數最多的一次聯儲貨幣政策會議。

Timiraos評論稱，上述異議結果或許預演了下任美聯儲主席提名人沃什（Kevin Warsh）在上周的提名確認聽證會上所表達的預期，沃什預計，會看到那種“混亂的會議”與“內部爭論”的場面。這種分歧凸顯了，在聯儲試圖應對能源沖擊引發的新通脹風險時，沃什可能面臨怎樣的決策挑戰。

理事米蘭今年堅持降息25基點 三位地方聯儲主席不支持保留寬松傾向

相比3月的上次聲明，本次會議聲明最大的差別是，共有四名FOMC投票委員不支持本次的決議聲明，上次只有一人反對。

本周三披露的投票結果顯示，在四名“異議”者中，和上次會議一樣，聯儲理事米蘭（Stephen Miran）再投反對票是因為他支持降息25個基點。

白宮經濟顧問米蘭自他去年9月兼任理事以來一直對美聯儲的利率決議投反對票。他去年9月、10月和12月的三次會議一直希望降息50個基點，今年的三次會議則一直主張降息25個基點。

另外三人均為今年擁有FOMC會議投票權的地區聯儲主席，分別是：克利夫蘭聯儲主席哈馬克（Beth Hammack）、明尼阿波利斯聯儲主席卡什卡利（Neel Kashkari）和達拉斯聯儲主席洛根（Lorie Logan）。

這三人的立場和米蘭又有所不同。聲明披露，他們“支持維持聯邦基金利率目標區間不變，但不支持在聲明中體現寬松傾向�！�

媒體評論稱，本次投票結果顯示聯儲出現兩個截然不同方向的分歧，米蘭還在主張降息，另外三名投票委員則反對保留所謂的“寬松傾向”，那是指，過去兩年里，聯儲一直暗示降息的可能性高于加息。

評論稱，本次會議聲明的措辭實際上并沒有明確袒露寬松傾向，并未直言降息。聲明繼續重申：

“如果出現可能阻礙（FOMC）委員會實現其目標的風險，委員會將準備在適當的情況下調整貨幣政策立場�！�

不過，三位地區聯儲主席給這段措辭貼上了寬松傾向的標簽。

改稱中東局勢加劇經濟前景高度不確定性

相比上次會議，本次會議聲明在經濟評價方面的主要變動體現在伊朗戰事的影響上。

上次決議聲明新增了一句有關中東局勢的表述：“中東局勢演變對美國經濟的影響尚不確定�！� 本次聲明刪除了那句話，修改了有關美國“經濟前景的不確定性依然居高不下”這種說辭，改稱：

“中東局勢演變加劇了經濟前景的高度不確定性�！�

在上面這句話之前，聲明繼續重申，FOMC致力于在長期內實現充分就業和2%的通脹率目標，在這句話之后，聲明再次重申，FOMC密切關注在就業和通脹兩方面面臨的風險。

新增高通脹部分源于全球能源價格上漲

其他有關經濟形勢的評論方面，本次聲明只作出很小的調整。本次并未像上次聲明那樣重申通脹率依舊略為高企，而是強調了中東戰事的影響，稱：

“通脹水平處于高位，部分源于近期全球能源價格上漲�！�

上次聲明重申，就業增長水平依然較低，本次聲明在這個表述前加了一個修飾語，改為“平均而言，就業增長水平依然較低”。上次聲明稱，“現有”指標表明經濟活動“一直在穩步擴張”，本次只是將這句話中的“現有”改為“近期”。

本次聲明照搬了上次的“失業率近幾個月來基本保持不變”說辭。

本次的聲明未提及購買國債等資產負債表相關變動，顯示紐約聯儲的準備金管理購買（RMP）行動按最近的計劃進行。

去年12月的FOMC會議宣布啟動所謂的準備金管理，當時的聲明稱，FOMC認為“準備金余額已降至充足水平，并將根據需要開始購買短期國債，以此持續維持充足的準備金供應�！� 當時紐約聯儲公布，計劃從12月11日開始，未來30天買入400億美元短期國債。

本月稍早紐約聯儲公布的計劃顯示，在截至5月13日的月度周期內，將進行買入規模250億美元的RMP行動，較去年12月的購買水平縮減近四成。

以下紅字可見本次決議聲明相比上次的刪減和新增內容。