胰腺癌被稱為“癌中之王”，一旦確診，患者生存期普遍較短，治療難度極大。

Revolution Medicines公司研發的RMC-6236（daraxonrasib）在針對既往接受過治療的轉移性胰腺癌的III期關鍵研究中，將患者中位總生存期從化療的6.7個月提升至13.2個月（HR=0.40），顯著降低了死亡風險。該藥成為全球首個在胰腺癌III期研究中被證實能帶來顯著生存獲益的泛RAS靶向藥物，有望改寫胰腺癌治療格局。

這不僅使Revolution Medicines在四個月內第二次成為全球醫藥領域的焦點，也讓泛RAS靶點賽道推至前所未有的熱度巔峰。

與此同時，賽道內資本布局、企業糾紛頻發，中國創新藥企也憑借硬核研發實力，正式躋身這場全球級競逐賽，成為不可忽視的核心力量。

01、登頂：從“不可成藥”到“癌王”突破口

RAS家族是一類關鍵的信號轉導蛋白，其基因家族包含HRAS、KRAS和NRAS等成員，均屬于小G蛋白（GTP酶），可在細胞表面受體激活的信號通路中傳遞信號，在細胞增殖、分化與死亡的調控過程中發揮核心作用。

異常的RAS信號通路與多種癌癥的發生發展密切相關，尤其是KRAS基因突變，在胰腺癌（PDAC）、非小細胞肺癌（NSCLC）和結直腸癌（CRC）等多種癌癥中高頻出現。

2021年，美國FDA加速批準安進的Lumakras（索托拉西布）上市，用于治療攜帶KRAS G12C突變的局部晚期或轉移性NSCLC，成為近40年來首款獲批的KRAS靶向藥物。

此后，有多款KRAS靶向新藥獲批，包括：

百時美施貴寶：阿達格拉西布

信達生物/勁方醫藥：氟澤雷塞

正大天晴/益方生物：格索雷塞

加科思/艾力斯：戈來雷塞

濟民可信/杭煜：索西美雷塞

然而，以上都是KRAS G12C抑制劑，僅能作用于單一致病基因突變亞型，且適應癥大多為治療非小細胞肺癌（NSCLC）。且KRAS G12C突變僅占KRAS突變癌癥的15%左右，對于大多數攜帶其他KRAS突變的腫瘤患者，目前仍缺乏有效的治療方案。此外，攻破胰腺癌領域依然是空白。

RAS曾被視為“不可成藥”靶點，且占胰腺癌病例90%以上；Revolution Medicines的創新RAS(ON)抑制劑突破這一瓶頸，其研發的Daraxonrasib作為泛RAS抑制劑，不局限于特定KRAS突變亞型，覆蓋更廣泛患者群體。

機制上，Daraxonrasib通過分子膠技術靶向?激活態RAS（RAS-ON）?，突破傳統G12C抑制劑僅作用于“失活態”的局限，實現對G12X、G13X、Q61X等多亞型的廣譜抑制。

2026年1月《金融時報》曾披露，默沙東欲洽談收購Revolution Medicines，該筆交易的估值在280億至320億美元之間。1月25日，據《華爾街日報》報道，默沙東已終止關于收購抗癌藥研發企業Revolution Medicines的相關磋商。該報援引知情人士消息稱，雙方因未能就收購價格達成共識，相關商談就此擱置。

這也是為何，Revolution Medicines引發行業震動，股價飆升十倍的原因之一。Daraxonrasib的三期臨床適應癥劍指胰腺導管腺癌（PDAC）。

彼時Revolution Medicines的市值約為227億美元，而目前其市值已逼近310億美元。

02、熱潮：資本布局疊加糾紛，背后藏全球博弈

人紅是非多，近期泛RAS靶點賽道熱度高漲、風波迭起。

一邊是艾伯維發起收購布局，另一邊Revolution Medicines與Erasca深陷法律爭端。

4月28日，創新生物科技企業Kestrel官宣，艾伯維已與其簽約獲得獨家收購選擇權，最高將以14.5億美元并購Kestrel。

*** 收購最終落地，需其核心候選藥物達成多項未披露的研發里程碑。

近年艾伯維持續加碼腫瘤業務。此次收購，或將鎖定差異化口服泛KRAS抑制劑KST-6051，該藥物可同時結合KRAS活性與非活性態，選擇性避開HRAS/NRAS以降低毒性，具備差異化優勢，有望成為同類最優泛KRAS藥物，精準卡位肺癌、胰腺癌等KRAS突變實體瘤賽道。

Kestrel選擇在當下這個時間節點公開本次合作。其首席執行官弗蘭克·哈盧什卡稱，AACR年會期間RAS靶點穩居行業焦點，且即將開幕的ASCO年會也將延續這一趨勢，泛RAS賽道競品密集發力，當下正是官宣合作的最佳時機。

此前，市場曾傳出艾伯維收購Revolution Medicines的傳聞，已被官方辟謠，如今艾伯維泛RAS賽道真正新布局隨即落地。

Kestrel成立于2020年，創始人哈盧什卡從Anchiano醫療收購一項RAS靶點研發資產。2021年公司完成A輪融資，投資方包括輝瑞等。依托接手的RAS研發資產完成首輪融資后，Kestrel團隊自主迭代，開發出全新泛KRAS抑制劑。

哈盧什卡介紹，代號KST-6051的泛KRAS抑制劑已于上周二啟動I期臨床試驗首例患者給藥。試驗現階段針對胰腺癌、結直腸癌、非小細胞肺癌開展療效探索，后續計劃拓展膽管癌、子宮內膜癌等小眾癌種，同時針對既往RAS抑制劑治療無效人群開展臨床研究。

與此同時，Revolution Medicines與Erasca的爭端爆發。

在Revolution公布胰腺癌臨床亮眼數據，引爆泛RAS賽道研發熱潮后，Erasca也披露自研管線臨床數據，一場行業法律糾紛也隨之醞釀。

Erasca在數據解讀中宣稱，自研ERAS-0015（JYP0015）療效優于Revolution Medicines同靶點藥物。Erasca長期將自身藥物與后者daraxonrasib橫向對比，稱臨床前數據顯示，ERAS-0015在靶點結合親和力與藥物活性上更具優勢。

這類宣傳方式在行業內十分反常。且目前ERAS-0015僅披露早期臨床結果，跨臨床試驗本身存在天然局限，小樣本早期試驗的橫向對比參考價值更低。

也正因這番對標宣傳，Revolution Medicines于周一向Erasca發起法律警告，指控其侵權抄襲。

Erasca首席執行官喬納森·林雖坦言跨試驗對比存在局限，但同時表示，ERAS-0015已顯現優質早期療效信號，對標競品只為給行業提供完整研發參考。

Erasca整合中美兩項同步開展的劑量遞增試驗數據，結果顯示：24-32mg劑量組KRAS G12X突變二線胰腺癌患者，未確認客觀緩解率達42%，所有入組患者治療周期均不少于14周。且將該數據與Revolution Medicines于2024年披露的二線胰腺癌29%客觀緩解率進行對標。

受此次糾紛影響，Erasca股價在周二盤前一度暴跌40%；而Revolution Medicines則憑借研發突破，近一個月股價暴漲超40%。

根據提交的文件，Revolution Medicines法務部門指控Erasca在研藥物與己方產品實質等效，涉嫌專利侵權與商業秘密竊取，并要求Erasca停止美國地區的后續研發工作，同時刪除所有具有誤導性的競品對比言論。

Erasca回應稱，將依法維護自身合法權益及合規宣傳權利，強調其管線具備同類最優潛力，且早已預判同行會阻撓臨床數據發布，對方所有指控均缺乏依據。

更有趣的是，本次糾紛涉及的核心管線，源自中國創新藥企的原研成果。

ERAS-0015（JYP0015）由廣州嘉越醫藥自主研發，是一款泛RAS分子膠抑制劑，靶向非小細胞肺癌、結直腸癌、胰腺癌等RAS突變實體瘤。

2024年5月，嘉越醫藥與Erasca簽署協議，授予其除中國內地及港澳地區外的全球研發與商業化權益，協議最高價值達3.45億美元。

2026年3月，Erasca支付1.5億美元行使全球選擇權，獲得包括中國大陸及港澳在內的全球獨家權利。

嘉越醫藥仍保留1.765億美元開發里程碑付款、1.485億美元商業化里程碑付款，以及全球凈銷售額高兩位數百分比的分級特許權使用費，同時擁有在國內開展JYP0015M101臨床試驗的權限（登記號：CTR20250767）。

目前，全球I期臨床試驗AURORAS-1由Erasca主導，中國區同步開展JYP0015M101研究。

而這也進一步讓中國創新藥成為全球頂級舞臺的焦點。

03、焦點：中國藥企沖刺泛RAS全球原創競爭

近日，波士頓咨詢（BCG）發布最新行業報告指出：過去十年，中國醫藥創新憑借“多、快、省”的發展模式，成長為全球醫藥研發的效率高地；未來十年，行業需從效率競爭轉向原始創新與全球價值競爭，完成從“效率工廠”到“創新高峰”的產業升級。

報告認為，單純依賴效率驅動的發展路徑已觸及行業瓶頸，難以為繼。具體體現在三方面：

其一，創新靶點扎堆布局，同質化研發現象突出，具備全新作用機制的源頭原創藥物供給稀缺；

其二，在神經、罕見病等機制復雜、研發風險較高的前沿領域，國內研發實力仍存在明顯差距；

其三，產業生態存在短板，國內醫藥研發總投入僅為美國的1/6，企業并購退出渠道有限，高端復合型人才供給緊缺，高校科研成果向上市新藥的產業化轉化效率不足。

綜上，中國醫藥創新需實現從全球追隨者、并跑者向原創引領者的升維跨越，躋身全球醫藥創新核心格局，推動中國原創新藥獲得全球市場定價與行業認可。

然而，中國已有不少創新藥企從成立之初便在踐行這一發展方向。以近期熱度持續攀升的泛RAS靶點賽道為例，除嘉越醫藥外，加科斯、勁方醫藥、海博為藥業、貝達藥業在泛RAS領域的臨床研究均已進入第二梯隊，推進至臨床1/2期階段。

綜合來看，勁方醫藥Revolution Medicines均以RAS全譜系靶向治療為核心，采用全球多中心臨床試驗策略，目標直指全球市場；雙方在胰腺癌、肺癌、結直腸癌等RAS突變高發腫瘤領域展開激烈競爭。

勁方醫藥自成立之初就深耕“難成藥”靶點，打造了以RAS信號通路為核心的差異化管線矩陣，涵蓋國內首款獲批上市的KRAS G12C抑制劑氟澤雷塞、全球研發進展領先的口服KRAS G12D抑制劑GFH375、具備同類最優潛力的泛RAS分子膠GFH276，以及針對腫瘤惡病質巨大未滿足需求的GDF15/IL-6雙抗GFS202A等產品。

從管線布局來看：

Revolution Medicines專注深耕RAS通路賽道，管線聚焦單一信號通路，并通過收購補強技術平臺，如納入Warp Drive Bio的分子膠技術；

勁方醫藥除布局RAS管線矩陣外，同步布局免疫調控雙抗、TGF-β R1等腫瘤免疫靶點，構建起“RAS+免疫”協同治療體系。

Revolution Medicines管線：

勁方醫藥管線：

從2025年虧損額來看：

Revolution Medicines虧損11.3億美元，虧損同比擴大89%；

勁方醫藥虧損17.95億人民幣，虧損同比擴大165%。

從2025年研發投入來看：

Revolution Medicines投入9.8億美元，同比增長67%；

勁方醫藥投入2.82億人民幣，同比減少15%。

從2025年現金流來看：

Revolution Medicines剩余現金流3.89億美元，同比減少29%；

勁方醫藥剩余現金流12億人民幣，同比增長231%。

從企業估值來看，兩者差距懸殊：

Revolution Medicines美股市值近310億美元；

勁方醫藥港股市值153億港元。

高盛認為，當前泛RAS靶點賽道日趨擁擠，僅Best-in-class產品有望撐起50億美元銷售峰值。

賽道格局分化加劇，最終，頭部企業的管線實力與商業化能力將成為決勝關鍵。