江蘇
資本的本質(zhì)是什么？
大白話就是生錢的錢，哪里有賺錢的預(yù)期，資本就涌向哪里；當(dāng)然，不同的人會(huì)有不同的眼光，資本也不總是聰明的，當(dāng)年沒人給馬云投資，18羅漢湊了50萬創(chuàng)辦了阿里，錢燒得很快，8個(gè)月見底，那時(shí)沒人會(huì)批判什么”私人資本無序擴(kuò)張“，銀行分文不貸，找了38家本土投資全被拒絕，但高盛獨(dú)具慧眼，馬云得到了第一筆大錢，330萬美元；此后就是軟銀的孫正義了，2000年投下了2000萬美元。
當(dāng)然，這是一個(gè)孤案，也會(huì)有失敗的案例，阿里自己就有，2015年阿里買下蘇寧19.99%股權(quán)，后又追加，總成本308億，蘇寧退市破產(chǎn)，阿里巨虧260億。
但是，如果是資本流，那就不同了，那就是所有趨勢(shì)性指標(biāo)中最誠實(shí)的指標(biāo)。這當(dāng)然說的是風(fēng)險(xiǎn)投資，而不是避險(xiǎn)投資。美伊之戰(zhàn)，把全世界持有美元儲(chǔ)蓄的國家都打出了焦慮，美國會(huì)跨越國際信用，直接凍結(jié)，通過戰(zhàn)爭手段蒸發(fā)了債務(wù)。于是，中東國家開始把目光轉(zhuǎn)向人民幣儲(chǔ)蓄，2026年1-3月，境外持有中國國債單季凈增1200億，3月末達(dá)3.35萬億，創(chuàng) 18個(gè)月最大單季增持；全球人民幣儲(chǔ)蓄占比從1.95%升至2.2%，但這不等于中國經(jīng)濟(jì)比美國更強(qiáng)。
要看投資，投資才是聰明資本的嗅覺。
2025年特朗普宣稱外資投入高達(dá)5萬億美元，確切地是投資承諾，從2025到2026年，落地的投資為1.5萬億美元。但比較之下，還是強(qiáng)于中國，中國2025年外資投資是下降趨勢(shì)，實(shí)際投入1047億美元，同比下降，為-9.5%，2026年一季度繼續(xù)下降，同比為-7.3%，與美國比規(guī)模差了十幾倍；更重要的是民間資本也在躺平，同比下降6.4%。
所以，不管你怎么評(píng)估形勢(shì)，市場的繁榮與張力，資本的流向說了算。
中美有差距很正常，但中國外資與民資同時(shí)自身出現(xiàn)下降趨勢(shì)，說明整體經(jīng)濟(jì)偏弱，政策是積極的，但市場不做反應(yīng)，從資本的流向看，不是今天，而是近十年一直在走弱，說明中國經(jīng)濟(jì)的問題，已經(jīng)不單純是工具的問題，相信政策已經(jīng)高度重視。
資本并不關(guān)心正義與非正義，正因?yàn)槿绱耍鼘?duì)市場的反應(yīng)是赤裸裸的，向錢而生，很誠實(shí)，如果你是一個(gè)投資者，你相信資本的涌動(dòng)，還是相信正義。
正義是效率的函數(shù)，脫離了效率是偽命題，因?yàn)槟愕牧霾淮碛钪妫x必須與效率同頻才有真正的經(jīng)濟(jì)學(xué)價(jià)值。
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