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很多人一談康波周期,就要談全球的經濟危機,自己嚇自己,立即聯想到了1929年的大蕭條。
其實周期理論的核心是波動,正如資本市場的牛熊交替,它可能是上升趨勢的波動,也可能是下降趨勢的波動,波動本身定義不了什么,決定財富分配的是趨勢:是上升通道中的“浪峰疊浪”,還是下行通道里的“谷底探底”?周期本身定義不了繁榮與衰退。
當然,作為一種概念上的表述,一輪完整康波大約50到60年,依次經歷復蘇、繁榮、衰退、蕭條四個階段。這里定義的衰退、蕭條都是相對概念,是強弱的文字表述,與會不會遭遇到美國1929年的大蕭條完全是兩回事。至于是不是系統性的危機,用一個康波周期是談不清楚的。
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我們將視線拉回當下,無論中國還是全球經濟,都是在一個上升通道中的波動,人類還沒有走上赫拉克利特向下的路,所有的波動都會隨著AI時代的到來平滑掉,或許是一個技術迭代期的結構性盤整,真正引人注目的是AI革命,它正在以指數級重塑全要素生產率,舊周期的摩擦成本最終不算什么。中國的問題在于,能不能在一場產業革命中,真的遙遙領先,而不是回望大明王朝的人造神話,說別人都衰退了,如果沒有衰退,就是偷了《永樂大典》。
現在全球經濟已經進入周期尾部,而不是一場危機的序幕,它的修復會是一個慢變量。但還是要相信:悲觀者總是正確,而成功屬于樂觀主義者。
周期不制造經濟末日,只負責洗牌。
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