暴漲之后，一盤大棋呼之欲出

長期征集

日子很難，生活不容易，每個人都有自己的苦，有苦說不出的感覺，受苦的人最懂。

和吃苦相比，有苦難言，無人問津，可能比苦本身還難受。

重生之后，葉檀老師變了很多，變得能吃苦，吃自己的苦，吃別人的苦。

她說，有苦我們一起分擔。

每周六，葉檀老師都會親自回復，并在公眾號上發出，有苦難言的朋友，如果你也想和葉檀老師傾訴，把你的故事，發送到郵箱yetanbusiness@163.com，葉檀老師看到，一定會回復。

記住，這世界還有人，關心你，在乎你，理解你。

文/金腫圓

AI的盡頭是能源，能源的盡頭是綠電。

綠電意義非凡，它不僅是中國給世界的承諾，更是中國經濟改革的利器。

2026年4月27日，國家能源局在新聞發布會上透露了一組驚人的數字：2026年一季度，中國綠證價格暴漲，同比2025年一季度，均價漲幅高達2.17倍。

按年度發電甄別，2024年的綠證平均1.51元/個，2025年漲到了5.71元/個，2026年進一步上漲至7.76元/個。（注：2025年綠證價格前低后高）

綠證價格大漲的基石是成交量暴增。

據國家能源局數據，2025年，全國累計交易綠證9.3億個，同比增長1.2倍，全年交易量超過歷年總和。

2026年一季度，在2025年交易量暴漲的情況下，又增長了21.19%。用能源局的話說，當前的綠證，交易旺、價格漲。

全球第一份碳關稅落地 鋼鐵等企業“裸奔”每噸漲千元

什么是綠證？

簡單科普一下。綠證，全稱為可再生能源綠色電力證書，是可再生能源的加密身份證，是一種由政府（或認定機構）核發的具有特殊標識的電子證書。

由于采用區塊鏈技術，綠證具有全程可追溯、不可篡改等特征。

綠證是有度量衡的，1 個綠證等于1000 度綠電，相當于一個普通家庭 3 個月的用量。

綠證有啥用？

當前世界除了老川，都在力推綠色經濟，甚至把綠電當關稅使用，綠證交易可以促進環保、減輕稅負，增強競爭力。

據中石化官微，2026年4月7日，歐盟碳關稅迎來里程碑事件。

歐盟委員會正式公布了首個歐盟碳邊境調節機制（簡稱CBAM）證書價格：75.36歐元/噸二氧化碳當量。

業內普遍認為，這一價格的敲定，標志著全球首個“碳關稅”從概念演練正式進入真金白銀的實操階段。

鋼鐵、鋁等出口企業如果“裸奔”，75.36歐元的碳價將帶來每噸千元級別的額外碳關稅。

美國方面，雖然有老川拖后腿，但企業自發把綠色能源作為發展的核心要素，對組織內供應鏈也有硬要求。

舉例來說，蘋果等巨頭組成RE100（100%可再生能源），是全球最有影響力的綠色認證組織。

該組織的宗旨是，推動全球電網向零碳排放轉型，承諾并實現100%使用可再生電力。

（來源：RE100官網，蘋果2016年加入，2020年達成100%可再生目標）

RE100推動凈零排放的方式很簡單，想成為我的供應商嗎？用綠電，并證明自己用了綠電。

如何證明自己用了綠電？據青島發改委官網，要證明自己用了綠電，主要有兩種方式：

證電合一，買綠電長協或綠電直連，這種方式自帶綠證；

證電分離，買普通電+單獨購買綠電；

這兩種方式凸顯出綠證的本質是，可再生能源電力的消費憑證，類似于發票。

據國家能源局數據，最近兩年綠證的消費者（購買者）主要是高耗能、外向型企業，制造業、數據中心等。

從自愿到強制，綠證價格爆發式上漲

綠證價格突然上漲是內外共同推動的結果。

我們以時間序列一一分析。

2025年之前，綠證發了不少，但一直沒啥用，國外不認，國內以自愿為主，沒有強約束。

但從2025年開始，一切都變了。2025年1月1日，能源法明確規定，綠證可用于消費認證、責任考核與貿易通關。

正所謂，字越少，事越大�！柏熑慰己恕①Q易通關”，這八個字奠定了綠證的核心地位。

很快，1月底，發改委下發了《關于深化新能源上網電價市場化改革促進新能源高質量發展的通知》（“136號文”）。

“136號文”在隱秘的角落中提出，納入可持續發展價格結算機制的電量，不重復獲得綠證收益。

這句話的意思是，今后發電企業或要補貼，或選綠證收益，兩者二選一，一下子凸顯出綠證價值。

據能源雜志文章，有企業測算，對于集中式光伏項目而言，在市場電價基礎上加持綠證收入后的綜合收益率較按機制電價可高出5%～15%。

財政壓力少了，能源企業還能額外受益，一石二鳥。

供給側改革之后，需求側當然也得跟上。2025年3月，發改委聯合五部門下發《關于促進可再生能源綠色電力證書市場高質量發展的意見》，其中提出：

加快提升鋼鐵、有色、建材、石化、化工等行業企業和數據中心，以及其他重點用能單位和行業的綠色電力消費比例，到2030年原則上不低于全國可再生能源電力總量消納責任權重平均水平；國家樞紐節點新建數據中心綠色電力消費比例在80%基礎上進一步提升。

這是綠證和高耗能行業再次強綁定。

2025年7月，發改委、能源局又印發了《關于2025年可再生能源電力消納責任權重及有關事項的通知》，在電解鋁行業基礎上新增鋼鐵、水泥、多晶硅行業和國家樞紐節點新建數據中心綠色電力消費比例，將可再生能源消納水平推向新高度。

這些組合拳意味著，高耗能行業從綠證自愿購買，過渡到強制消費。

2025年，中國綠證還在海外迎來史詩級突破。當年3月，蘋果在內的RE100組織宣布：無條件認可中國綠證。

要知道，RE100會員年收入超過6.6萬億美元，關聯企業的收入更是天文數字。RE100認可中國綠證，對國內制造業、出口業影響巨大。

上述一系列演變讓綠證空前爆發。據華泰證券估算，隨著綠證消費強制化逐步落地，到2030年各行業總計將有超過30億個綠證需求。

2026年，政策還在發力。

1月7日，能源局發布《可再生能源綠色電力證書管理實施細則（試行）〉的通知》解讀，其中首次提到，以國家綠證核發交易系統賬戶為權威底賬，細化境內外各類賬戶功能與管理要求，形成標準化賬戶管理規范。

統一開設省級賬戶，搭建國家底賬與省級賬戶的聯動對接機制，夯實地方可再生能源電力消納及節能降碳相關核算的數據基礎。

這進一步升級了綠證在“責任考核、貿易通關”的江湖地位。

在4月27日能源局的發布會上，有關人員披露，未來，將會印發非化石能源電力消費核算指南，明確綠證納入碳排放雙控和碳排放核算的具體辦法，讓綠證成為行業企業降碳減排的基本核算工具。

綠證就此一躍成為“雙碳”的基本核算工具。

從頂層設計來說，最具約束力的方式無疑是和職位擢升掛鉤。4月23日發布的《碳達峰碳中和綜合評價考核辦法》中，破天荒地將“雙碳”目標納入干部考核體系，直接和仕途掛鉤。

綠證能不身價暴漲？

電價不高，綠電運營商卻樂開了花

作為一盤大棋的重要棋子，綠證背后還有更多用意。

當前，光伏等行業面臨嚴峻的產能過剩挑戰。到底如何破局？在供給側上下功夫是一方面，在需求側努力同樣不可忽視。

隨著綠證價格不斷攀升，光伏等行業的最終客戶——綠電運營商樂開了花。據華泰證券估算，綠證價格每10元能夠增厚運營商IRR0.5個百分點。

另據開源證券測算，假設綠證價格5元/個，綠電環境價值覆蓋率每提高20%，運營商單位發電環境價值收益就能提高1.0元/兆瓦時 。

以1MW光伏電站為例，年發電量約120萬度，可申請綠證120萬張，按均價0.08元/張計算，年綠證收入約9.6萬元，相當于項目收益提升約5%—8%。

發電企業有額外收益，就用更大的動力加快綠電的使用和消耗，這對光伏等行業的反X卷有巨大拉動作用。

電站多賺的錢哪來的？高能耗企業埋單來的。

這筆額外的成本，又會加速倒逼高能耗企業產能出清，進而在供給側助推反X卷。

據預見能源公眾號文章，以電解鋁為例，生產一噸鋁需耗電約12000度，如果綠電比例要求達到70%，僅購買綠證一項，就將使噸鋁成本增加數十元。對利潤微薄的傳統企業，這筆賬足以決定一條生產線的去留。

從省級格局來看，目前賣綠證的省份多在內蒙古、黑龍江等地，這些地區獲得的綠證收入也會對當地財政形成補貼，某種意義上，這也成了一種省級之間的財政轉移方式，只不過無需中央過手。

總之，靠綠證能夠達到行政手段達不到的目的，當真高明。

小標題4：寧夏中衛，這些地方終于有盼頭了

綠證制度設計雖好，還是有美中不足之處，比如，對外的認可度還需要進一步提高。

目前，歐盟仍不認可中國綠證，雖然雙方在2025年11月的聯合國氣候大會上表示，中歐綠證互認有基礎。

據星碳稅公眾號文章，當前歐盟碳關稅只認可綠電直連這種方式，購買國內綠證會被直接視作按一般電網用電核算。

這意味著大量傳統企業的碳關稅將顯著增加。

以鋼鐵行業為例，據中鋼協測算，歐盟CBAM公布的排放默認值與中國鋼鐵產品實際排放水平存在巨大差距，高于中國實際值近一倍，碳關稅也將倍增。

3月，有媒體報道，江蘇等地的鋼鐵出口商拿出國內綠證后，被鹿特丹港海關退回，以不認可處理。隨著4月7日歐盟碳關稅實質化，類似情況會越來越多。

據能源局最新數據，2026年一季度，中國可再生能源發電量占全社會用電量的37.1%，是第三產業用電量和城鄉居民生活用電量之和。

我們解讀成中國新能源發展的成果，可歐盟可以解讀成，剩下的超過六成還是傳統能源，應該征收碳關稅。

AI時代，token出口有望成為中國出口的新驅動力，但token出口的瓶頸還是電力。

據能源局統計，2026年一季度，由于人工智能產業高速發展，互聯網數據服務業用電量達到229億千瓦時，同比大漲44.0%。

怎么辦呢？救急的方式是綠電直連，用電企業不走電網體系，直接使用綠電，電證合一。

據科技日報5月2日報道，我國首個大規�！八汶妳f同”綠電直供項目——中國大唐中衛云基地50萬千瓦光伏電站在寧夏中衛正式投運。

該項目的用戶有騰訊等企業，對token出海幫助巨大。

除了數據中心，鋼鐵、化工等高耗能行業，都在重金投入綠電直連。

據中國鋼鐵新聞網報道，4月23日，河鋼集團“綠電直連示范項目”獲批，該項目可提供綠電約4.5億千瓦時，項目落地后，將為全球首例120萬噸氫冶金示范工程提供穩定、低成本、負荷容量大的綠電。

據國家能源局數據，截至2026年2月底，全國84個綠電直連項目已完成審批，新能源總裝機規模3259萬千瓦，全年預計落地超200個、總規模超15GW。

大項目對應大企業，中小企業怎么辦？

4月27日，國家能源局明確表示，多用戶綠電直連相關政策將于近期發布。

所謂多用戶綠電直連，就是多個企業化零為整，共用一條綠電專線的拼團模式，政策一旦落地，將大幅度解決中小企業，尤其出口企業的綠電認證問題。

當然，綠證被歐盟認可仍然是不可或缺的路徑，這只能靠國家努力。

能源局近期表態，將讓中國綠證成為企業走向國際市場的“通行證”。一旦通關成功，中國制造、中國綠電將再上新臺階。

（免責聲明：本文為葉檀財經據公開資料做出的客觀分析，不構成投資建議，請勿以此作為投資依據。）

葉檀財經矩陣號

聲明：近期，不少人以葉檀財經的名義，或xx葉檀、葉檀xx等名義，在各大平臺售賣和股市相關的課程，進行和股市相關的直播。

在此，我們聲明，任何和股市相關的直播、課程，均與葉檀財經無關，也沒有得到葉檀財經或葉檀本人的授權，認可。

葉檀財經運營并管理的微信公眾號、視頻號有且僅有葉檀財經、葉檀暖人生、葉檀聊人生、半間白云、葉檀說、檀談人生，抖音號葉檀財經、檀姐姐暖人生，小紅書號葉檀財經，快手號葉檀財經，頭條號葉檀財經，百家號葉檀，請用戶認準上述賬號。但凡與上述微信賬號不一致的公眾號均非葉檀財經負責運營管理，葉檀財經和葉檀對其行為不承擔任何法律責任。

放松心情，把學習和享受貫穿在悠長的人生中，讓我們一起成長，一起快樂。

作者：金腫圓編輯：Dean

圖片：來源于AI生成

葉檀財經作品 | 盡情分享朋友圈

咨詢合作，請聯系微信

喜歡請您點個贊