頭部城商行，還沒摸到「天花板」

周期有冷暖，但真正的標桿從不隨波逐流。

——馨金融

洪偌馨、伊蕾/文

當整個銀行業步入「低利率、低息差、弱需求」的下行周期，盈利放緩、息差收窄、資產承壓，成了行業共同的困境。

尤其，對于那些規模較小、能力較弱的區域性銀行而言，發展的「天花板」正變得越來越低。

然而，一批頭部城商行卻在行業寒冬中走出了逆勢行情——規模、質量、結構、盈利能力全面突圍，綜合實力甚至可以與部分股份行比肩。

最近，寧波銀行披露了2025年年報與2026年一季報。這份答卷不僅向市場展現了頭部城商行穿越周期的底氣，也印證了其遠未觸及的增長上限：

2025年全年實現營業收入719.69億元，同比增長8.01%，歸母凈利潤293.33億元，同比增長8.13%。

2026年一季度，寧波銀行的業績增長再提速。營收、凈利實現「雙十」增長——同比增幅分別達到10.21%和10.30%；年化ROE達14.38%，同比回升0.2個百分點。

隨著基本面持續夯實，寧波銀行的分紅率提升至27.99%，股東回報顯著增厚。這既是盈利穩健、現金流充裕的體現，也傳遞出管理層對長期高質量發展的充足信心。

透過這份成績單，我們同樣可以看清一條優質城商行的突圍之路。

1、盈利破局：息差企穩，中收爆發

過去幾年，息差是銀行業最「痛」的指標。

2025年，商業銀行凈息差已跌至1.42%歷史低位，寧波銀行卻先一步實現息差平穩過渡。截至2025年末，該行全年日均凈息差為1.74%。2026年一季度，其凈息差更是環比回升約6個基點。

息差企穩的關鍵抓手，在負債端。

寧波銀行堅持增活期、做代發、抓營收。2025年，該行客戶存款總額達20248.83億元，同比增長10.27%，其中活期存款新增占比高達70.84%，直接帶動存款付息率同比下降33個基點，有效壓降了負債成本。

負債成本的優勢，不僅穩住了息差，更直接推動了盈利模式升級——從利息收入的單引擎增長，升級為「利息收入+中間收入」的雙輪驅動。

2025年，寧波銀行手續費及傭金凈收入達60.85億元，同比大幅增長30.72%，輕資本業務增長勢頭迅猛。

2026年一季度，這一勢頭進一步爆發，手續費及傭金凈收入同比增速高達81.72%，真正成為支撐業績的「第二增長曲線」。

盈利模式的轉變，在零售端體現得尤為明顯。

過去幾年，寧波銀行不斷加大對于財富管理業務的投入力度，為客戶提供覆蓋全生命周期、全品類的財富管理服務。

2025年，隨著資本市場持續回暖，財富管理業務的爆發不僅帶動了手續費收入高增，也實現了零售客戶AUM穩步增長。

截至2025年末，寧波銀行個人客戶金融總資產（AUM）達12757億元，同比增長 13.07%；私人銀行客戶數和AUM規模分別同比增長15.2%和16.4%。

一個「財富管理—中收增長—客戶價值提升」的良性閉環已然形成。

值得注意的是，寧波銀行財富中收的爆發，離不開「母行+子公司」的協同效應。

作為資管板塊的核心抓手，永贏基金是2025年資管市場的「明星」選手——旗下多只產品業績領跑。

永贏基金的崛起，不僅激活了財富管理業務，更成為銀行邁向高質量發展的重要支點。

2、資產定力：質量壓艙，規模穩進

有了負債端的「護城河」，寧波銀行在資產端的擺布也更加游刃有余。

在行業謹慎擴表、信貸收縮的2025年，寧波銀行選擇發起高質量的進攻——總資產、貸款增速分別達到16.11%和17.43%，大幅跑贏行業平均。

截至2026年一季度末，其總資產突破3.86萬億元，貸款總額近1.90萬億元，在高基數上依然保持強勁增長。

對于如今的銀行業，規模擴張早已不是單一的考量維度，結構與質量才更加考驗「內功」。

以寧波銀行的策略來看，其信貸投放始終緊扣金融「五篇大文章」要求，與「十五五」規劃產業升級的核心方向同頻，重點投向基建、先進制造、綠色低碳、科創小微等優質實體領域。

2025年，寧波銀行的對公貸款增速達30%以上，成為信貸增長的絕對壓艙石。

更讓人放心的，是它的資產質量。

截至2026年一季度末，該行不良貸款率為0.76%，遠低于同期商業銀行約1.50%的平均水平。

拉長周期來看，自2023年一季度以來，寧波銀行的不良率已經連續13個季度穩定在這一水平，這也使其成為A股上市銀行中唯一一家連續19年不良率低于1%的商業銀行。

更嚴格的不良認定、更早的風險確認和處置出清本就是寧波銀行的一貫風格，與此同時，其風險抵補能力與前瞻指標也在持續優化：

截至2026年一季度末，寧波銀行撥備覆蓋率仍高達369.39%，風險緩沖墊極為厚實；關注類貸款率較2025年末下降8個基點至1.06%。

分結構看，2025年末對公貸款不良率僅為0.23%，保持極低水平；零售貸款不良率小幅波動，整體風險可控。

在房地產、小微風險持續出清的大環境下，穩健本身就是最強大的增長力——它為未來的盈利釋放預留了充足空間。

3、穿越周期：向下扎根，向上生長

行業下行周期，從來都是檢驗銀行核心競爭力的試金石。因為，當市場紅利退去，業績增長真正來自于長期的深耕與沉淀。

城商行的發展，始終離不開所在區域的經濟基本面。作為頭部城商行，寧波銀行本就有著扎實的「區域底盤」——長三角。

作為中國經濟最活躍、產業韌性最強、中小微企業與高凈值人群最密集的地帶，長三角不僅貢獻了全國近四分之一的GDP，更擁有旺盛的實體信貸、企業結算與財富管理需求，這些都為寧波銀行提供了得天獨厚的發展土壤。

當然，優質的區域也意味著激烈的競爭。股份行將這里作為戰略重心，國有大行重點布局，本地城商行、農商行也各具實力。

在這樣一個「高手如林」的市場中突圍，僅靠區位紅利遠遠不夠。

與不少中小銀行盲目跨區域擴張的戰略不同，寧波銀行始終堅持深耕區域、做深做透的策略，在長三角建立了極強的渠道覆蓋、客戶粘性與品牌認知。

這種深耕模式，使其既能精準把握區域產業機遇，也能更有效地識別與管控客戶風險，形成了「區域經濟繁榮—銀行穩健發展—反哺區域實體」的良性循環。

與此同時，寧波銀行鎖定「大銀行做不好，小銀行做不了」的細分賽道。在銀行業同質化競爭嚴重的當下，寧波銀行從成立之初就確立了清晰的差異化戰略：

不與國有大行、股份行拼網點、拼政策、拼低價，而是聚焦錯位競爭，用專業服務構建壁壘。

比如，針對中小微企業和專精特新企業，寧波銀行打造了全生命周期的綜合金融服務體系：

不止提供信貸，更以「鯤鵬司庫」等產品為核心，通過數字化工具深度嵌入財資管理、供應鏈金融、跨境結算、上市輔導等全流程服務，以專業化替代價格競爭，既提升了客戶粘性，又實現了風險精準把控。

同時，圍繞「專業化、數字化、綜合化、國際化」的服務體系，寧波銀行也發揮九大利潤中心+四大子公司的多元架構優勢，覆蓋公司銀行、零售公司、財富管理、金融市場、資產管理、金融租賃等多個領域，形成了「商行+投行+資管」的閉環服務能力。

其底層邏輯，還是以客戶為中心，寧波銀行「真心對客戶好」的理念，不是一句口號，而是貫穿經營全流程的底層邏輯——用專業留住客戶，用服務綁定客戶，用數字化提升效率，用風控守住底線。

這些是寧波銀行能夠穿越周期、跑贏大勢的根本原因，也讓它在面向未來的競爭中更加游刃有余。

周期有冷暖，但真正的標桿從不隨波逐流。

在行業分化加劇的時代，唯有堅守長期主義、深耕客戶價值、筑牢風控底線、打造差異化競爭力，方能穿越周期迷霧，實現長期穩健的高質量發展。