在公眾普遍認為腦機接口是遙遠的未來時，西安已有公司實現了應用。

3月12日，西安穹頂醫療科技有限公司（下稱：穹頂醫療）宣布完成近億元A+輪融資。這是2026年腦機接口寫入國家政府工作報告后，陜西在該賽道拿下的首筆重磅融資。

我們注意到，此次融資已是雷軍旗下順為資本第三次押注穹頂醫療，而在順為資本約600家已投企業中，只有三家獲得如此頻繁加注。

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TI技術第一人：市占率87%

穹頂醫療已經把腦機接口用在了當下常見的疾病中。

公司核心技術叫時間干涉刺激（Temporal Interference，TI）——通過在頭皮表面施加兩路頻率相近的高頻正弦電流，使其在大腦內部相互干涉，從而無創地、選擇性地激活腦深部靶區，而不影響表層腦組織。

要理解這項技術的價值，首先要了解它瞄準的那道門檻。

帕金森是典型切入口。全球約有1000萬患者，中國超過500萬。目前公認最有效的外科手段是腦深部電刺激（DBS），但這一技術要求開顱——在顱骨鉆孔，將電極植入大腦深部核團，手術費用動輒數十萬元，風險與創傷并存。結果是，真正愿意上手術臺的患者，僅有應治人群的2%，絕大多數病人選擇保守治療。

這98%的空白，正是TI技術的潛在市場。

穹頂醫療創始人李龍形象地向棒棒糖介紹了這一技術：“就像把兩塊石頭同時扔到水面，兩圈波紋交匯，碰撞處形成干涉區域。我們用的就是這個原理——無創地、定點激活腦深部某個核團?！蹦壳霸摷夹g已適應超過40種神經系統疾病，重點推進的適應癥包括帕金森、抑郁癥、強迫癥和植物人促醒等常見腦部疾病。

我們注意到，作為國內TI技術的開拓者，穹頂醫療已在這一細分賽道拿下87%的市場份額，與海內外200余家科研及醫療機構建立合作。

領跑行業的背后，是一段比國際同行更早開始的獨立摸索。

2017年，MIT的Ed Boyden教授團隊在《Cell》發表論文，首次通過小鼠實驗驗證了無創激活腦深部神經元的可能性——這是整個TI賽道公認的國際起點。但穹頂團隊其實在2015年就已走上這條路，比這篇論文還早兩年。2016年，他們成為國內首家承擔TI技術相關國家研發項目的團隊；在MIT論文發表的同年，穹頂醫療團隊已在整理申請專利。

2020年，穹頂醫療獲批美國發明專利，成為全球唯二（另一家正是MIT）、國內唯一擁有TI核心技術專利的團隊。這意味著無論未來這一市場如何擴展，穹頂醫療的專利壁壘都將在這一行業中擁有定價權。

值得注意的是，穹頂醫療是在實現自我造血之后才打開融資。

從2019年公司成立起，幾位創始合伙人在沒有外部資金介入的情況下，自掏腰包推進設備迭代，一干就是三年?！霸谟辛藰訖C以后，公司就開始掙錢了?！崩铨埥榻B道。

2023年，公司拿到第一筆融資后，進一步啟動了GMP產線。隨后產品正式進入醫院，市占率做到國內第一。此后，公司不再依賴融資，每年研發投入2000萬元到3000萬元，營收基本能夠覆蓋，達到盈虧平衡。

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雷軍三次押注：即將進入小米供應鏈

在穹頂醫療此次融資中，有兩個細節值得關注。

其一，武漢籍上市公司明德生物（002932）帶領一眾地方國資批量入局；其二，雷軍旗下順為資本再次出現。事實上，穹頂醫療迄今完成的四輪融資中，順為資本三次現身。

先看地方國資。明德生物此次通過武漢市明君合縱創業投資基金進行領投。不僅這一基金背后站著包括武漢產業發展基金、湖北科投等在內的多家湖北國資基金，武漢光谷產業投資基金亦同步跟投。此外，還有南通、蘇州等地方國資一同加入。

地方產業信號已是直接顯影。2025年10月，武漢東湖高新區（光谷）出臺《關于支持腦機接口產業創新發展的若干措施》（“腦機接口11條”），成為國內率先在區級層面專項布局腦機接口的政策。

我們注意到，明德生物此次所用基金的管理人背后是君聯資本，這是一家從聯想集團孵化而來的創投機構，其管理規模超900億元，投下的700家企業中125家已登陸資本市場。

再看順為資本。雷軍于2011年創立的順為資本已是金融棒棒糖視野中的“老朋友”了，此次已是其第三次出手穹頂醫療。值得注意的是，在順為資本投下的約600家企業中，獲得其三次押注的企業只有三家，這本身就是罕見信號。

放大至雷軍本人在陜投資版圖，我們發現其目前已通過旗下三支基金累計投資了西安7家公司。從投資邏輯看，7家公司大致可以分為兩類。

其一是對產業方向的整體押注。如小米長江產業基金投資的兩家半導體企業，西安智多晶與華羿微電子。公開信息顯示，這兩家公司獲投后并未加入小米供應鏈。

其二是供應鏈嵌入型。順為資本此前投資的蜂語科技、紐扣寵物已直接進入小米供應鏈（詳見《》）；小米智造基金投資的兩家企業航天民芯科技、領充新能源則配套小米汽車基礎設施。

令我們意外的是，看似和小米業務無關的穹頂醫療，也將嵌入小米生態。據李龍介紹，雙方將合作開發床頭小型設備，用戶在醫院完成適配后可帶回家佩戴使用，可用于改善睡眠、體重管理等消費場景，預計最早可于2029年落地。

值得注意的是，此次融資中的老股東追投現象鮮明，其他加注方分別是華方資本、訊飛創投、元禾原點，穹頂醫療發展前景可見一斑。

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腦機接口：西安的先發優勢

腦機接口，正在從“奇跡”走向“日?！?。

或許很多讀者對腦機接口的認知還停留在科幻影視中，如《黑客帝國》中黑客輕易地通過腦機接口獲取別人的信息，甚至操縱被入侵者。

2016年，馬斯克創立Neuralink，把這個概念從銀幕拉進了現實；十年后，該公司宣布啟動大規模腦機接口輸出，轉向近乎全自動化手術。這意味著腦機接口已經從“少數人可做的前沿實驗”，走向了“標準化、規模化”的工程系統。

如今，這個“未來敘事”已被拉向產業現實，腦機接口已經寫入政府工作報告和“十五五”規劃中，甚至在醫保中單獨立項。而在“硬科技之都”，西安土壤已經形成。

如科研厚度。穹頂醫療技術脫胎于西交大王玨團隊的863項目，同期，西工大常洪龍團隊亦在這一領域深耕，目前已經完成了國際首次無線植入式腦機接口設備的太空在軌驗證。

如臨床包容度。2025年12月，西安醫學院第一附屬醫院成立陜西省首家腦機接口應用實驗中心，重點推進卒中后偏癱康復與昏迷促醒兩大高需求適應癥。同月，交大二附院與翔宇醫療聯合啟動“陜西省康復醫學?？坡撁耍X機接口多中心臨床研究”項目。

我們注意到，雖然兩家醫院的合作路徑不盡相同：交大二附院的合作方是翔宇醫療（康復設備商），醫學院一附院的合作方是術理創新（醫工融合），技術導入和臨床驗證各有側重，但均充分顯示了院方在應用端的強烈推動意愿。

如產業協同的隱性優勢。腦機接口的核心硬件與光子產業高度重疊，陜西“追光計劃”已形成光子產業全產業鏈，產業規模突破200億元。這意味著，腦機接口硬件的本地化供應，在陜西已有現成的產業底座。

值得注意的是，目前該賽道跑出來的不僅是穹頂醫療。脫胎于西交大的西安臻泰智能科技作為腦機康復商業化的先行者，現已經完成三輪融資，業務覆蓋超300家醫院，包括武漢協和醫院、復旦華山醫院等頂級醫院，累計服務患者約十萬人次。

我們注意到一個細節，穹頂醫療團隊對腦機接口的押注，甚至比馬斯克還要早一年。李龍向我們介紹道，2015年課題組儲備了60多項技術，其中不乏成熟度更高、臨床進度更快的方向，公司選擇的“時間干涉技術”彼時雖然還停留在動物實驗階段，但出于前瞻性眼光，團隊最終還是選擇了這項應用潛力最大的技術。

面對這種看似遙遠的未來產業，我們意識到，陜西的“馬斯克”們并未缺席。