廣東
近日，索尼公布了2025財年財報。
游戲與網絡服務（G&NS）部門全年營業收入同比增長12%，但財報中旗下工作室Bungie相關無形資產及其他資產共計提減值損失1201億日元，約合7.65億美元。
而這筆減值，也讓外界再次將目光聚焦到這場曾被寄予厚望的“36億美元豪賭”。
2022年，索尼宣布以36億美元收購Bungie。這家曾打造《光環》與《命運》系列的老牌FPS工作室，一度被視為索尼補齊服務型游戲短板的關鍵拼圖。尤其在彼時，索尼正大舉推進服務型游戲戰略，希望在2026年3月前推出12款服務型游戲。
Bungie的重要性不言而喻。
彼時，索尼微交易相關收入已高達87億美元。時任CEO吉姆·萊恩將服務型游戲視為PlayStation未來增長的重要方向，而擁有《命運》系列多年運營經驗的Bungie，則被視為現成的增長源。
然而幾年過去，這場收購并未朝著預想中的方向發展。
根據財報披露，這7.65億美元減值中，約2億美元發生在第二季度，剩余約5.65億美元則集中計提于截至2026年3月31日的第四季度。
僅最近一個季度，索尼就大幅下調了對Bungie資產價值的預期。
從財務層面看，這意味著Bungie當前的內在價值，相比索尼收購時賬面估值已經明顯縮水。
而問題的核心，幾乎都指向了《馬拉松》。
作為Bungie近年來最重要的新項目，《失落星船：馬拉松》（Marathon）被寄予了接棒《命運》的厚望。這款主打“搜打撤”的射擊游戲，自公布以來就承載著索尼對下一代服務型游戲的期待。
但現實卻并不樂觀。
《馬拉松》于今年3月上線后，市場反饋始終處于爭議之中。
玩家對于游戲的美術風格、UI設計以及玩法方向評價兩極分化。在射擊賽道已經高度擁擠的背景下，Bungie試圖在這一品類中重新建立差異化，卻未能成功轉化為長期留存。
雖然IGN甚至給出了9分評價，不少評測也對其高度贊美，認為其延續了Bungie一貫的風采。
但是截至目前，根據Steam公開數據，《馬拉松》的最近好評率為79%（多半好評），簡中好評率為50%（褒貶不一）。
同時，游戲的在線人數相比3月5日也明顯滑落。文章撰寫時，其Steam同時在線人數僅約6000人，24小時峰值約1.5萬人，表現明顯落后于市場上多數主流射擊游戲。
小黑盒：《馬拉松》每月在線玩家統計
而《馬拉松》的困境，也只是Bungie近年來問題的縮影。
收購完成后，《命運2》的運營表現持續承壓，整體收入趨勢下滑。與此同時，Bungie內部也接連經歷大規模裁員、人事動蕩與輿論危機。
2024年7月，在《命運2：最終形態》上線一個月后，Bungie宣布裁員220人，約占公司員工總數17%。
隨后，游戲又被曝出視覺素材涉嫌盜用多位獨立藝術家作品，引發社區強烈反彈。風波最終導致美術總監離職，公司品牌形象進一步受損。
而隨著《馬拉松》開發問題不斷累積，索尼也開始逐漸加強對Bungie的管理與干預。
2025年6月，在Bungie宣布《馬拉松》無限期延期后，市場對項目狀況的擔憂進一步擴大。直到游戲正式發售前數月，Bungie聯合創始人、長期CEO Pete Parsons宣布離職，結束了長達二十年的領導生涯。
事實上，Bungie的問題某種程度上也映射出索尼整個服務型游戲戰略的受挫。
原計劃中的12款服務型游戲項目，如今已有8款被取消或延期。《最后生還者Online》等重點項目接連終止，索尼CFO在面對投資者時，也不得不承認服務型游戲戰略推進“并非完全順利”。
與此同時，PS5雖然累計出貨已接近1億臺，但隨著硬件周期進入后半段，主機銷量增速開始放緩。
在這樣的背景下，索尼原本希望通過服務型游戲建立長期、穩定、高頻的收入結構，而Bungie曾是其中最關鍵的一環。
如今來看，這場收購遠未達到當初預期。
對于索尼而言，7.65億美元的減值當然還不至于傷筋動骨，但它依舊釋放了一個相當明確的信號：那個曾經代表FPS黃金時代的Bungie，如今已經站在了風雨飄搖的十字路口。
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