淘車車赴港IPO：二手車平臺“一哥”三年虧近22億，與阿里存糾紛被索賠千萬

來源：市場資訊

（來源：V觀財報）

近日，二手車交易平臺淘車車（Yusheng Holdings Limited）向港交所遞交主板上市申請，獨家保薦人為花旗，整體協調人為花旗與中信證券。

招股書援引弗若斯特沙利文的數據稱，按2025年商品交易總額計，淘車車在中國二手車交易平臺中排名第一，市場份額達3.8%。

三年累虧近22億

據招股書，2025年，淘車車平臺商品交易總額為155億元，同比增長15.7%；毛利6.79億元，毛利率為10.2%。截至2025年12月31日，淘車車在全國53個城市運營銷售中心。

財務數據顯示，2023年至2025年，淘車車總收入分別為44.29億元、54.71億元、66.62億元；年度虧損分別為6.96億元、5.74億元、9.17億元，三年累計虧損約21.87億元，其中2025年虧損較上一年擴大59.7%。

招股書披露，2023年至2025年，二手車零售業務收入分別占淘車車總收入的64.5%、69.2%及65.4%，其增長主要受零售銷量增長所推動，通過零售業務銷售的汽車數量分別為3.83萬輛、5.40萬輛及7.12萬輛。

關于虧損，招股書提及，淘車車的經營虧損由2023年的2.05億元收窄至2024年的1.45億元，主要由于2024年的收入增長超過成本及開支的增長。而后2025年虧損增長至2.94億元，主要由于2025年確認了以股份為基礎的付款開支。

對于未來如何實現盈利，淘車車在招股書中提出三項戰略措施。一是通過擴大線上線下一體化網絡和拓展海外布局，推動收入增長；二是利用AI定價智能體提升定價精度、加快庫存周轉，提高毛利率；三是通過標準化運營框架和AI賦能流程自動化，提升運營效率并推動經營費用率降低。

與阿里存在糾紛

淘車車的股東名單堪稱豪華。IPO前，易鑫集團為淘車車第一大股東，持股44.23%；騰訊合計持股17.49%；京東通過Ambilight Ruby持股2.74%。

招股書披露，創始人姜東今年54歲，為淘車車執行董事、董事會主席兼首席執行官。加入淘車車之前，姜東先后擔任過神州租車有限公司高級副總裁、廣匯汽車服務集團股份公司副總經理，并曾于易鑫擔任要職。

招股書稱，在騰訊、易鑫及易車等頂級戰略股東的支持下，淘車車獲得了全面的生態系統資源。公司通過獨家運營易車二手車頻道，能夠直接觸達中國規模最大、目標最精準的購車人群，由此帶來了穩定且低成本的潛在客戶，并積累了廣泛的用戶行為數據。

但值得注意的是，淘車車正面臨一場與阿里巴巴相關的商標侵權及不正當競爭訴訟。

招股書披露，阿里巴巴指控淘車車過往使用含有“淘車”“taoche.com”及“TAOCHE”的標識，侵犯了其“淘寶”相關商標權益，并請求法院責令停止使用前述標識、賠償經濟損失及合理費用共計1000萬元。

2026年3月31日，一審法院判決淘車車停止使用含有“淘車”的企業名稱、停止使用被訴標識，并支付450萬元的損害賠償及合理執行費用。淘車車已于2026年4月8日提起上訴。

對此，淘車車在招股書中回應，董事認為阿里巴巴的主張“缺乏依據”。公司的理由是：“淘車”屬于描述性詞匯，缺乏固有顯著性；且被訴標識與阿里巴巴的“淘寶”相關商標在視覺元素、讀音及含義上存在差異，不足以導致公眾混淆。

(文中觀點僅供參考，不構成投資建議，投資有風險，入市需謹慎。)

封面、導語圖來源AI制圖