四川
據英國《金融時報》5月6日報道，國家集成電路產業投資基金，即“國家大基金”，正與AI初創公司DeepSeek洽談領投其首輪融資，估值約450億美元。
450億美元的估值僅用數周便從約200億美元翻倍，橫向對比，智譜AI今年1月上市時首日市值約68億美元，MiniMax當前市值約295億美元。
而DeepSeek的直接競爭者們在海外跑得更快，OpenAI的估值已超過8500億美元，Anthropic站穩3800億美元，后者正在籌備新一輪融資，估值可能達到8500億至9000億美元。
在全球算力投入持續飆升的背景下，DeepSeek若想維持競爭水位，外部資本幾乎無法回避。
融資的實質需求也相當清晰。算力方面，隨著模型參數規模不斷擴大，訓練和推理成本呈指數級增長，僅靠幻方量化的資金已難以獨立支撐。
人才方面，DeepSeek自R1爆紅以來經歷了密集的人員流失，包括V3架構關鍵開發者羅福莉轉投小米、多模態核心阮翀離職等。
根本原因在于，公司此前從未融資，缺乏市場化估值，員工手中的股權價值不明確，無法與其他大廠的高薪挖角抗衡。
DeepSeek一直堅持開源模型加收費API的路線，在商業邏輯上實現了“開源引流、API變現”的閉環，單價約為OpenAI的十分之一。但技術理想終究需要算力支撐，而算力本身正在演變成一場國家級的資源競賽。
國家大基金作為中國半導體產業最重要的投資工具，已募資約470億美元，重點投向中芯國際、長江存儲等芯片制造鏈條，尚未公開投資任何一家大語言模型公司。
大基金高層急于與DeepSeek達成協議，部分原因是這家初創公司需要大量算力進行模型訓練，而深度求索一直使用華為昇騰芯片，其框架適配國內市場。
截至2026年5月，DeepSeek的月活躍用戶約1.35億，每天消耗大量Token的算力資源。
450億美元的估值最終能否敲定，取決于更深層的博弈，當國家級的資金力量入場，DeepSeek還能否保持過去那種理想主義的技術路線，抑或終將成為算力基建的一部分。
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