一場蛇吞象的棋局，一座城市二十年的押注。

5月12日早盤，A股光模塊龍頭中際旭創盤中漲超6%，股價一度突破1000元，總市值達1.11萬億元。

就在半個月前的4月23日上午，A股開盤沒多久，中際旭創的實時市值越過了那道門檻——1萬億元。

中際旭創主營光模塊，就是一種把電信號轉成光信號、讓數據在光纖里高速傳輸的小方塊。在大多數人還不知道“光模塊”是什么的時候，它的股價已經從2023年初的19.36元，漲到了886.62元，三年多漲了46倍，總市值從200億元奔向萬億。

回到故事的十年前，中際旭創的前身是一家瀕臨退市的傳統制造業公司，主要業務是給洗衣機電機做生產線，凈利潤連續四年下滑，最后只剩559萬元。

這家公司如何在十年內成為繼寧德時代之后創業板第二家市值突破萬億的上市公司，背后是兩個創始人，以及一座城市整整二十年的戰略押注。

兩個人，一場“棋局”

2016年，山東煙臺，中際裝備實控人王偉修面對一筆在所有人看來都近乎荒唐的收購。

他要用28億元，買下一家蘇州的光模塊公司——蘇州旭創。問題是，他賬上沒有28億，總資產才6.32億元。這筆收購金額，是中際裝備總資產的將近五倍。

為了湊錢，他讓上市公司發行股份募集配套資金，自己還另外掏了2.84億元認購股份。一個做了三十年電機設備的制造業創始人，把大半輩子的積蓄押了進去。

外界幾乎一致認為：瘋了。

王偉修不這么覺得。他看到了兩件事：第一，中際裝備已經沒有退路，家電市場的紅利吃盡，不變只有死；第二，蘇州旭創其技術實力和客戶資源，放在全球光模塊行業都是頂級。

蘇州旭創的創始人劉圣，清華大學本科，佐治亞理工大學博士，曾在美國朗訊、Opnext等頂級光通信公司工作多年，2008年回國創業。他比王偉修年輕，但同樣處在困境里——技術過硬、客戶頂級，谷歌、亞馬遜都是他的買家，但就是上不了市。

2015年，旭創在谷歌資本主導下沖刺納斯達克，折戟而歸。國內獨立上市周期漫長，公司手里的技術等不起。一個有殼，一個有技術；一個要資產，一個要平臺。兩個各有所缺的人，談攏了。

2017年8月，中際旭創正式完成重組。交易后，王偉修團隊保持第一大股東地位和公司控制權，劉圣團隊拿到上市公司股份成為第二大股東，并全面接管公司經營。最令市場意外的，是王偉修隨即選擇退出經營層，把公司日常管理悉數移交劉圣。

取“中際”與“旭創”各兩字，中際旭創由此誕生。

一場教科書級別的并購案，落定。

2023年，ChatGPT引爆全球AI算力需求，數據中心建設進入史無前例的擴張周期。AI訓練和推理需要海量算力，海量算力需要更快的網絡，更快的網絡依賴更高速的光模塊。這條邏輯鏈，精準命中了中際旭創。

中際旭創在光模塊高端賽道的卡位，此時顯出了全部價值。2025年，公司在800G市場的全球出貨占比超40%，穩居第一；1.6T產品市占率預計達到50%至70%。

數字是最好的證明：2024年營收238.61億元，同比增122.63%；歸母凈利潤51.71億元，同比增137.9%。2025年營收382.40億元，同比增長60.25%；歸母凈利潤107.97億元，同比增長108.78%，正式進入百億凈利陣營。

2026年一季報將這場增長推向新高潮：營收194.96億元，同比增192.12%；凈利潤57.35億元，同比暴漲262.28%，單季利潤已超過2024年全年水平。

蘇州做了什么？

中際旭創的故事，有一半發生在蘇州。

2025年全年，中際旭創營收382.40億元，其中全資子公司蘇州旭創貢獻364.47億元，占比超過95%。萬億市值的核心，就是蘇州工業園區里那些廠房和團隊。

但蘇州在這件事上的投入，遠比一家公司的成功要早得多。

早在2002年，蘇州便意識到單靠勞動密集型工廠無法實現經濟可持續增長，開始推動集成電路設計、制造、封裝測試等方向的產業培育，成立蘇州市集成電路行業協會。這一決定，比ChatGPT的出現早了整整二十年。

落到蘇州旭創這個項目上，蘇州的操盤是這樣的——

第一層：國資創投打頭陣。 2008年，劉圣回國，蘇州工業園區的招商團隊早已在等。蘇州國際科技園董事長張峰曾回憶，“我們的招商團隊把光通信技術專家劉圣博士請回來創業”。

蘇州國資旗下的元禾控股，是旭創A輪融資的主導者，出資約3000萬元人民幣。正是這筆錢，讓劉圣在2008年金融危機爆發前完成了融資，搭建起了核心團隊。元禾控股直投部負責人戴瑜回憶說，入場契機來自蘇州工業園區的領軍人才計劃，元禾“在諸多高端人才歸國的創業項目中，選擇了投資旭創”。

第二層：市場化機構接力。 2010年、2013年，本土機構乾融資本兩度出手，參與旭創B輪融資，是最早跟進的民間資本之一。

第三層：全球戰略資本驗證。 2014年，谷歌資本（CapitalG）向旭創注資3800萬美元，聯合光速安振中國創業投資完成C輪融資。這是谷歌在中國的第一筆投資。這筆錢的意義已超出融資本身——它向全球宣告，蘇州這家公司的技術，谷歌認可。

三層資本，三層背書，蘇州構建的是一條“政府引導+國資創投+市場化機構”的完整孵化鏈路。

2017年并購重組完成后，元禾控股選擇繼續持股，并參與了業績對賭，而非套現離場。“當時確實有很多不確定性，但我們基于對團隊、市場的信心，選擇了參與對賭，”元禾負責人事后說，“這個選擇是正確的。最終，元禾持有中際旭創合計約10%的股份，穿越了整個成長周期。

蘇州的戰略眼光，在十年后兌現得相當徹底。2025年，蘇州新增天孚通信、東山精密、滬電股份三家千億市值企業；2026年2月，亨通光電市值突破千億。網絡上流傳著一句話：“A股牛股被蘇州承包了。“截至2025年底，229只蘇州股年平均漲幅達47.79%，其中33只蘇州股年內漲幅超100%。

誰贏了

2026年4月，中際旭創市值沖破萬億的那一天，許多人的賬面財富發生了劇變。

王偉修及其一致行動人合計持有17.47%的股份，對應持股市值一度超過1700億元，超越胡潤全球富豪榜上張剛家族的1350億元，登頂山東新首富。

一個在山東龍口做了三十年電機設備的創始人，靠著一筆險些讓自己傾家蕩產的收購，成為山東最富有的人。

元禾控股，從2008年的3000萬元人民幣出發，跟了將近二十年，回報倍數已無需贅言。乾融資本，以并購退出的方式拿到第一桶金。谷歌資本，以早期股東身份完成了從供應商到投資人的雙重收益。

蘇州城，贏得了一個教科書級的產業培育案例——二十年前種下的那顆種子，長成了A股創業板有史以來最大的一棵樹。

萬億市值之后，中際旭創的動作仍未停歇。

據多家媒體援引知情人士消息，2026年4月2日，中際旭創已向香港聯交所提交主板上市申請，采用“保密遞表”機制，擬發行H股比例不超過總股本的8%，計劃融資至少30億美元。若成功，有望成為2026年香港規模最大的IPO之一，也將是光模塊行業首家“A+H”兩地上市的龍頭。

這盤棋，還沒結束。