四川
在連續三年虧損、資產負債率超過90%的背景下，博世科（SZ300422，股價5.99元，市值31.98億元）定增方案有了最新進展。
5月12日晚，博世科發布的2025年度向特定對象發行股票募集說明書（修訂稿）顯示，擬向控股股東南化集團非公開發行股票募資不超過5.91億元，全部用于補充流動資金。廣西國資委通過旗下平臺全額認購，在紓困的同時進一步穩固控制權。
此次定增的背景，一方面是公司截至2025年末高達91.75%的資產負債率和超過26億元的一年內到期有息負債所帶來的巨大償債壓力；另一方面，公司經營也顯露曙光。2026年一季報顯示，博世科實現歸母凈利潤4626.51萬元，成功扭虧為盈。
南化集團入主后擬全額認購，解決資金燃眉之急
根據博世科披露的2025年度向特定對象發行股票募集說明書（修訂稿），本次發行價格為3.69元/股，發行數量不超過1.60億股，募集資金總額不超過5.91億元，扣除發行費用后全部用于補充流動資金。
財務數據顯示，截至2025年12月31日，公司的資產負債率已攀升至91.75%，處于較高水平。公司有息負債總額高達45.68億元，其中，一年內需要償還的有息負債為26.21億元，公司償債壓力巨大，存在流動性風險和償債風險。
與此同時，歷史項目形成的大量應收賬款和合同資產占用了公司巨額資金。截至2025年末，公司應收賬款和合同資產的賬面價值合計約22.18億元。
為緩解燃眉之急，博世科將目光投向了控股股東。
據了解，南化集團于2025年2月通過接受表決權委托的方式成為博世科的控股股東，公司實際控制人也隨之變更為廣西國資委。此次由控股股東全額認購定增，被市場視為國資股東對上市公司“輸血”的關鍵舉措。
公司稱，隨著業務規模的擴張以及公司發展戰略的實施，公司資金需求逐步增加。本次募資補流，可以為公司業務發展提供資金支持，有效地緩解公司發展過程中所產生的資金壓力，為公司未來業務發展提供有力的資金支持。
在5月12日的業績說明會上，公司表示，本次定增事項正在積極推進中。公司將根據該事項的進展情況，及時履行信披義務。
定增紓困能否助力轉型破局？
數據顯示，公司從2023年到2025年始終未能扭虧。據最新的2026年一季報，公司實現營業收入5.82億元，同比增長123.78%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤4626.51萬元，較上年同期大幅增加5670.22萬元，實現了扭虧為盈。
博世科稱，若虧損態勢在2026年無法改善，公司將面臨嚴峻考驗。截至2025年末，歸母凈利潤為-7.01億元，歸屬于上市公司股東的凈資產僅為6.19億元。倘若2026年度再度出現大規模虧損，公司凈資產可能轉為負值，從而觸發退市風險警示（*ST）。
在此背景下，一季度的扭虧顯得尤為關鍵。就業績改善的原因，公司方面在5月12日的業績說明會上解釋，主要得益于兩方面：一是工業板塊收入和毛利增加，二是資產減值損失回沖增利。
數據顯示，公司持續加大對工業板塊的發展力度，成效顯著。2026年一季度，該板塊實現營業收入3.68億元，與上年同期相比增長了386.77%，有力帶動了毛利潤的提升。此外，公司扎實推進應收賬款回收專項工作，一季度累計回款6.07億元，基于此，一季度減值損失回沖3325.36萬元，直接增厚了當期利潤。
不過，截至今年第一季度末，公司賬面仍有應收賬款超過10億元，資產負債率超過90%。
此次定增能否幫助博世科真正走出困境？從行業層面看，環保工程行業普遍面臨市政項目回款慢、工程競爭激烈、毛利率偏低等痛點。公司稱，為加速調整業務結構，公司緊抓國家大力推動環保裝備制造、綠色低碳發展、新能源循環經濟等產業發展的機遇，集中優勢資源大力發展工業板塊業務，并深入拓展固體廢棄物處理處置領域市場。
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