2025年西北白酒板塊格局裂變，區(qū)域酒企亟待深耕破局。

文 | 李霞

隨著2025年財報季收官，西北白酒板塊的四家酒企（金徽酒、伊力特、天佑德酒、皇臺酒業(yè)）交出了一份集體承壓的成績單，營收凈利雙降成為共性，2025年Q4更是成為業(yè)績“失血”的重災(zāi)區(qū)。

拉長時間線來看，過去五年，西北白酒板塊的內(nèi)部格局已從“雙雄并立”演變?yōu)榻鸹站啤耙粡姟薄？梢哉f，在行業(yè)存量競爭加劇的背景下，這四家區(qū)域酒企正面臨一場關(guān)于生存與突圍的壓力測試。

01

營收凈利雙降

“西北F4”集體失速

2025年，西北白酒板塊進入業(yè)績回調(diào)期。從上市白酒企業(yè)排名來看，金徽酒排名15，伊力特排名16，天佑德酒酒排名18，*ST皇臺排名20，仍處在行業(yè)下游。

從數(shù)據(jù)層面看，四家酒企均出現(xiàn)了營收下滑。其中，伊力特營收同比下降21.82%至17.22億元，凈利潤下滑24.29%；天佑德酒雖然營收守住11.01億元，但凈利潤同比下降89.80%；金徽酒相對穩(wěn)健，營收微降3.40%至29.18億元，但凈利潤仍未能實現(xiàn)正增長；體量最小的皇臺酒業(yè)營收也出現(xiàn)了1.53%的下滑。

分季度看，Q4成了業(yè)績的“重災(zāi)區(qū)”。天佑德酒營收2.21億元，同比下降17.58%，凈利潤虧損1751.59萬元；金徽酒營收6.13億，同比下滑約11%，凈利同比下降超40%；伊力特營收4.23億，同比下滑22.91%，凈利同比下降超40%；僅有皇臺酒業(yè)因基數(shù)較小，Q4扣非凈利潤實現(xiàn)轉(zhuǎn)正，但全年凈利仍大幅下滑49.02%。

業(yè)績下滑的同時，四家酒企在銷售費用上的策略呈現(xiàn)出明顯的分化，伊力特、天佑德酒、皇臺酒業(yè)銷售費用同比分別下降2973%、6.41%、12.20%；金徽酒則小幅加碼銷售費用，同比微增5.76%。

在調(diào)整的大盤中，西北板塊酒企產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上的分化也已經(jīng)開始顯現(xiàn)。金徽酒300元以上高端產(chǎn)品營收增長25.21%，銷量增長37.52%，占總營收比重升至25.53%，產(chǎn)品結(jié)構(gòu)升級趨勢明顯。

相比之下，伊力特的高檔酒收入下滑19.09%，天佑德酒100元以上產(chǎn)品營收下滑14.70%，葡萄酒及其他青稞酒營收占比不足2%，抗風(fēng)險能力相對較弱。

02

5年橫向?qū)Ρ?/strong>

從“雙雄”到一強裂變

2021年，上市白酒公司完成營收3056億元，凈利潤1084億元；伊力特、金徽酒、天佑德酒、皇臺四家上市酒企共同完成營收48.71億元，占比1.59%；凈利潤6.87億元，占比0.63%。

2025年，上市白酒公司完成營收?3654.61億元?，凈利潤約1271.71億元，伊力特、金徽酒、天佑德酒、皇臺四家上市酒企共同完成營收59.31億元，占比1.62%；凈利潤5.86億元，占比0.46%。

從整體上看，西北板塊四家酒企合計營收與合計凈利潤雖高于2021年，但在上市公司板塊中所占的業(yè)績規(guī)模正逐漸縮小，其板塊內(nèi)部也出現(xiàn)了明顯分化。具體來說，就是金徽酒正與伊力特、天佑德酒和皇臺拉開距離。

五年營收數(shù)據(jù)顯示，金徽酒從2021年的17.88億元增長至2025年的29.18億元，五年增幅達63%，規(guī)模接近翻倍，確立了“西北王”地位；而伊力特則從19.38億元下滑至17.22億元，從老大退居老二；天佑德酒和皇臺酒業(yè)則基本在原地踏步，體量仍處邊緣。

另外，2021年伊力特的營收超過金徽酒1.5億元，到了2025年，金徽酒已反超伊力特近12億元。更關(guān)鍵的是利潤貢獻，2025年，金徽酒凈利潤3.54億元超過其他三家之和，凈利潤占比從五年前的約40%提升至近60%。

需要注意的是，五年來四家酒企的省外市場占比出現(xiàn)變化。金徽酒省外收入占比從22.24%提升至23.95%，且在華東市場建立樣板市場；伊力特疆外收入占比從26.11%下降至18.04%，疆外市場收縮；天佑德酒雖然盈利弱，但省外收入占比從28.24%提升至32.61%；皇臺酒業(yè)省外收入占比保持在30%以上。

03

擴張+創(chuàng)新

西北板塊誰能率先突圍？

隨著2026年一季報的披露，西北白酒板塊的“分化記”并未迎來反轉(zhuǎn)，反而在行業(yè)深度調(diào)整期被進一步放大。面對一線名酒的下沉擠壓與全國化外拓的高成本門檻，四家酒企的生存答卷呈現(xiàn)出截然不同的底色。

具體來看，金徽酒選擇“以攻為守”，盡管一季度營收10.92億元，同比下降1.46%，凈利潤2.05億元，同比下降12.51%，但互聯(lián)網(wǎng)銷售收入同比增長24.54%、省外營收同比增長20.49%。

其實，去年金徽酒的線上渠道就成為一大增長亮點，公司專門設(shè)立北京盛世金徽科技有限公司，互聯(lián)網(wǎng)渠道營收1.18億元，同比增長40.26%。

關(guān)于未來，金徽酒明確要圍繞“布局全國、深耕西北、重點突破”的戰(zhàn)略，2026年推動數(shù)智化、產(chǎn)品、營銷、模式四大創(chuàng)新突破，大力發(fā)展直播電商等新業(yè)態(tài)，通過廠商協(xié)同，用戶工程聯(lián)動，直達C端。

作為曾經(jīng)的西北龍頭，伊力特正經(jīng)歷戰(zhàn)略調(diào)整的陣痛期。今年一季度營收同比下降 24.08%，公司主動優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，聚焦高質(zhì)量發(fā)展。雖然短期內(nèi)業(yè)績承壓，但公司正以長期主義的思維重構(gòu)營銷體系，堅持疆內(nèi)精耕、疆外突破、數(shù)字賦能協(xié)同發(fā)力的發(fā)展路徑。

在新的一年，伊力特將以體系重構(gòu)為突破口，在年報中提到要成立由主要領(lǐng)導(dǎo)掛帥的全國化戰(zhàn)略推進小組，大力發(fā)展直播電商、社群營銷等新渠道，通過主動調(diào)整為未來發(fā)展奠定基礎(chǔ)。

不難發(fā)現(xiàn)，上述兩家酒企將省外擴張與渠道創(chuàng)新視作破局關(guān)鍵，而西北板塊獨有的青稞酒上市企業(yè)，天佑德酒則錨定品類差異化，在市場布局上“深耕青藏、拓展甘肅、打造縣域樣板市場”，先穩(wěn)住區(qū)域基本盤。

針對年輕化趨勢，天佑德酒也透露要依托中國青稞酒研究院的科研優(yōu)勢，聚焦青稞酒特色產(chǎn)區(qū)研究、飲用舒適度提升、工藝優(yōu)化及新品開發(fā)（如無醇?xì)馀菥啤⑶囡毒频龋?/p>

最后，對于西北板塊的邊緣玩家皇臺酒業(yè)來說，今年Q1延續(xù)了“造血能力不足”的困境，其面臨的早已不是短期業(yè)績承壓，而是在行業(yè)存量競爭中被持續(xù)邊緣化的風(fēng)險。

對此，皇臺酒業(yè)表示將持續(xù)深化“天馬皇臺，奔向未來”的品牌定位，在省內(nèi)筑牢“護城河”，把武威、蘭州兩大核心市場做深做透；省外精耕“試驗田”，將周邊省市等市場從試探性布局轉(zhuǎn)入實質(zhì)性攻堅。

總結(jié)來看，從五年“雙雄并立”到如今“一強領(lǐng)跑”，西北白酒板塊的格局已然定型，四家酒企仍需在大本營防守與省外擴張之間找到平衡點，放棄盲目“走出去”的規(guī)模幻想，放大自身差異化、以盈利質(zhì)效替代增長沖動，才是穿越行業(yè)寒冬的核心邏輯。

西北白酒企業(yè)的未來，不在激進的全國化擴張里，而在深耕區(qū)域、精耕產(chǎn)品、穩(wěn)扎穩(wěn)打的長期主義之中。

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